השקופית הבלתי פוסקת של שוק המניות מכינה את הבמה לצניחת פתע

היו הרבה דברים לדאוג לגבי מגמת הירידה הזו בבורסה. עם זאת, חששות אלה לא כללו עמדות של משקיעים בודדים. המרדף הספקולטיבי אחר כסף קל, שנבע מהימים הקיצוניים בתחילת 2021, חיזק את האופטימיות של המשקיעים במניות.

כעת ההתלהבות מלאת התקווה מתאדה. קריאות שוריות יורדות ככל שהקריאות הדוביות עולות. תזוזה מואצת מסירה את העזר האחרון בשוק המניות החלש ממילא.

מתוך סקר סנטימנט יועצי המשקיעים בארה"ב:

• 15 בפברואר – שוורים = 33.7%, דובים = 27.9%
• 22 בפברואר – שוורים = 32.2%, דובים = 31.0%
• 1 במרץ - שוורים = 29.9%, דובים = 34.5%

מדוע הקריאות הללו אינן סימן מנוגד לכך שזה זמן טוב לקנות?

כי העמדות אינן נמוכות "מספיק". איך לשפוט היכן תיפסק מגמת הירידה? כאשר המשקיעים באמת מתהפכים, והדוביות שולטת.

איפה יהיה השוק אז?

נמוך מספיק (ודרמטי מספיק) כדי ליצור פסימיות של המשקיעים. עם מגמת הירידה במקום והעמדות משתנות כעת באופן משמעותי, זה יכול להיות בקרוב - או שייקח זמן לשטוף את השרידים העיקשים של נושאי המניות וההשקעות הפופולריים של 2021.

כשאמרת שהעמדות הן העזר האחרון, למה התכוונת?

מגמת הירידה הבלתי פוסקת של שוק המניות דחפה אותו ומספר רב של מניות בודדות דרך רמות תמיכה מרכזיות: ממוצעים נעים, חסמי ירידה באחוזים ומחסומי מחיר המבוססים על התנהגות מניות/מדדים קודמים.

יתרה מכך, מגמת הירידה הייתה של ירידות חדות שנקטעו על ידי עליות קצרות מועד וקטנות יותר. בנוסף, הנטייה הייתה לעליות יסוד חיוביות (למשל, דוחות רווחים טובים) להתהפך במהירות. מהלכים אלה יצרו דפוס מגמת ירידה קלאסי של "נמוכים-גבוהים ונמוכים-נמוכים".

לתמונת הביצועים המכוערת הזו מתווספות החששות הבסיסיים הרציניים עם השפעות ותוצאות לא ברורות: עליית אינפלציה, עליית ריבית ורוסיה.

אינדיקטור דובי שנגרם כתוצאה ממשהו חסר

המאמרים הרבים האלה שמדברים על מה שקרן גידור מסוימת קנתה הם פחות כעת. למה? כנראה בגלל שהקרנות מוכרות ומשרטטות באופן אקטיבי. לא לפני שהם ישלימו את ביצוע העסקאות האלה אולי הם יהיו מוכנים לדבר על זה - או לא.

השורה התחתונה: חכו לקנות עד שלא תרצו לקנות

קנייה בתחתית של ירידה גדולה פירושה ללכת נגד הרגשות שלך. באותו זמן, כל המשקיעים (כולל אנשי מקצוע) מרגישים שהם צריכים לחכות - שבוודאי יש לשוק עוד ירידה חדה אחת. (למידע נוסף, עיין במאמר שלי מ-23 בפברואר, "Selloff בבורסה נראה לא גמור, וזה מבטיח")