(בלומברג) - מי יודע למה המניות בחרו ביום שלישי לזנק. אבל עובדה אחת שיש לקחת בחשבון היא התקף העצום של מכירת שורט שנמשכה בשבוע שעבר.
הנקרא ביותר מבלומברג
קרנות הגידור שאחריהן עוקבות אחר Goldman Sachs Group Inc. הוכפלו בהימורים דוביים, כאשר כמות המכירות בשורט בדולר הגיעה לרמה הגבוהה ביותר מאז המשבר הפיננסי של 2008. מגמות דומות הוצגו ביחידות ברוקרים של מורגן סטנלי וג'יי.פי מורגן צ'ייס ושות', שם עלו עמדות דוביות בקרב לקוחות.
ישנם סימנים לכך שכיסוי קצר עשוי להיות בעבודה במהלך ההקפצה בשוק של יום שלישי. כאשר מדד S&P 500 טיפס ביותר מ-2% נכון לשעה 12:XNUMX בניו יורק, סל גולדמן של המניות הנמוכות ביותר זינק בכמעט פי שניים מזה.
מיצוב דובי עזר למנהלי הכספים להסתדר טוב יותר במהלך מכת המניות ב-2022 שהפיל את ה-S&P 500 ביותר מ-20% מהשיא שלו, אם כי לפעמים הימורים כאלה משמשים כדלק לעצרות כאשר הדובים נאלצים לכסות.
"זה מעלה את השאלה מה עלול לקרות אם היינו מקבלים ריבאונד משמעותי יותר ופריצה ממגמת הירידה בשוק", כתבו אנליסטים של JPMorgan כולל ג'ון שלג בהערה ביום שישי. "יכולנו להיות קרובים יותר לשפל ממה שהיינו לפני כמה ימים."
הדוביות גדלה על רקע מכירה בלתי פוסקת שהורידה את המניות ב-10 מתוך 11 השבועות האחרונים, כולל מסלולים גב אל גב של לפחות 5%. במהלך השבוע עד חמישי, מכירות השורט עלו על פני מניות בודדות ומוצרי מאקרו כמו קרנות נסחרות בבורסה, כך עולה מנתוני גולדמן. ב-JPMorgan, כמות המכנסיים שנוספו הייתה יותר משלוש סטיות תקן מעל הממוצע ההיסטורי.
"המנהלים הגדילו את גידור המיקרו והמקרו על רקע הנסיגה החדה בשוק", כתבו אנליסטים של גולדמן, כולל וינסנט לין, בהערה. "למעט חומרי סיכות בלבד, כל המגזרים ראו קצר מוגבר."
זה לא יוצא דופן לראות ספקנים שמוסיפים לפוזיציות דוביות במהלך קריסות שוק. לדברי גולדמן, תשעה מתוך 10 שבועות השורטים הגדולים ביותר התרחשו סביב שווקי הדובים. התשואות ביום שלאחר מכן היו מעורבות, כאשר ה-S&P 500 סיפק מגוון רחב של תוצאות, מעלייה של 7% לירידה של 12%, כך עולה מנתונים שנאספו על ידי בלומברג.
דובים נטענים מחדש לאחר שכמעט נכחדו במהלך העשור האחרון, כאשר נטייתו של הפדרל ריזרב לחלץ את השוק ריסקה כל ניסיון להמר נגד מניות.
כעת, כאשר הפד פתח בהידוק האגרסיבי ביותר במדיניות המוניטרית מזה עשרות שנים, עד כה נמחקו עד כה 15 טריליון דולר מערכי ההון בברכה עבור המוכרים בחסר.
הגידול בהימורים לירידות נוספות, יחד עם התרופפות בהחזקות ארוכות, הובילו להפחתה רחבה בחשיפה למניות בקרב ספקולנטים מקצועיים. המינוף הנקי של קרנות גידור ארוכות/שורטות, מדד לתיאבון הסיכון שלהן, ירד בשבוע שעבר לשפל מאז אפריל 2009, כך עולה מנתונים שנאספו על ידי מורגן סטנלי.
נתוני מיצוב כמו זה זוכים למעקב נרחב כדי לאמוד אם המניות מתקרבות לתחתית. לדיוויד רוזנברג, כלכלן ראשי ואסטרטג ב-Rosenberg Research & Associates Inc., מוקדם מדי להבהיר.
"כיסוי קצר נותן דחיפה גדולה למניות", אמר רוזנברג. "צריך לראות את המהלך הזה בהקשר של מגמת ירידה כוללת - כלומר ניתן לשכור עצרות אך לא בבעלות".
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html