שוק המניות מוכן להפסדים גדולים יותר כשהכלכלה נכנסת ל"אזור הסכנה", מזהיר מורגן סטנלי

קו תחתון

שוק המניות שבר עלייה היסטורית של יומיים ביום רביעי, כאשר אנליסטים הזהירו שעדיין מוקדם לחגוג לאור פריחה של סיכונים מתקרבים - כולל דוחות תאגידיים נכנסים שצפויים להראות עד כמה התנאים הכלכליים הדרדרים משפיעים על רווחי החברה.

עובדות מפתח

מדד הדאו ג'ונס ירד בכמעט 200 נקודות, או 0.6%, ל-30,125 בשעה 12:30 בצהריים, ירידה של מסיבי עלייה של כמעט 6% ביומיים, בעוד שמדד S&P 500 והנאסד"ק עתיר הטכנולוגיה ירדו ב-0.9% ו-1.3%, בהתאמה.

"השאלה העיקרית בראשם של משקיעים רבים עברה שוב למצב שבו הפדרל ריזרב מסתובב - לא אם", כתב האסטרטג מורגן סטנלי מייקל ווילסון בפתק, ואמר כי הכלכלה נכנסה ל"אזור סכנה" בו הפכה מדיניות הפד. מגביל מספיק כדי שהלחץ הפיננסי והכלכלי יתרחש.

וילסון אומר ש"זה רק עניין של זמן" עד שאירוע שוק "מהיר ועצבני" ישכנע את הפד לחזור בו מהעלאות ריבית, שעוזרות לבלום את האינפלציה על ידי חתך בביקוש, אבל הוא מזהיר שאיש עדיין לא יודע איזה סוג אירוע זה יהיה.

ברגע שהפד יהפוך את המסלול, מניות ונכסי סיכון אחרים (כמו מטבעות קריפטוגרפיים) צריכים לעלות שוב, אבל ווילסון אומר שזה "רעיון רע" להניח שהעליות יהיו אריכות ימים בגלל שלל סיכונים מתעוררים - כולל כלכליים חולשה באירופה, ה כוחו של הדולר וסין נפתחת מחדש אי ודאות- ככל הנראה יפגע ברווחי החברה בשני הרבעונים הבאים.

בהערה של יום רביעי, האנליסט של וודבוש, דן איבס, כתב שהרווחים במהלך החודש הבא יהיו "מכריעים" עבור ענקיות הטכנולוגיה בפרט - או לחשוף את היסודות השליליים ולגרום לקיצוצים "מאסיביים" ברווחים לשנה הבאה או במקום זאת להוכיח כי כיסים רבים של טכנולוגיה מחזיקים מעמד היטב למרות התנאים הכלכליים המתדרדרים.

מורגן סטנלי מעריך ש-S&P תגיע בסופו של דבר לשפל בשוק הדובי של בין 3,000 ל-3,400 נקודות - מה שמצביע על כך שהמדד, שכבר יורד השנה ב-21.5%, עדיין עלול לצנוח עוד ב-10% עד 20%.

ציטוט חשוב

"לוקח הרבה זמן עד ש[תחזיות הרווחים] נופלות למדד S&P 500, כי זה מדד איכותי מאוד ומגוון וחברות לא חוששות לזרוק את המגבת על הרבעונים העתידיים עד שייאלצו", אומר ווילסון. "זוהי אחת מסביבות חיזוי המאקרו הקשות ביותר שרוב החברות נתקלו בהן. נראה שיותר חברות מגיעות לנקודה שבה הן לא יכולות להילחם בזה יותר".

רקע מפתח

האינפלציה הממושכת אילצה את הפד להעלות את הריבית בצורה אגרסיבית יותר ממה שציפו בעבר השנה, והמניות סבלו כתוצאה מכך. למרות עלייה של 5% השבוע כאשר נתוני שוק העבודה מתקררים הצביעו על כך שהכלכלה עשויה סוף סוף להאט מספיק כדי לעזור לאינפלציה לרדת, חלק מהמומחים לא כל כך בטוחים שלפד יש סיבה מספיקה לפעול בצורה פחות ניצית. "הכלכלה חזקה מכדי שה-Fed יוכל להסתובב", אמר אנליסט אואנדה אדוארד מויה בהערה ביום רביעי, והצביע על כך שנתוני משרות במגזר הפרטי ממעבד השכר ADP הראה בחודש שעבר נוספו 208,000 משרות חדשות טובות מהצפוי.

מה שאנחנו לא יודעים

הפד צפוי להעלות את הריבית ב-125 נקודות בסיס נוספות השנה, אבל זה תלוי במידה רבה במידת ההתאמה של הנתונים הכלכליים הנכנסים. המשקיעים מקווים לנתוני משרות גרועים מהצפוי ביום שישי או לנתוני אינפלציה טובים מהצפוי בהמשך החודש כדי להצדיק העלאות קטנות יותר.

מה לצפות

עונת הרווחים של הרבעון השלישי יוצאת לדרך בשבוע הבא, כאשר רווחי הבנק הגדול מסיטיגרופ, ג'יי.פי מורגן ומורגן סטנלי מתוכננים כולם ליום שישי, 14 באוקטובר.

לקריאה נוספת

דאו עולה 800 נקודות במתיחה היסטורית של יומיים (פורבס)

דאו עולה ב-760 נקודות כאשר השוק מקווה לרבעון רביעי חיובי (פורבס)