מניות עוברות מרעידות לבלתי תלויות

(בלומברג) - אזהרה נפוצה בוול סטריט במשך עשור היא שדסק המסחר הוכרע על ידי אנשים צעירים מכדי לדעת איך זה לנווט במחזור הידוק של הפדרל ריזרב. הם מגלים עכשיו.

הנקרא ביותר מבלומברג

בשווקים יש סערה, ואז יש איך שלא תקראו ביומיים האחרונים, כאשר עצרת דאו של 900 נקודות מלווה 12 שעות לאחר מכן בירידה של 1,000 נקודות. מאות מיליארדי דולרים של ערך מעוררים ונשרפים על פני נכסים תוך יום לאחרונה, היפוך מוחלט מהמסלול הישר של העידן שלאחר המגפה.

איפה שפעם נקנה כל מטבל, עכשיו כל הקפצה נמכרת. יום חמישי היה רק ​​היום הרביעי מזה 20 שנה שבו מניות ואג"ח רשמו כל אחת ירידות של 2% פלוס, על ידי קרנות גדולות הנסחרות בבורסה שעוקבות אחריהם. לחץ מתואם בין נכסים בסדר גודל כזה מעורר ספקולציות כי קרנות גדולות נאלצות למכור.

"אני מפחד כמו כולם", אמר ג'ים פולסן, אסטרטג השקעות ראשי בקבוצת Leuthold ואחד השוורים הבולטים בוול סטריט. "אני בעסק כמעט 40 שנה עכשיו - הדברים האלה לא הופכים קלים יותר, כי אתה אף פעם לא יודע בוודאות ואתה גם יודע שטעית בעבר."

מאחורי הנטישה עומד הפד המחויב למה שתהיה ככל הנראה הנסיגה האגרסיבית ביותר של תמריצים עבור הכלכלה מאז 1994. פעם אחת עוגן של יציבות עבור השוק, הבנק המרכזי הוא כעת האנטגוניסט הראשי שלו, נשבע להכניע את האינפלציה החמה ביותר מזה ארבע שנים. עשרות שנים.

"לקוחות מתקשרים ואומרים, 'אז סיימנו כבר? האם עלינו להיות מודאגים? האם לשים את הכל מתחת למזרן?'" אמר פול נולטה, מנהל תיקים ב-Kingsview Investment Management, בטלפון משיקגו. "זה מרגיש קצת יותר כמו 2000, 2002, שם זו רק ירידה מתמשכת המנוקדת על ידי כמה עצרות."

הסיפור ממשיך

הפרעות בפד נמצאות בכל מקום. ביום רביעי, לאחר שהיו"ר ג'רום פאוול אותת כי העלאת ריבית של 75 נקודות בסיס אינה מהשולחן בפגישות הקרובות, המניות עלו, מה ששלח את ה-S&P 500 לעלייה הגדולה ביותר לאחר הפד בעשור. ואז השוק התכווץ ביום חמישי, כשהמדד ירד ביותר מ-3.5% כאשר הסוחרים העריכו מחדש את הנוף.

במהלך 25 ​​השנים האחרונות, רק שלוש פגישות מדיניות אחרות של הפד ראו תהפוכות גדולות בשוק בסדר גודל כזה אל הצד השלילי במהלך היומיים הראשונים.

"איזה הבדל עושה יום", אמר פרנק דייויס, מנהל בכיר ב-LEK Securities. "אתמול קראו אנשים את הערת הפד וראו יציבות וציפיות מסוימת. אבל עכשיו זה נראה כמו זיוף ראש גדול".

כמעט כל נכס סובל מהמערבולת הנגרמת על ידי הבנק המרכזי. הדולר, ירד בכמעט 1% ביום הפד, ביצע התאוששות מלאה ביום חמישי והתקרב לשיא של 20 שנה. בהכנסה קבועה, התשואות של משרד האוצר ל-10 שנים מחקו את השפל של יום רביעי, והגיעו ל-3%.

מעטים מצפים שהפרשים ירכבו פנימה בזמן הקרוב, או צוות ההגנה מפני הצלילה. הפד נפגע מהאינפלציה וזקוק להחמרת התנאים הפיננסיים כדי לעזור להאט את ההתייקרות במחירי המזון, המכוניות והמקלט. בעוד פאוול הביע שוב ושוב אמון בהשגת נחיתה רכה בכלכלה, הסיכון של מיתון הוא איום שמשקיעים לא יכולים להרשות לעצמם להתעלם, לפי דניס דבושר, מייסד 22V Research.

"זו הסיבה שכל עצרת צריכה להימכר", אמר DeBusschere. "מכיוון שנכסים בסיכון גבוה יותר פירושם שאתה לא נלחם באינפלציה! אין לך מוצא!!" הוא הוסיף. "מי לעזאזל הולך להיכנס לקלטת הזו?"

למעשה, 2022 מתכננת להיות השנה הכואבת ביותר עבור רוכשי מטבלים מזה עשרות שנים. מאז ינואר, הירידה הממוצעת במדד ה-S&P 500 נמשכה 2.3 ימים, יותר מכל שנה מאז 1984, בעוד שהתשואות שלו בעקבות הפעלות היו שליליות של 0.2%. זה הגרוע ביותר מזה 35 שנה.

משקיעים, המותנים להצלחת רכישת דיפ במשך רוב העשור האחרון, מבוהלים מהניסיון החדש, שעזבו באפריל קרנות ממוקדות מניות באחד מהקצבים המהירים ביותר מזה שנים.

בעיני גרג בוטל, ראש אגף הון ואסטרטגיית נגזרים בארה"ב ב-BNP פאריבאס, ההקפצה ביום רביעי הייתה "סימן ההיכר של עליית שוק הדובים".

"המיצוב היה מאוד הגנתי לתוך המהלך הזה, שבמידה מסוימת יכול להפחית תחושת פאניקה או מכירה כפויה", אמר. "אבל את פעולת המחיר היום, קשה לקרוא אותה כמשהו מלבד בעייתי בטווח הקצר מאוד."

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP