קו תחתון
שוק המניות סגר את הרבעון הגרוע ביותר שלו מאז מפולת השוק שנגרמה ממגפה בתחילת 2020 ביום חמישי, אך מגזר אנרגיה מתחדש שנדלק על ידי עלייה במחירי הנפט פרסם עלייה מדהימה, כאשר מומחים חוזים שהזינוק יימשך רק על רקע התגברות האינפלציה והעלייה ריביות.
המשקיע האגדי וורן באפט חרש את היבול הזה של מניות שנפגעו בעבר קשות במהלך הפעילות שלהם ... [+]
גטי
עובדות מפתח
למרות שה-S&P 500 הרחב יותר צנח ב-4.9% ברבעון הראשון, מדד S&P 500 Energy זינק בכמעט 40%, והאפיל על הרווח השני במיטבו של 4% (לפי חברות שירות) ומסמן את אחד משלושה סקטורים בלבד בטריטוריה חיובית.
הירידה של ה-S&P מאז ינואר "התפכחה" למשקיעים שוריים, אך מגזר האנרגיה הוציא "עלייה מטאורית", אמר Savita Subramanian מבנק אוף אמריקה בהערה ללקוחות בשבוע שעבר, וחזה שהמגזר אמור להמשיך להצליח גם אם הוא גיאופוליטי הסיכונים שוככים והאינפלציה מוגברת נמשכת.
בראש המחזור המדהים של המגזר ברבעון הראשון, מניית S&P המובילה Occidental Petroleum זינקה ביותר מ-98% הרבע הטוב ביותר אי פעם, שהוענקה על ידי השקעה חדשה של כמעט מיליארד דולר קודם לכן החודש מ-Berkshire Hathaway של המשקיע האגדי וורן באפט, בעל המניות הגדול ביותר של ענקית הנפט.
בשבוע שעבר, אנליסט BMO Capital, פיליפ יונגווירת' שדרג את מניות אוקסידנטל כדי לשקף מחירי נפט גבוהים יותר, תוך שהוא גם מחא כפיים לתוכנית "השאפתנית וחזון" של החברה להשיג. פליטות נטו-אפס לפני 2040 - מהדהד שבחים של באפט, שאמר בחודש שעבר שברקשייר "קנה כל מה שיכולנו" לאחר שהתרשם מהמנכ"לית ויקי הולוב על שיחת הרווחים האחרונה של אוקסידנטל.
למרות שמניות האנרגיה התרסקו כשנעילות מגיפה הובילו את הביקוש לנפט ברבעון הראשון של 2020, הסקטור כבר החזיר את ההפסדים הללו יותר: מבין 10 המניות עם הביצועים הטובים ביותר של S&P ברבעון זה, שבע מגיעות ממגזר האנרגיה, עם Halliburton, Apa ו מרתון זינק ב-67%, 55% ו-55% בהתאמה - והגיע לרמות הגבוהות ביותר מזה כמעט ארבע שנים.
עם מחירי הנפט שעדיין מעל 100 דולר לחבית, מניות האנרגיה עלולות ליפול קורבן למכירה "מחורצת ברכיים" במקרה שהמתח בין רוסיה לאוקראינה יתדרדר, אך מחירי המניות עדיין קרובים לשפל שיא ביחס לרווחים, וגם המגזר עובד למשוך משקיעים בעלי תודעה חברתית עם תוכניות שחרור פחמן (כמו של Occidental) ותמריצים, אומר Subramanian.
רקע מפתח
מחירי הנפט היו במגמת עלייה פרועה במהלך השנתיים האחרונות, מה שמעודד תנודתיות בקרב מניות האנרגיה הנוטות לנוע במקביל. המחירים חלחלו פנימה טריטוריה שלילית לראשונה בהיסטוריה באביב 2020, כאשר נעילות קוביד הובילו לשפע בהיצע שנעשה יקר מדי לתחזוקה. למרות שה-S&P חזר לשיאים חדשים תוך שישה חודשים, מחירי הנפט לא התאוששו. אקסון מוביל, חברת הנפט הגדולה במדינה, סיימה את השנה כאחת המניות עם הביצועים הגרועים ביותר, וצנחה ב-40%. מהר קדימה ל-2022, ועליית מחירי האנרגיה הזינו את האינפלציה הגבוהה ביותר מזה 40 שנה. לקראת האיסור של הנשיא ג'ו ביידן על יבוא נפט רוסי החודש, מחירי הנפט זינקו לשיא של כמעט 14 שנים. אקסון עלתה השנה ב-36%.
משיק
הכלכלה הנפתחת מחדש ותמריצים פיסקאליים מסיביים עזרו לתדלק את אחת ההתחלות החזקות ביותר לשוק שורי אי פעם, בעיקר הודות לשיעורי ריבית נמוכים, אמר ג'ף בוכבינדר מ-LPL Financial בהערות שנשלחו בדוא"ל. עכשיו, עם הפדרל ריזרב העלאת תעריפים ובהתנתקות התמיכה הכלכלית שלה, המניות - ובמיוחד אלו בתחום הטכנולוגיה - נאבקות. מגזר שירותי התקשורת, שכולל את מטה ואלפבית מפייסבוק, צנח השנה ב-10%, בעוד שתחום טכנולוגיית המידע צנח ב-8.5%.
מה לצפות
למרות שעליית מחירי הנפט הייתה ברכה לחברות האנרגיה, חלק מהאנליסטים חוששים שהשלכותיהן עלולות לעכב את הצמיחה הכלכלית. בהערה ללקוחות החודש, אמר איתן האריס מבנק אוף אמריקה כי הוא חושש שהידוק חזק מהצפוי של הפד, בשילוב עם זעזוע במחיר הנפט או אירוע בלתי צפוי אחר, יהווה "סיכון רציני" למיתון. ביום שני אמר הבנק כי הוא צופה העלאות ריבית מהירות יותר לאור האינפלציה המתמשכת והוריד את תחזית הצמיחה בתוצר המקומי הגולמי בשנה הבאה ל-1.8% מ-1.7%, בהשוואה ל-5.7% בשנה שעברה.
לקריאה נוספת
מדוע משקיעים כמו וורן באפט עדיין קונים מניות אנרגיה למרות המחירים הגבוהים ביותר מזה שנים (פורבס)
בעוד ביידן אוסר על הנפט של פוטין, מהן האלטרנטיבות? (פורבס)
מנהל קרן האנרגיה המובילה אומר להעלים את ספייק הנפט בקנדה (פורבס)
מקור: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/31/stocks-just-posted-worst-quarter-since-covid-market-crash-but-buffetts-new-favorite-sector- עלייה-מטאורית-נרשמה/