הדוב הגדול ביותר של טסלה אומר שהחברה הגיעה לסוף של מצב 'צמיחה יתר' - והיא מתחילה פרק אחר לגמרי

לגורדון ג'ונסון יש מוניטין רב בקרב הנאמנים של טסלה.

כמו של טסלה הדוב הגדול ביותר, ג'ונסון ספג התעללות במשך שנים מאנליסטים ומשקיעים שוריות בטענה שענקית החשמל של אילון מאסק מוערכת יתר על המידה.

השוורים מצביעים על פריחת מכירות EV ומניעי צמיחה פוטנציאליים כמו התקדמות בנהיגה עצמית וטכנולוגיית אחסון סוללות כהוכחה לכך שמניית טסלה תהפוך בסופו של דבר. הכי יקר על פני כדור הארץ. אבל עם ירידה של למעלה מ-70% ב-12 החודשים האחרונים, חלק מהמשקיעים של טסלה מתחילים להקשיב לאזהרותיו של ג'ונסון.

"אמרנו את זה כל הזמן, אבל אף אחד לא רצה להקשיב", אמר מנכ"ל GLJ Research הון עתק ביום שלישי. "זו פשוט חברת רכב שלא יכולה למכור את הקיבולת שלה".

טסלה הצליחה לספק 40% יותר מכוניות בשנה שעברה מאשר ב-2021, אבל החברה עדיין החמיצה את הרכב שלה יעד מסירה לשנת 2022 המלאה. וג'ונסון מאמין שהחמצת המשלוחים האחרונים של טסלה היא רק תצוגה מקדימה של מה שעתיד לבוא.

לטענתו, זמני ההובלה של החברה, כמה זמן לוקח ללקוחות להשיג את הרכבים שלהם, והצבר, מספר ההזמנות הממתינות למילוי, ירדו באופן דרמטי בשבועות האחרונים, מה שחשף חולשה בביקוש.

"שֶׁלָהֶם ממשי ההזמנות החדשות היו בסביבות 250,000 מכוניות ברבעון הרביעי. זה ירידה ברבעון וירידה משנה לשנה", אמר ג'ונסון. "עם זאת, זה מוערך כאילו מדובר בצמיחה יתר. זו הסיבה שהמניה מתפוצצת".

דן איבס של וודבוש עדיין מאמין מניית טסלה תעלה ל-175 דולר למניה, או כ-60% מהרמות הנוכחיות, על רקע המשך הצמיחה במכירות.

אבל ג'ונסון טוען שילד הזהב של מאסק ייפול ל-24.33 דולר בלבד למניה עד סוף 2023, מכיוון שהמשקיעים מכירים בכך שהוא בנה יותר מדי יכולת. זה מייצג ירידה פוטנציאלית של 75% פלוס ממחיר הסגירה של יום שלישי.

הבטחות שווא והערכת שווי עשירה

טסלה היא לא החברה היחידה של אילון מאסק, ומיזמים אחרים שלו הדאיגו כמה אנליסטים בשבועות האחרונים.

של מאסק רכישת טוויטר בסך 44 מיליארד דולר היה נושא לוויכוח סוער בקרב אנליסטים, כאשר חלקם טוענים כי הרכישה, יחד עם המכירות של מאסק למימון, פגעו במחירי המניות ובמותג של טסלה.

הסיפור ממשיך

אבל ג'ונסון אמר שהוא מאמין שהבעיה האמיתית של טסלה היא בעיית צמיחה ארוכת טווח יותר שהופכת את הערכת השווי הנוכחית שלה ללא הגיונית.

וול סטריט צופה צמיחה של 35% עד 40% באספקה ​​בשנה הבאה, אבל ג'ונסון טוען שטסלה לא תתקרב לזה אלא אם כן היא תוריד מחירים - והחברה כבר הנהיגה מספר רב של הורדות מחירים בארה"ב ובסין. בסוף דצמבר זה הרחיק לכת להציע ללקוחות הנחה של $7,500 על שני דגמי מכוניות עיקריים אם הם קנו אותם לפני סוף השנה.

"זו חברה שמוערכת בצמיחה אדירה", אמר ג'ונסון. "הם מוערכים בערך פעמיים טויוטה. טויוטה מוכרת 11 מיליון מכוניות בשנה; טסלה מוכרת 1.3 מיליון מכוניות בשנה. אז אם הם מוערכים בטויוטה כפולה, אז הם אמורים לגדול בצורה משמעותית, נכון? אבל הם לא."

ג'ונסון גם טען כי הבטחות של אנליסטים שוריים ומנכ"ל מאסק שטסלה תמצא הזדמנויות חדשות לצמיחה באזורים שמחוץ למכירות EV צריכות להיענות בחשדנות. הוא ציין כי מאסק הבטיח הבטחות שווא בעבר, כולל אמר לטסלה יהיו מיליון מוניות רובו על הכביש עד 2020 ושה- CyberTruck להתחיל משלוחים ב 2021.

"אתה רואה כאן דפוס?" הוא אמר, והזהיר את המשקיעים לא להישאב לסיפורים ובמקום זאת להתמקד בהתפתחויות אמיתיות.

לבסוף, ג'ונסון אמר שלמרות הירידה של 70% פלוס של טסלה במהלך 12 החודשים האחרונים, הריבית בחסר בחברה - או כמות המשקיעים המהמרים נגד המניה - עדיין נמוכה, מה שעלול ליצור בעיות עם ירידת המניה.

"בעיקרון, אין אף אחד קצר," הוא הסביר. "והסיבה שחשובה היא שכאשר המניות מתחילות לרדת, בדרך כלל, יש הרבה עניין בחסר. וכאשר כיסוי המכנסיים הקצרים האלה יוצר כרית קנייה שעוזרת לעצור את הנפילה. אין כאן כרית. זו בעיה גדולה אם אתה טסלה ארוך".

טסלה לא הגיבה מיד הון עתקבקשתו של תגובה. החברה פירקה את מחלקת יחסי הציבור שלה לפני מספר שנים.

סיפור זה הופיע במקור Fortune.com

עוד מ-Fortune:
אנשים שדילגו על חיסון הקורונה נמצאים בסיכון גבוה יותר לאירועי תנועה
אילון מאסק אומר ששריקו בוז על ידי מעריצי דייב צ'פל "היתה עבורי דבר ראשון בחיים האמיתיים", מה שמרמז שהוא מודע ליצירת תגובה נגדית
דור Z ובני דור המילניום הצעירים מצאו דרך חדשה להרשות לעצמם תיקים ושעונים יוקרתיים - לחיות עם אמא ואבא
החטא האמיתי של מייגן מרקל שהציבור הבריטי לא יכול לסלוח עליו - והאמריקאים לא יכולים להבין