LME המוכתם יוזם ניטור הדוק כשהטירוף אוחז ניקל בעל נזילות נמוכה

פלטפורמת הניקל של בורסת המתכות בלונדון נדנדה השנה בשל תנודתיות, מונעת ממחסור פיזי בניקל טהור, מסע הסנקציות על רוסיה (שהיוותה 17% מהייצור העולמי של תפוקה בדרגה גבוהה), הימור ענק השתבש, ונהלי ממשל תאגידי מפוקפקים למדי.

בחודש מרץ, המחירים עלו לשיא כל הזמנים של מעל 100,000 דולר, כפול מהשיא הקודם ב-2007.  

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק? הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

מוקדם יותר השנה, בשנת ניתוח: אליוט ניהול, ג'יין סטריט תובעים את LME על פגיעה בניקלדיווחתי על ההחלטה הפתאומית של LME לא רק להשעות עסקאות לאור עלייה בזק במחירי הניקל אלא לבטל הזמנות שבוצעו בעבר בשווי מיליארדי דולרים.

גרוע מכך, ה-LME השעה את הנפקת המחירים הרשמיים.

כצפוי, זה עורר זעם המוני בקרב לקוחות ותיקים והאשמות במקורבות הפכו לרווחה. זה גם עורר תביעות משפטיות, בעיקר של אליוט מנג'מנט וג'יין סטריט נגד LME.

המוניטין של הישות הלונדונית בבעלות HKEX ספג מכה גופנית, עם יציאה של סוחרים שרוקנו נזילות מבורסת המתכות הוותיקה בעולם.

הודעות ההנהלה על הצגת צעדי ייצוב שוק חדשים לא הרגיעו מעט את המוסדות הרותחים שבאו לדחות אותה.

לרוע המזל, עבור ה-LME, הצל הארוך של המחלוקת אף פעם לא נראה רחוק מדי.

הבזק חדש של תנודתיות

לאחר מספר חודשים של שקט יחסי, מחירי הניקל נצורו על ידי התקפי תנודתיות כבדה, כאשר הבורסה נאלצה להכריז על תוכנית ניטור משופרת ביום רביעי, 16^th נובמבר.

המהומה בשוק אינה הפתעה מוחלטת, כאשר מחסור בנזילות מגביר את תנועות השוק לשני הכיוונים. בלומברג דיווח כי היקפים של LME לשלושה חודשים עבור חוזי ניקל הם פחות משליש ממה שהם היו לקראת הסנקציות של רוסיה בעקבות הפלישה לאוקראינה.

הציפיות שסין, צרכנית המתכת הגדולה בעולם, תקל על נעילות הקוביד שלה ובהתחשב בחלשים דולר, מחירי הניקל זינקו בכמעט $8,000 או 30%+ בשבוע שהסתיים ב-15 בנובמבר.

במהלך הריצה, המחירים נגעו ב-31,275 דולר, שיא של 6 חודשים.

ההאטה בנתוני האינפלציה בארה"ב ודיווחים שממשלת סין פתחה באמצעים חדשים כדי לתמוך בבעייתיות רכוש נראה שהשוק גם דלק את הקנייה.

עם זאת, חשוב עוד יותר, לחץ הקנייה הופעל על ידי משתתפי שוק שהימרו נגד מחירי הניקל מוקדם יותר השנה ומיהרו להפוך את הפוזיציות השורטות שלהם כשהחוזים יפוג ביום רביעי.

טלסה בתערובת

תנאי השוק הובילו לבלבול נוסף ביום שלישי מכיוון ש-Prony Resources, הבעלים של מכרה גורו בקלדוניה החדשה, וספק מכריע של טסלה ייצור סוללות חשמליות ספג דליפה של שפכים שנשפכו תוצרי לוואי.   

פעולה של רשויות איכות הסביבה אילצה את החברה לנקוט צעדים במהירות ולחתוך את תחזית הייצור ברבעון הרביעי.

דובר מאושר שכמויות מינימום למילוי הזמנות הלקוח יסופקו בזמן.

במה שכבר היו 10 ימים כאוטיים, ביום שני, דיווחים על פיצוץ ביצרן ניקל אינדונזי תרמו גם הם לעליית המחירים בתחילת השבוע, אם כי טענות אלה הופרכו מאוחר יותר.

כדי לנהל את הזינוק, שפרץ את מגבלות הבורסה, הנחה ה-LME ניטור הדוק יותר ביום רביעי, 16^th נובמבר.

עם זאת, מאז פקיעת החוזה, הביקוש נסוג בחדות.

המחירים צנחו זמן קצר לאחר מכן לסגירה של 26,050 דולר אתמול, צנחו ב-11.9% מאז הסגירה ביום שלישי, ה-15.^th בנובמבר.

השקפה לא וודאית

למרות שהיו כמה גורמים אמיתיים במשחק, כמו האפשרות להאט את העלאות הפד, חולשה בדולר והסיכוי לפתיחה מחדש של סין, הקנייה הקיצונית נבעה בעיקר מהיפוך עמדות בשוק הנייר, מה שהוכיח שוב , הדומיננטיות שלו על הדינמיקה הפיזית.

קשה להעריך כיוון קדימה בגלל הנזילות הדלה בחוזים, במיוחד ב-LME.

לגבי הפתיחה המחודשת בסין, השווקים היו עדים לרשויות שהופנו את עמדתם בנושא בעבר. חזרה תהיה דובית עבור מתכת מחירים.

מאוחר יותר ברבעון זה, ה ארגון הסחר העולמי צפוי להכריע באיסור ייצוא ניקל של אינדונזיה, הקיים מאז 2020. אם יחזור, המחירים עלולים להתמתן עוד יותר.

לבסוף, מסמך דיון לאור ב-11 בנובמבר באתר LME הערות,

לסיכום, ה-LME הגיע למסקנה, על בסיס משוב שהתקבל, שהתזה שתתבסס על החששות משוק לא מסודר (בפרט, חלק גדול מספיק מהצרכנים העולמיים שמסרבים לקבל מתכת רוסית ב-2023) אינה נתמכת בראיות בזמן הזה. לפיכך, ה-LME אינו מציע לאסור את ההתחייבות של מתכת רוסית חדשה (אופציה ג'). בנוסף, משוב הצביע בבירור על כך שסף או מגבלות דומות יהיו מורכבים מכדי להיות מעשיים (אפשרות ב'). ככזה, ה-LME ימשיך עם הסטטוס קוו לגבי מתכת רוסית (אופציה א')

אם לא יחול שינוי בסטטוס קוו כפי שהוצע על ידי מאמר זה, המחירים צפויים להיות מופחתים על ידי מלאי רוסי נוסף והאטת הצמיחה העולמית.

עם זאת, הנזק שנגרם למוניטין של LME לא יהיה הפיך בקלות, והנזילות בבורסה בלונדון צפויה להמשיך ולהצטמצם ולדלק פרצי תנודתיות חמורים.