טקסס דוחפת בחזרה עם איגרות חוב עירוניות

דחיפה פוליטית מגיעה בצורות רבות. בתיקון 12 בספטמבר 2022 להצהרה רשמית של איגרות חוב עירוניות לאג"ח שהונפקו על ידי עיריית אנה, טקסס, הם שרטטו קו ענק בחול עבור השמאלנים. באותיות מודגשות רק שתי פסקאות בתיקון ההצהרה הרשמית הייתה הפסקה הזו (לוחית הדוד הלא רלוונטית הוסרה):

ציות נוסף לחוקי המדינה: העירייה שומרת לעצמה את הזכות לדחות כל הצעה או מציעה...שנמצאת...ברשימה המנוהלת על ידי מבקר טקסס או שקיבלה מכתב או פנייה אחרת מ...מבקר טקסס או התובע הכללי של טקסס הקשורים להכללתה ברשימה כלשהי של חברות פיננסיות מחרימות חברות אנרגיה או חברות שיש להן ... נוהל, מדיניות, הנחיות או הנחיה המפלים ישות או איגוד סחר של כלי ירייה.

כפי שאמר הנשיא ג'ורג' בוש, "אל תתעסק עם טקסס". לפוליטיקה תמיד היה חלק בהנפקת איגרות חוב עירוניות. זה מתמקד בדרך כלל סביב בניין עירייה חדש, שיפורים במערכת המים והביוב, או מחוזות בתי ספר שרוצים בית ספר חדש. ככל שהנפקת האג"ח זוכה לתמיכה, החתמים נלחמים לבחון את המספרים של העיר. לאחר בחירת החתמים, נוצרת קבוצת מכירה - בדרך כלל מורכבת מתריסר חברות או יותר. עבור תעודות ההתחייבות של אנה, טקסס, רוברט וו. ביירד ושות' היה החתם. בסוגר הבליטה, חברות ניו יורקיות נוטות שמאל לא טרחו להגיש מועמדות או נדחו על הסף אם כן.

איך כל זה משפיע על משקיעי אג"ח עירוניים בודדים? ראשית, אתה רואה כעת את מוני חיתום בגובה הקדחת הפוליטית שלה. אם העסקה היא ענקית כמו מיליארד דולר או יותר, ייתכן שחברות החתמים האזוריות הקטנות יותר ייבחרו אך יזדקקו למנהל שותף. המשמעות היא גם עמלות חיתום קטנות ופחות עבור חברות החוף המזרחי שהפוליטיקה שלהן מתנגדת לאלה של תושבי טקסס.

תשואות האג"ח העירוניות, כמו כל דבר אחר בבונדלנד, גדלו יותר מפי שלושה מאז השנה שעברה. האם הם עולים גבוה יותר? כנראה. זו הסיבה לנקוט בעמדות מצטברות הגיוני. אף אחד לא יכול לקרוא לשיא הריבית. הישאר עם אג"ח חובה כללית, אג"ח בתי ספר שיש להם גיבוי ממלכתי או צורה אחרת של שיפור אשראי כמו ביטוח. אל תסתכל אפילו על בתי חולים קטנים, בתי אבות, מכללות פרטיות קטנות, מרכזי כנסים, מוזיאונים, מבני חניה, או מוניטין מגובים במס מכירה שהונפקו על ידי ערים או מדינות המאבדות אוכלוסיה.