ההצלה הממשלתית של תוכניות פנסיה פרטיות מגיעה עם כמה תנאים.
איור מאת פרננדו קאפטו עבור פורבס; תמונות מאת קלאוס וודפלט/Getty Images; Westend61/Getty Images
Hהנה איך חילוץ ממשלתי בדרך כלל עובד: בתמורה למטען של מזומן משלם המסים, הנמענים מתייצבים מול מצלמה כדי להביע כמות נאותה של חרטה, מסכימים לשנות את הדרך שבה הם עושים עסקים, ומדי פעם אפילו מבטיחים להחזיר את הכסף. זה תסריט המוכר לכל מי שזוכר את קווי ההצלה שנזרקו לבנקים ויצרניות הרכב הגדולות בארה"ב ג'נרל מוטורס
חילוץ משלם המסים בסך 36 מיליארד דולר מקרן הפנסיה המרכזית של 360,000 חברים, המכסה מספר מעסיקים מהדקוטה ועד פלורידה, מפר את הכללים הללו. על מה שהבית הלבן של ביידן מכנה "הפרס הגדול ביותר אי פעם של תמיכה פיננסית פדרלית לביטחון פנסיה של עובדים וגמלאים", לא הובעה חרטה ולא הייתה כוונה להחזיר אגורה. השינוי היחיד בהתנהגות שנדרש החילוץ הוא שלמעסיקים נאסר כעת לקצץ את התרומות שלהם קדימה. עם זאת, סכום הסיוע של משלם המסים נחשב כמטען סירה.
"אני שמח שהם הגיעו לפתרון הזה, לא בגלל שזה הפתרון הטוב ביותר או היחיד, אלא בגלל שהוא היחיד שהקונגרס יכול היה להסכים עליו", ג'וש גוטבאום, חוקר אורח במכון ברוקינגס. מנהל לשעבר של תאגיד הערבות להטבות פנסיה, אמר פורבס. "זה לא באמת קשור לחילוץ פנסיות פרטיות. מה שזה אומר הוא שממשלת ארה"ב, שמבטיחה מפני שורה שלמה של דברים כמו שיטפונות, הוריקנים ויבולים, לא מתכוונת להתנער מהמחויבות שלה לפנסיה".
לקרנות פנסיה פרטיות כמו מדינות מרכזיות, שמעסיקים ואיגודי עובדים מנהלים במשותף, יש היסטוריה ארוכה של קיומן ללא תמורה. בתחום שבו כל עובדה שנויה במחלוקת, אפילו היקף הבעיה נתון לוויכוח. לפני קוביד-19, שירות המחקר של הקונגרס דיווח כי קצבאות ריבוי מעסיקים חסרות 650 מיליארד דולר, ומשרד התקציבים של הקונגרס העריך שחילוץ יעלה 84 מיליארד דולר. חברת הייעוץ הפנסיוני מילימן מסודר סכום של 154 מיליארד דולר ביוני. המספרים הללו מתגמדים לעומת ה גֵרוּעַ בפנסיות ציבוריות, שההתחייבויות הבלתי ממומנות שלה היו בסביבות 1.4 טריליון דולר נכון לסוף יוני.
אצבעות האשמה מצביעות לכיוונים רבים, בעיקר מפלגתיים. הרפובליקנים אומרים שמעסיקים הבטיחו לעובדים כסף שהם לא יוכלו לספק. הדמוקרטים אומרים שהבנקים ויצרניות הרכב קיבלו חילוץ ולכן גם העובדים צריכים. הרפובליקנים אומרים שמנהלי הקרנות פעלו בפזיזות והשתמשו בחשבונאות מפוארת, משום שידעו שהממשלה תחטוף פנימה ותציל אותם. מדינות מרכז אומר ירידה בחברות באיגוד, שתי התמוטטויות בשווקים והפדרל ריזרב המציק, שמשטרו בן תריסר השנים של ריבית כמעט אפסית העניש את החוסכים, הם האשמים.
מה שלא שנוי במחלוקת הוא מי בסופו של דבר מרים את הכרטיסייה. הכסף לחילוץ של המדינות המרכזיות מגיע מקופה של 86 מיליארד דולר שנוצרה בהצעת הסיוע ל-Covid-2021 של מרץ 19, ששמו הרשמי הוא חוק תוכנית ההצלה האמריקאי (ARPA). כולל הקלות פנסיה ב-ARPA היה פרי מוח של הסנאטור שרוד בראון. לפי אתר האינטרנט שלו, בראון, דמוקרט מאוהיו, דחף זמן רב למה שהוא מכנה "סיוע פיננסי" שיופנה לפנסיה פרטית.
"כשוול סטריט הימרו והפסידו, הם קיבלו חילוץ", אמר בראון בהצהרה ל פורבס. "וכאשר תאגידים גדולים הגיעו לוושינגטון בחיפוש אחר הפחתות מס, הם קיבלו נדבה. אבל כאשר הפנסיה של אנשים עובדים הייתה צריכה חיסכון - פנסיה שאנשים עבדו כל חייהם כדי להרוויח - שם קבעו עמיתיי הרפובליקאים את הקו. אבל מעולם לא ויתרנו. לאחר שנים של הסברה מצד עובדים, פנסיונרים ובעלי עסקים קטנים, הדמוקרטים בקונגרס והממשל הזה הצילו סוף סוף את הפנסיות שעובדי האיגודים באוהיו הרוויחו במשך כל החיים, ללא קיצוצים".
הסיוע הפיננסי המיוחד של 36 מיליארד דולר למדינות המרכזיות ישרוף כ-40% מהכסף שהקונגרס הקדיש. החלוקה אושרו בתחילת החודש ולפי נתוני הקרן, הכסף יתחיל לצאת בפברואר. היעדר כל שווי פרו קוו מקרן הפנסיה הוא מה שמרגיז את ג'ים נאוטון, פרופסור לחשבונאות בבית הספר לעסקים של דרדן באוניברסיטת וירג'יניה.
"אם מסתכלים על המשבר הפיננסי, הבנקים קיבלו כסף, אבל הם היו צריכים לשנות את אופן פעולתם", אמר נוטון פורבס. הבנקים נדרשים כעת להחזיק יותר מזומנים ברזרבה כדי לפצות על חוסרים עקב, למשל, הלוואות שהולכות ומתקלקלות. "ניסינו לוודא שמה שקרה לא יכול לקרות שוב. מה שמיוחד כאן הוא שמחלקים כסף, אבל אין דרישות משמעותיות לשינוי אופן ניהול התוכניות הללו".
לא כך רואה את זה גוטבאום, לשעבר מנהל התאגיד הערבות להטבות פנסיה. גוטבאום אולי לא נראה כמו צד חסר עניין. הוא הבן של המנוח ויקטור גוטבאום, שעמד בראש איגוד עובדי העירייה הגדול בארץ. עם זאת, לג'וש גוטבאום יש גם היסטוריה של נְגִיחָה ראשים עם איגודים חזקים. כנאמן שמונה לבית המשפט לפשיטת רגל של הוואיאן איירליינס בתחילת שנות ה-2000, הוטל עליו לחדש את תוכנית הפנסיה של הטייסים.
"מה שראוי לציין הוא שהחילוץ יוצרים תמריצים לרפורמה", אמר גוטבאום פורבס. "זה בעצם תיקון של 30 שנה. כל תוכנית פנסיה שחושבת שתהיה עוד 30 שנה, צוחקת על עצמה. הם יודעים שהם צריכים לעשות סדר בבתים שלהם".
שורשי המחיקה של מדינות מרכז הם כמעט עתיקים. לפני ארבעה עשורים, פורבס כינתה את קרן הפנסיה המרכזית של מדינות "קרן הפנסיה המנוצלת ביותר לרעה באמריקה". קל להבין מדוע. לאורך שנות ה-1950 וה-60, זו הייתה קרן סבל אישית לבוס Teamsters ג'ימי הופה וחבריו. כשהופה בשליטה, הקרן קנתה בתי קזינו, הלוותה כסף להמון ושימשה קופת חזירים עבור נאמניה. כל זה הגיע לשיאו בכך ש-IRS ביטל את מעמד הפטור ממס של הפנסיה והצפה של חקירות של משרד המשפטים. משרד אחריות ממשלתי לשנת 2018 (GAO) לדווח אמר כי למדינות המרכזיות "היה פחות ממחצית הכספים המשוערים הדרושים לכיסוי התחייבויות ב-1982, בזמן שהתקשרה בצו הסכמה שניתן לאכיפה של בית המשפט, המספק פיקוח על פעילויות תוכנית מסוימות".
עשרות שנים מאוחר יותר, הוא עדיין נאבק להתאושש. לפי אותו דו"ח GAO, יחס המימון של המדינות המרכזיות - מדד של נכסי התוכנית להתחייבויותיה - רק לעתים רחוקות הגיע ל-70% במהלך ארבעת העשורים האחרונים. אפילו בזמנים הטובים ביותר, יחס המימון של מדינות מרכז מעולם לא הריח את רף ה-100%. מוּמלָץ על ידי האקדמיה האמריקאית לאקטוארים. איגוד Teamsters לא הגיב לבקשות מרובות לתגובה.
המשבר הנוכחי מתמקד בכמה מעט כסף יכלו מדינות המרכז לגבות מחבריה. זה נובע בחלקו מנשירת מעסיקים גדולים כמו UPS ואחרים יוצאים מהעסק. המבקרים, לעומת זאת, אומרים שיש בזה יותר מזה.
"כמו רוב תוכניות הפנסיה של האיגוד, מדינות מרכז הבטיחו הבטחות שהיא לא תוכל לקיים", אמרה רייצ'ל גרסלר מקרן המורשת. פורבס. "הם חפרו את עצמם לתוך בור עמוק."
החור הזה היה אמור לבלוע את מדינות מרכז עד 2025, על פי א בידיעה שהונפקה לתקשורת מתאגיד הפנסיה של ממשלת ארה"ב.
לשנטל שייקס, מנהלת לשכת המסחר האמריקאית של מדיניות פרישה, יש כמה עצמות לבחור עם מבקרים כמו גרשלר.
"אם אשמע עוד פעם שאלה תוכניות איחוד, אני הולך לצרוח", אמר שייקס פורבס.
"הם מנוהלים במשותף על ידי מעסיקים ואיגודי עובדים. אנשים לא מבינים איך הם ממומנים. התרומות היחידות שנכנסות לתוכניות אלה נעשות על ידי מעסיקים. איגודים לא תורמים לזה בכלל".
מלבד הוויכוחים על המינוח, שייקס אמר שמוטב למבקרים לשקול את התמונה הרחבה יותר.
"יכולנו להטיל את הקוביות ולראות מה קרה", אמר שייקס פורבס. "אם מדינות מרכז לא היו מקבלים את המימון, התוכנית הייתה הופכת לחדלות פירעון. היינו רואים הרבה יותר חברות פושטות רגל. זה אומר שפחות עובדים, פחות כסף נכנס לקהילות. יש לך גם מעסיקים שתורמים למספר תוכניות. זה מוביל למה שאנו מכנים אפקט ההידבקות. אם עסק היה פושט רגל בגלל, למשל, מדינות מרכזיות שהופכות לחדלות פירעון, אז העסק הזה לא יכול לתרום לתוכניות אחרות שהוא תורם להן שהן בריאות".
על פי קונגרס 2019 עדות ממריה בקר, מנהלת המחקר והחינוך של קבוצת ההסברה, הוועדה הלאומית לתיאום לתוכניות מרובי מעסיקים, העלות של 10 שנים לממשלת ארה"ב מאי מציאת פתרון למשבר הפנסיה מרובה מעסיקים הייתה בין 170 ל-240 מיליארד דולר. "עלויות אלו יימשכו במשך עשרות שנים לאחר חלון התקציב הראשון של 10 שנים, ועל בסיס שווי נוכחי נטו, יעלו בין 332 מיליארד דולר ל-479 מיליארד דולר במהלך תקופה של 30 שנה בין 2019-2048", אמר בקר לקונגרס.
צ'ארלס בלאאוס, אסטרטג מחקר בכיר במרכז מרקטוס של אוניברסיטת ג'ורג' מייסון, סיפר פורבס שבמקום שזו תהיה עסקה טובה עבור משלמי המסים, "זה הגרוע מכל העולמות מנקודת מבט של עלות".
"זהו דרך הפעולה הגרועה ביותר מכיוון שהיא זורקת כסף על הבעיה מבלי לדרוש תוכניות מרובות מעסיקים כדי לשנות את אופן הפעולה שלהן", אמר בלאאוס. "זה לא עוזר לעצור את הדימום. למעשה זה יותר גרוע מזה, כי זה מתגמל נותני חסות של תוכניות שלא הצליחו לממן את הפנסיה שלהם, אז זה מעודד מימון חסר אפילו יותר מאשר לעשות כלום".
בלאאוס אמר שהוא יודע מדוע קרה החילוץ - פרס לעובדים שמצביעים באופן אמין לדמוקרט. "זה שכר פוליטי", אמר פורבס. "זה כל מה שזה. הדבר שכל כך מסוכן הוא שזה אומר לכל מי שמימן באחריות את הפנסיה שלו שהוא פראייר".
גרשלר מקרן המורשת אמרה שהיא מזדהה עם העובדים, אך לא הייתה סיבה כלכלית משכנעת לחילוץ.
"אין לזה שום ויכוח מלבד שאנחנו לא רוצים שהעובדים יאבדו הטבות שהובטחו להם", אמרה פורבס. "זו דוגמה להיות גדול מדי מבחינה פוליטית מכדי להיכשל."
מקור: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/12/21/taxpayers-36-billion-pension-fund-bailout-comes-with-one-thin-string-attached/