Tencent מדווחת על תוצאות פיננסיות ברבעון הרביעי עם עין אל העתיד

סקירת רווחים ברבעון הרביעי של Tencent

טנסנט דיווחה על תוצאות כספיות לרבעון הרביעי לאחר סגירת הבורסה בהונג קונג. שנת 4 תוארה כ"שנה מאתגרת" בזמן שהתעשייה עוברת אבולוציה, לאחר שהתמקדה ב"תחרות בסכום אפס, שיווק אגרסיבי, התרחבות פזיזה, צמיחה לטווח קצר ויתרונות תאגידיים, תוך התעלמות מהמרכיבים החשובים ביותר של צמיחה בת קיימא ". ההכנסות מפרסום היו חלשות מונעות על ידי הרגולציה של תעשיות כמו שיעורים פרטיים/חינוך ומקרו-כלכלה. ההנהלה צופה שזה ישתפר ב-2021. החברה צופה ששחרור המשחקים ב-2022 יתגבר, למרות שלחברה אין בהירות לגבי העיתוי מהרגולטור. גורם נוסף הוא ההשקעה של Tencent בחברות פרטיות מכיוון ש"הערכות השווי הפכו תנודתיות יותר" וזה קצת אנדרסטייטמנט! החזרת הון לבעלי המניות היא בראש סדר העדיפויות באמצעות הספין-אוף של JD.com ביום שישי הקרוב, רכישה חוזרת של מניות ודיבידנדים.

החברה עובדת עם רגולטורים פיננסיים כדי להקים חברת אחזקות פיננסיות עבור יחידת הפינטק שלה. החברה אמרה שהיא צופה שזה יהיה מהלך חיובי. אנליסט אחד שאל אם Tencent צריכה לפרוץ את עצמה למספר חברות כדי להימנע מהרגולציה. מרטין לאו דחה את הרעיון מכיוון שאני חושד ששאלותיו של האנליטיקאי לא ייבדקו בעתיד! Tencent היא חברה טובה מאוד עם צוות ניהול חזק. הם היו די שמרניים בדבריהם וזה לא מפתיע. בואו נקווה שהאתגרים של 2021 יובילו לשנת 2022 טובה יותר.

אחוז השינויים הם משנה לשנה, כלומר מהרבעון הרביעי של 4 מהרבעון הרביעי של 2022

• הכנסות +8% ל- RMB 144.188B ($22.615B) מ- RMB 133.669B לעומת ציפיות של RMB 145.306B
• הכנסה לפי Biz VAS RMB 79.913B מ- RMB 66.979, פרסום מקוון RMB 21.518B מ- RMB 24.655B, FinTech RMB 47.958B מ- RMB 38.494B
• עלות ההכנסה +15% ל- RMB 86.371B מ- RMB 74.788B
• משתמשים פעילים חודשיים +3% ל-1.268B
• רווח תפעולי מתואם -13% ל- RMB 33.151B ($5.2B) מ- RMB 38 לעומת ציפיות אנליסטים של 41.452B; הרווח הגולמי ירד ל-40% מ-44%
• הכנסה נטו מתואמת -25% ל- RMB 24.9B מ- RMB 29.203B
• הרווח למניה המתואם היה RMB 2.54 לעומת ציפיות האנליסטים של RMB 3.07

בהכנות לראיון אתמול, רציתי להסתכל על היסודות של מרחב האינטרנט בסין. הסתכלתי על השמות הגדולים יותר כדי להבין איפה הדברים עומדים. כמה מניות נסחרו לאחרונה או חסרות רווחים כך שאין רווחים לחברות כמו Kuaishou ועד לאחרונה Pinduoduo. תסתכל!

הממוצע הנוכחי וחמש השנים של החברה של P/E קדימה, ההפרש באחוזים ומספר סטיות התקן מהממוצע של 5 שנים זה.

חדשות מפתח

למניות אסיה היה יום חזק בהנהגת הונג קונג ויפן בעוד הודו לא הייתה ופקיסטן נהנתה מחופשת שוק. האנג סנג עלה ב-1.21% יותר בהובלת מניות/מגזרי צמיחה כמו מניות אינטרנט, טכנולוגיה, בריאות ותקשורת כמו האנג סנג טק של +2.05%. הנפח גדל +26.38% מאתמול, שהם 118% מהממוצע לשנה. טוב לראות יום עלייה עם נפח חזק יותר שכן 1 מניות התקדמו עבור כל 3 ירידה. נפח המכירה בחסר עלה מאתמול ונשאר גבוה מכיוון שברור שיש קרב בין השוורים לדובים.

מניות האינטרנט הנסחרות בהונג קונג לא הצליחו לעלות באותה מידה כמו הביצועים של ADRs האינטרנט הסיני בארה"ב, מה שיוביל לנסיגה היום בארה"ב. הביצועים של ה-ADR בארה"ב אתמול הונעו על ידי המאמר של רויטרס שדן כיצד ה-CSRC אמר לחברות עם ה-ADR בארה"ב להתכונן לגילויים נוספים כדי לעמוד בחוק החזקות חברות זרות באחריות. בואו נקווה ששני הצדדים יצליחו להשכיב את הנושא הזה! גורם נוסף עבור ADRs בארה"ב יהיה התוצאות הכספיות המדהימות של Tencent ברבעון הרביעי, שיידונו בהמשך להלן.

יצרנית ציוד הטלקום ZTE (763 HK) זינקה +23.14% לאחר שבית משפט בטקסס סיים את מאסר המבחן של החברה בעקבות הודאתה באשמה על משלוח ציוד לאיראן וצפון קוריאה עוד בשנת 2017. לשירותי הבריאות היה יום חזק בהונג קונג +6.87% וסין + 1.94% כאשר סין מתמודדת עם התפרצויות קוביד. למגזר הטכנולוגיה הנקייה (EV, שמש, רוח) הן בהונג קונג והן בסין היה יום חזק לגבי התחייבויות ממשלתיות לפיתוח משאבי מימן.

שנחאי +0.34%, שנזן +0.54%, ו-STAR Board +0.86% על נפח הנחה של -2.02% מאתמול שהם 89% מהממוצע לשנה אחת, כאשר 1 מניות עלו בעוד 1,931 מניות ירדו. בדומה להונג קונג, מניות הצמיחה והמגזרים השיגו ביצועים טובים יותר ממניות הערך בן לילה. משקיעים זרים קצצו את מניות היבשת ב-$2,352 מ"מ באמצעות Northbound Stock Connect. אגרות החוב של האוצר היו שטוחות, ה-CNY לא היה נגיעה מול הדולר האמריקאי ונחושת +30%.

שערי חליפין, מחירים ותשואות אמש

• CNY / USD 6.37 לעומת 6.36 אתמול
• CNY / 7.00 יורו לעומת 7.00 אתמול
• תשואה על אג"ח ממשלתי ל -10 שנים 2.83% לעומת 2.83% אתמול
• תשואה על אג"ח בנק סין לפיתוח 10 שנים בסך 3.07% לעומת 3.08% אתמול
• מחיר נחושת 0.03% בן לילה