שוקי המניות מתמודדים עם הידרדרות במצב התחזית והתשואות ברחבי העולם

הסיכון לא נמצא כאן. גם אם השוק נראה חיובי. אל תקדים את המגלשיים שלך בזה. השווקים יכולים לרדת במהירות.

מעבר לפדרל ריזרב, ישנם עוד 15 בנקים מרכזיים שמצטרפים למאנית העלאת הריבית. זו הנפקה מס' 1 לשוק המניות כרגע.

"זה כאילו התשובה היחידה לאינפלציה היא להפחית את הצריכה. התשובה האחרת היא הגדלת הייצור. מה שאומר שאתה מייצר יותר דברים", אומר ולדימיר סינורלי, ראש חנות ההשקעות המאקרו ברטון וודס ריסרץ' בלונג ואלי, ניו ג'רזי. "יותר דברים פירושם מחירים נמוכים יותר."

המגמה החדשה של תנודתיות מאקרו מתחילה. הפעילות העסקית יורדת והאינפלציה בארה"ב עדיין עולה על 8%. זה קרוב יותר ל-9% באירופה, וזה גרוע יותר מהשווקים המתעוררים הגדולים ברזיל, הודו, דרום אפריקה וסין. בתוך ה-BRICS, רק האינפלציה הרוסית גרועה מאירופה וארה"ב

זה אומר שהפד, הבנק המרכזי האירופי, הבנק המרכזי של אנגליה הולכים אחרי אינפלציה עם העלאות ריבית למרות שהם מודעים לפגיעה בצמיחה.

יותר מכדי לפספסאירופה הולכת ל'מיתון עמוק', דה-תיעושBy קנת רפוזה

"שיעורי המדיניות הצפויים זינקו עוד יותר מאז שהורדנו את דירוג מניות השווקים המפותחים ביולי - וסיכוני המיתון עדיין לא מובאים בחשבון", אומר ווי לי, אסטרטג ההשקעות הראשי העולמי של BlackRock Investment Institute. הם נמצאים בתת משקל בארה"ב ובאירופה.

הפעילות העסקית נעצרת בארה"ב ובאירופה, עם ה-FedEx של השבוע שעברFDX
חדשות נותן למשקיעים את ה-heebie-jeebies. דו"ח האינפלציה בארה"ב בשבוע שעבר הראה שהאינפלציה הוכיחה את עצמה מושרשת יותר ממה שהשוק קיווה, ולכן הפד יעשה כל מה שצריך כדי להוריד את האינפלציה.

לי ב-BlackRock חושב שהפד וה-ECB "יתגיבו יתר על המידה", במיוחד לכל הפתעות אינפלציה כלפי מעלה. צפו למדיניות "הידוק יתר", היא אומרת, שמשמעותה מיתון בכלכלות הליבה. "גישת התיק שלנו כולה דוחפת אותנו לאשר מחדש את השקפתנו על סיכון מופחת", אומר לי.

הפדרל ריזרב, ECB הם שליליים מאוד

הנתונים הכלכליים האחרונים מארה"ב היו חסרי ברק, למרות שוק העבודה עדיין חזק.

לנתוני המכירות הקמעונאיות של השבוע שעבר היו השלכות שליליות על קצב ההוצאות הצרכניות, והפד של אטלנטה קיצץ את אומדן המעקב של GDPNow לרבעון השלישי ל-0.5% בלבד בחישוב שנתי, ירידה מ-1.3% קודם לכן. החיובי היחיד הוא שהוא מסיים את המיתון הטכני שנגרם על ידי רבעונים גב אל גב של תוצר שלילי. כעת, כשארה"ב מסתכלת למעלה, משקיעים מסוימים עשויים להיכנס ולרכוש בשפל. אבל יש קונצנזוס עכשיו בשוק ששפלים גדולים יותר מגיעים. המשקיעים יכולים לחכות להנחות עמוקות עוד יותר במחירי המניות העולמיים.

"חשוב לזכור שהפד דואג לצמיחה כלכלית רק במידה שהיא משפיעה על שני המנדטים שלהם, שהם יציבות מחירים ותעסוקה מלאה", אומרת סוליטה מרצ'לי, CIO של אמריקה עבור UBS Financial Services.

בשבוע שעבר, ירידת מחירי הגז סייעה להגביל את האינפלציה לעלייה של 0.1% מחודש על פני חודש, אך המדד הכולל הראה עלייה של 0.6%. אינפלציה עיקשת עוררה חשש שזה הולך ומתבצר כעת.

"אנחנו עדיין חושבים שהמגמה הבסיסית היא לקראת אינפלציה איטית יותר", אומר מרסלי. "אבל בשלב זה, זה לא נראה כאילו הפד בדרך להגיע ליעד האינפלציה של 2% שלו בטווח זמן מקובל".

בינתיים, מעבר לבריכה, האיחוד האירופי עושה את מה שממשלות המערב עושות הכי טוב בימים אלה. כדי להתמודד עם משבר, כולל משבר משלו, לחוקק סמכויות חירום כדי להשיג יותר שליטה בכלכלה.

האיחוד האירופי מוצע סמכויות חירום בשרשרת האספקה זה עניין גדול, אם הוא אי פעם יתממש. לוול סטריט, זה מאותת שאירופה תהיה שוק מאתגר יותר לשורט. "אם זה יהפוך ליותר מסתם הצעה, זה אומר שיותר פדרליזם מגיע לאירופה", אומר סינורלי, מהלך שיבטל הרבה מהסמכויות הריבוניות של מדינות חברות בודדות.

"ייתכן שזה אומר יותר חיזוי עבור השווקים, אבל כל זה נמצא בחיתוליו", אומר סינורלי. "לא הייתי מוכן להיות בחסר, אבל לא הייתי קונה שום מניות אירופיות כרגע. המעצמה הכלכלית הגרמנית, ללא אנרגיה זולה, איננה עוד. הם צריכים למצוא דרך לשמור על זה. אם היה לי תיק אירופי לנהל, הייתי מעדיף לקנות מניות בבריטניה", אומר סינורלי. "תאהבו אותה או תשנאו אותה, (ראש הממשלה החדש שהוטבע) ליז טרוס יש את הרעיון הנכון לגבי מסים ואנרגיה - הורדת מסים והגדלת ייצור האנרגיה".

BlackRock נמצאת בתת משקל בארה"ב ובאירופה, אך נותרה בשווקים מתעוררים במשקל ניטרלי.

כלכלת סין חזרה למצב גירוי, אם כי זו לא תהיה חבילת הגירוי של מגוון הגנים שלך. שוק המניות של סין נמצא בטריטוריה עמוקה של דובים, כך שהמשקיעים עשויים להגיב על ההוצאה הזו ולהתחיל לקנות את תעודות הסל הגדולות של סין כמו FXI MCHI ו-ASHR.

הביקוש לצרכנים עדיין חלש בסין. מחירי הנכסים ירדו והסגרות של נגיף הקורונה נמשכו, לאחרונה בעיר צ'נגדו.

נתונים שפורסמו בשבוע שעבר הראו שהייצור התעשייתי מטפס ב-4.2% משנה לשנה, כאשר תנאי הבצורת והמחסור בחשמל הקלו. ההשקעה בנכסים קבועים בשמונת החודשים הראשונים של השנה עלתה ב-5.8% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, מה שמצביע על כך שתמריצי תשתית נכנסו לחמים.

הרנמינבי נסחר בכמעט 7 לדולר, רמתו החלשה ביותר מאז מאי 2020.

אי הוודאות תישאר גבוהה בגלל האינפלציה. אפילו ההכרזה האחרונה של הנשיא ביידנס על סיום שלב המגיפה של קוביד, משהו שהשוק היה מעודד לקראתו מוקדם יותר הקיץ, לא עשתה הרבה כדי לפתות שוורים לשוק.

"אנחנו רואים הפוך מוגבל ליוני שנה הבאה", אומר מרסלי מ-UBS. "הוסף באופן סלקטיבי לחשיפה. אנחנו מעדיפים הגנה, הכנסה איכותית ומניות ערך".