לאחר ההשקה בשנת 2011, ה Teucrium Wheat Fund (WEAT) שכב ברובו רדום למעלה מעשור. אבל ההון שלה השתנה, והקרן אספה נכסים של 260 מיליון דולר מתחילת השנה. תזרים אלו מהווים שני שלישים מהנכסים השוטפים של הקרן, העומדים כיום על 386 מיליון דולר.
ההתעניינות ב-WEAT נבעה מעליות מחירים חדות עקב הפלישה הרוסית לאוקראינה. שתי המדינות הן בין 10 יצרניות החיטה הגדולות בעולם וביחד, אחראיות לכמעט שליש מהיצוא העולמי.
עומס ההתעניינות גרם ל-WEAT לעצור זמנית את היצירות בשל מבנה הקרן כמאגר סחורות. לבריכות סחורות יש את היתרונות שלהן, אך דורשות אישור רגולטורי ליצירת מניות מעבר למספר מוגדר מראש.
WEAT עדיין נסחר
למרות שהיצירות נעצרו, הפדיונות עדיין מותרים. המשקיעים עדיין יכולים לסחור בתעודת סל בשוק המשני. עם זאת, נוצר ניתוק בין המחיר ל-NAV, כאשר תעודת הסל נסחרת בפרמיה. במקום להיות עקב עצירת היצירה, פרמיה זו התרחשה עקב מגבלת הנעילה של החוזים העתידיים הבסיסיים.
סאל גילברטי, מנכ"ל ומייסד תעודות סל Teucrium, הסביר שביצועים אלה הם דוגמה לכך שמבנה תעודות הסל עובד: "כאשר חוזים עתידיים על חיטה ננעלו במגבלות מחיר יומיות, ה-ETF NAV כבר לא שיקף את שווי השוק ההוגן של אותם חוזים עתידיים על חיטה . אבל תעודת הסל WEAT המשיכה להיסחר ושיקפה את שווי השוק ההוגן של החוזים העתידיים על החיטה שהיא מחזיקה כאילו החוזים העתידיים האלה ממשיכים להיסחר ללא מגבלות מגבלות מחיר".
במילים אחרות, מחיר תעודת הסל היה מדד מדויק יותר לשווי החוזים העתידיים הבסיסיים כאשר ה-NAV הבסיסי היה מוגבל עקב מגבלת המחיר.
הזרימות ל-WEAT מרשימות במיוחד לאור יחס ההוצאות של הקרן של 1.14% והנפקת קרן K-1, מה שעלול לגרום לכאבי ראש לחלק מהמשקיעים בזמן מס.
למרות ש-WEAT היא תעודת הסל עם הביצועים הטובים ביותר של השנה של Teucrium עד כה, שלוש מתוך ארבע תעודות הסל האחרות שלה גם עלו השנה ב-20% לפחות.
השמיים Teucrium Corn Fund (CORN) גם רואה עניין של משקיעים. ה-ETF אספה כמעט 45 מיליון דולר מתחילת השנה, כאשר אוקראינה היא היצרנית הרביעית בגודלה של תירס.
למרות שעצירת היצירה של WEAT היא זמנית עד ש-Teucrium תקבל אישור רגולטורי ליצור מניות חדשות, המשקיעים צריכים להיות מודעים לכך שהקרן עלולה לראות סטיות גדולות מהרגיל בין המחיר ל-NAV עד אז.
ולמרות ש-CORN אולי לא תראה זרימות משמעותיות שיתמודדו מול מגבלת המניות שנקבעה מראש, את מגבלות המבנה חשוב למשקיעים להבין לפני השקעה בתעודות סל מסוג זה.
צור קשר עם ג'סיקה פרינגר בטלפון [מוגן בדוא"ל] או עקוב אחריה הלאה טויטר
סיפורים מומלצים
פרמלינק | © זכויות יוצרים 2022 ETF.com. כל הזכויות שמורות
מקור: https://finance.yahoo.com/news/teucrium-crop-etfs-flourish-154500999.html