חפשו מחסה כאשר הצמיחה של M2 מגיעה לאפס והפיגורים הכספיים נוגסים

במהלך השנה הזו, הפד בהנהגת ג'רום פאוול העלה את הריבית בקצב חסר תקדים.

כמובן, הפאניקה בקרב קובעי המדיניות להדק את המדיניות המוניטרית היא בעצמה בעיקר תוצר של מדיניות הכסף הקל הממושכת של הפד ושנים של ריבית נמוכה.

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?

הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

בניסיון נואש לשמור על משקי בית, הגיעה פרץ סוכר של תרומות פיננסיות ומדיניות פיסקלית רופפת, זמן קצר לאחר סגירות קפדניות והקפאה מוחלטת של הפעילות הכלכלית.

המעבר מלהיות תקוע בחוסר אונים מתחת לאינפלציה היעד לעליות המחירים המדאיגות לחלוטין, לא לקח זמן רב להתממש.

הידוק כמותי

עמדת ההידוק של הפד משתרעת גם על כמות המזומנים במחזור.

אינדיקטור M2 המפורסם (או כיום הידוע לשמצה) המשיך להתכווץ, כאשר הנתונים החודשיים של היצע הכסף המנוכה עונתיות מתכווצים זה החודש הרביעי ברציפות.

במאמר, SchiffGOLD מצא,

כשמסתכלים על קצב הצמיחה החודשי הממוצע, לפני קוביד, נובמבר מתרחב היסטורית בקצב שנתי של 5.2%. השנה החמיצו ב-870 bps מדהימים.

בדרך כלל, ברבעון האחרון של השנה נראה עלייה חזקה בהיצע הכסף, מה שרק הופך את הסטייה הזו מהמגמה ליותר בולטת וכואבת יותר.

באופן מכריע, כפי שמוצג בגרף למטה, הצמיחה השנתית של M2 הגיעה לאפס בפעם הראשונה בהיסטוריה.

הפיגורים חוזרים?

למרות שנראה כאילו לחצי המחירים מתחילים להתכופף לרצון הפד, מחיר האינפלציה עומד לעלות עוד יותר.

הסיבה לכך היא שהחברה עדיין לא ראתה את אפקט הפיגור המפחיד מתחיל באמת.

דניאל דימרטינו בות', המנכ"לית והאסטרטג הראשי של Quill Intelligence, בעלת ניסיון של כמעט עשור כיועצת לפד של דאלאס, ציין,

הפד פרסם לאחרונה מאמר שהראה במקום תקופה של 18 חודשים שבמהלכו אתה מתחיל באמת להרגיש את הצביטה של ​​מדיניות מוניטרית הדוקה יותר, עכשיו זה באמת מגיע ל-12 חודשים בלבד.  

נראה שכלכלני הפד מתקשרים כי ברבעון הראשון יראה ירידה קשה ואולי תחילתו של מיתון מלא.

עוד שנה, עוד רבעון

ההחלטה של ​​הפד לעלות בחצי נקודה נוספת בדצמבר פירושה שמשחק ההידוק מתקדם מאוד.

בינואר 2023, ה-FOMC יעלה לפחות עוד רבע אחוז.

נתוני השוק משקפים ציפייה זו עם ה כלי CME FedWatch דיווח על חלוקה של שבע לשלוש בין הסבירות לעלייה של רבע לחצי נקודה, בהתאמה.

בית הנבחרים הנשלט על ידי רפובליקאים לא יהיה מוכן להציע הרבה מאגרים פיסקאליים למשקי בית עמוסי חובות, לאור ההרס שהטילה על הכלכלה כמות ההעברות הישירות בשנתיים האחרונות.

DiMartino Booth הוסיפה כי היא לא מצפה שהחזרי מס וצעדי סליחה יהיו נוחים בשום מקום כפי שהיו במהלך 2022, כלומר תקציבי המשפחה יהיו בלחץ רב.

בסופו של דבר, כפי שטענו כלכלנים רבים, אפשרות הנחיתה הרכה אינה נמצאת עוד בתחום האפשרויות.

אם הפד ימשיך איכשהו בדרכו, ההשלכות הכלכליות יהיו הרסניות.

אפילו עם ההשפעה של הפיגור המוניטארי כעת בפתחו של הפד, תנאים פיסקאליים קשים נעשים מושרשים עמוק, והעגמומיות סביב יצירת מקומות עבודה במיוחד במגזרים בעלי כישורים נמוכים יותר (שאפשר לקרוא עליהם כאן), הפד ימשיך לדבר קשה לעת עתה ולעלות ברבע אחוז בשבועות הקרובים.