הכלכלן ווייד פפאו חושב על פרישה מאז שהיה בשנות ה-20. אבל לא רק הפרישה שלו עצמו.
Pfau החל ללמוד ביטוח לאומי לצורך עבודת הדוקטורט שלו תוך כדי קבלת הדוקטורט שלו. באוניברסיטת פרינסטון בתחילת שנות ה-2000. באותה תקופה, הרפובליקנים רצו להסיט חלק ממס השכר של הביטוח הלאומי לתוכנית חיסכון בסגנון 401(k). Pfau הגיעה למסקנה שהיא עשויה לספק הכנסה מספקת לפרישה לגמלאים - אבל רק אם השווקים ישתפו פעולה.
כיום, Pfau הוא פרופסור להכנסה פנסיה ב-American College of Financial Services, מכללה פרטית שמכשירה אנשי מקצוע פיננסיים. ספרו האחרון, "מדריך לתכנון פרישה", ראה אור בספטמבר.
בעוד פנסיונרים רבים שוקדים על עלייה מתמשכת במניות כדי לשמור על גידול התיקים שלהם, Pfau חוששת שהשווקים יצנחו ויסכנו את הגישה ה"אופטימית מדי" הזו. הוא אימץ מוצרי ביטוח שזוכים לביקורת לעתים קרובות כמו קצבאות משתנות וביטוח לכל החיים, שיחזיקו בערכם גם אם המניות יקרסו, והוא עשה עבודת ייעוץ למבטחים. הוא כתב ספר אחר, "משכנתאות הפוכה: כיצד להשתמש במשכנתאות הפכות כדי להבטיח את פרישתך", מכיוון שההלוואות הללו יכולות לשמש גם כ"נכסי חוצץ" במהלך התמוטטות שוק.
Pfau, בן 44, כבר משחק עם גיליונות אלקטרוניים כדי לנתח את תוכנית הפרישה שלו. לאחרונה הוא בנה מודל כדי לקבוע מתי עדיף להמיר כסף מחשבונות דחויים ממס לחשבונות רוט פטורים ממס, בין השאר משום שרצה את התשובה לחשבונות הפרישה שלו. הגענו לפפאו בביתו מצפון לדאלאס. להלן גרסה ערוכה של השיחה שלנו:
של בארון: כלל 4% אומר שפורש יכול למשוך בבטחה את האחוז הזה מדי שנה מתיק, מותאם לאינפלציה. למה אתה לא חושב שזה יעבוד?
Pfau: זה לא שאני לא חושב שזה יעבוד. אני חושב שיש משהו כמו סיכוי של 65% עד 70% שכלל ה-4% עובד עבור הפנסיונרים של היום במקום להיות כמעט ודאות.
זה ויכוח. האם אתה רק נשאר עם הנתונים ההיסטוריים, או שאתה עושה את ההתאמה לומר, 'חכה שנייה'. עם ריביות נמוכות, אתה לא יכול לקבל תשואה גבוהה של אג"ח כמו שהייתה לנו בעבר, ואולי גם אתה לא יכול לחזות תשואה גבוהה של מניות כמו שהייתה לנו היסטורית"?
כמה אחוז אנשים יכולים לסגת בבטחה?
אני חושב ש-3% יהיו הרבה יותר מציאותיים מבחינת מתן אותו סיכוי להצלחה שאנחנו חושבים עליו בדרך כלל עם כלל ה-4%.
האם לאנשים עדיין יהיה מספיק כסף כדי לפרוש עם שיעור משיכה נמוך יותר?
אחת ההנחות הלא מציאותיות של כלל ה-4% היא שאין לך כל גמישות להתאים את ההוצאות שלך לאורך זמן. מישהו יכול להתחיל פרישה עם שיעור משיכה של 4% אם הוא מוכן לקצץ במידה מסוימת בהוצאות אם אכן נקלע לסביבת שוק גרועה.
עוד משהו?
אנשים צריכים להיות חכמים לגבי החלטות הביטוח הלאומי שלהם. זה בסדר להוציא נכסי השקעה בטווח הקצר, כך שתוכל לדחות את קצבאות הביטוח הלאומי עד גיל 70, לפחות עבור המשתכרים הגבוהים של זוג נשוי. הדחיפה שתקבלו מקצבאות הביטוח הלאומי בהמתנה באמת תפחית את הצורך לקחת חלוקות מהשקעות לאחר גיל 70.
אנשים עשויים גם לבחון דרכים להשתמש בהון עצמי כדי לתמוך בהוצאות פרישה, בין אם זה צמצום הבית או שוקלת לקבל קו אשראי באמצעות משכנתא הפוכה.
האם הקשה על הון עצמי כדי להימנע ממכירת מניות אינה מוכפלת בהימור מפסיד?
שימוש באסטרטגיה מבוססת חיץ כמו הון ביתי אכן מקנה את הרעיון שלאורך תקופות ארוכות שוק המניות יבצע ביצועים ברמה סבירה. אם לא תהיה התאוששות בשוק, יהיה קשה עוד יותר לקבל כל סוג של אסטרטגיית פרישה בת קיימא.
מדוע השנים הראשונות לפנסיה מסוכנות ביותר?
זה הרעיון של סיכון רצף החזרות. הערכתי שאם מישהו מתכנן פרישה של 30 שנה, תשואות השוק שהוא חווה בעשר השנים הראשונות יכולות להסביר 10% מתוצאת הפרישה. אם אתה מקבל ירידה בשווקים בשלב מוקדם, והשווקים מתאוששים מאוחר יותר, זה לא כל כך עוזר כשאתה מוציא מהתיק הזה, כי נשאר לך פחות ליהנות מההתאוששות של השוק שלאחר מכן.
מה הפיתרון?
ישנן ארבע דרכים לנהל את סיכון רצף ההחזרות. האחד, להוציא באופן שמרני. שניים, להוציא בגמישות. אם אתה יכול לצמצם את ההוצאות שלך לאחר מיתון בשוק, זה יכול לנהל את הסיכון של רצף התשואה מכיוון שאתה לא צריך למכור כל כך הרבה מניות כדי לענות על הצורך בהוצאות. אפשרות שלישית היא להיות אסטרטגי לגבי התנודתיות בתיק שלך, אפילו להשתמש ברעיון של מסלול גלישה מניות עולה. האפשרות הרביעית היא שימוש בנכסי חיץ כמו מזומן, משכנתא הפוכה או פוליסה לכל החיים עם ערך מזומן.
מהו נתיב גלישה של מניות עולה?
התחל עם הקצאת מניות נמוכה יותר בתחילת הפרישה, ולאחר מכן התקדם למעלה. מאוחר יותר בפרישה, לתנודתיות בשוק אין כל כך השפעה על קיימות מסלול ההוצאות שלך, ואתה יכול להתאים על ידי הקצאת מניות גבוהה יותר בהמשך.
מדוע קצבאות הגיוניות כאשר הריבית ותשלומי הקצבה נמוכים?
ובכן, כי העובדה שהריבית נמוכה משפיעה על כל אסטרטגיה. אבל ההשפעה של שיעורים נמוכים על קצבאות פחותה מההשפעה על תיק אג"ח.
רוב קצבאות ההכנסה אינן מותאמות לאינפלציה.
קצבת הכנסה לא הולכת להיות המקור להגנה על אינפלציה באסטרטגיית הפרישה. זה יצטרך לבוא מצד ההשקעות. אבל הקצבה תאפשר שיעור נמוך יותר של משיכה מתיק ההשקעות שלך בשלב מוקדם כדי להפחית את הסיכון ברצף. רוב הפנסיונרים מוציאים באופן טבעי פחות ככל שהם מתבגרים, וייתכן שהם לא צריכים הגנה מפני אינפלציה
עלויות רפואיות עולות ככל שמתבגרים.
נכון, זה הגורם המקזז היחיד. ההוצאות הרפואיות עולות, אך כל השאר נוטה להצטמצם בקצב מהיר מספיק כך שההוצאה הכוללת עדיין יורדת עד מאוחר מאוד בחיים, כאשר אנשים עשויים להצטרך לשלם עבור טיפול נוסף בבית או בבית אבות או סוג אחר של טיפול ארוך טווח. צרכי.
האם ביטוח סיעודי הוא רעיון טוב?
כשאני מסתכל על ביטוח סיעודי מסורתי, אני קצת מתקשה כי בדרך כלל אתה משתמש בביטוח לאירועים בעלי סבירות נמוכה ובעלות גבוהה. והבעיה בטיפול ארוך טווח היא שזה אירוע בסבירות גבוהה ובעלות גבוהה.
ישנן גישות היברידיות נוספות שבהן ניתן לשלב ביטוח סיעודי עם ביטוח חיים או קצבה, ולשם הולכים רוב העסקים החדשים, ויש לזה פוטנציאל מסוים.
איך משקיעים את הכסף שלך?
ברמת הגיל שלי, אני עדיין עוסק בעיקר במניות.
יש לך קצבאות?
אני מעוניין בקצבאות משתנות עם קצבאות מחיה, אבל אני עדיין צעיר מדי. בדרך כלל, אנחנו לא מדברים על קבלת קצבאות עד שאתה באמצע שנות ה-50 שלך.
לקצבאות משתנות יש נציג גרוע. אתה חושב שזה לא ראוי?
בחלק גדול לא מגיע. הם מקבלים נציג גרוע כי יש להם גרר עמלות גבוה, ואני חושב על פרישה לא כל כך על גרירת העמלות אלא על כמה נכסים אתה צריך כדי להרגיש בנוח עם פרישה. קצבאות משתנות אומרות שאתה מאמין שהשווקים ישיגו ביצועים טובים יותר, אבל אתה גם לא רוצה להעמיד את כל הפרישה שלך על השוק אז אתה רוצה מעין מעצור.
היית חסיד של מוצרים שנמכרים על ידי מבטחים כמו קצבאות, ועשית עבודת ייעוץ למבטחים. כיצד נוכל להיות בטוחים שהמחקר שלך אינו סותר?
בכל פעם שאני עושה סוג של עבודת מחקר, אני מתאר את המתודולוגיה לחלוטין כדי לתת לאנשים הבנה מלאה. שום דבר לא נמצא בקופסה שחורה. ההנחות כולן מפורטות, ואם אנשים רוצים לנסות את זה עם הנחות שונות, הם יכולים לעשות זאת.
אם אני מגיע למסקנה שקצבאות עשויות להיות מועילות, אני מנסה לתת את יתרון הספק בהנחות שלי לאי שימוש בקצבאות ועדיין מוצא שניתן להוכיח טענה חזקה לגבי הקצבאות.
ביטוח לאומי נדיב יותר מקצבאות. האם אנשים לא צריכים למקסם את זה לפני רכישת קצבה?
כן. חברות הביטוח צריכות לחיות בעולם האמיתי ולכן כאשר הריבית נמוכה זה משפיע על קצבאות. אכן, אם אתה חושב על קצבאות, שלב ראשון הוא שלפחות המשתכר הגבוה בזוג צריך לדחות את הביטוח הלאומי לגיל 70. ואז אם אתה רוצה יותר הגנה קצבה מעבר לזה, בסדר. זה בדרך כלל לא הגיוני לתבוע מוקדם של ביטוח לאומי ואז לקנות קצבה מסחרית באותו הזמן.
האם זה מרגיש מוזר להיות מרוכז באירוע שלא יתרחש עבורך במשך כמה עשורים?
לרוב, לא. זה עולה רק לפעמים כשמישהו אומר למה הצעיר הזה אומר לי איך לעשות פרישה.
בשבילי זה לא כל כך פרישה, כמו מעקב אחר היכולת להיות עצמאי כלכלית. עדיין רלוונטי עבורי לחשוב מתי אולי אוכל לפרוש, גם אם אני לא בהכרח מוכן. יש לי עניין אישי בזה.
עניין אישי במה?
במשחק עם גיליונות אלקטרוניים וניתוח תוכנית הפרישה שלי. זה מה שדחף אותי בעיקר לעשות את מחקר תכנון המס הזה כדי שאוכל לבנות באופן ספציפי אסטרטגיות המרה של רוט לתוך התכנון שלי.
תודה לך, ווייד.
פרישתו של בארון: סדרת שאלות ותשובות
כתוב לי [מוגן בדוא"ל]
מקור: https://www.barrons.com/articles/retirement-4-percent-rule-downturn-strategy-51642806039?siteid=yhoof2&yptr=yahoo