דכדוך בשוק המניות "גרוע מתמיד" כאשר הפד מסמן כי הוא עשוי להמשיך להתהדק עד למיתון

קו תחתון

פקידי הפד חזרו ביום חמישי על הקריאות למדיניות אגרסיבית להילחם באינפלציה העיקשת הגבוהה - מה שמניע את הציפיות להעלאות ריבית גדולות יותר על רקע מכירת שוק המניות שראה שהמדדים הגדולים הגיעו לשפל חדש לשנה - וכמה אנליסטים מעריכים שההפסדים יכולים רק להעמיק.

עובדות מפתח

ריבית ריאלית, שנשארה שלילי מאז יולי 2020, "צריך להיות בטריטוריה חיובית ולהחזיק שם לזמן מה", אמרה נשיאת הפד של קליבלנד, לורטה מסטר, ל-CNBC ביום חמישי בבוקר, כשהיא מקוננת שהאינפלציה נותרה גבוהה מדי והזהירה לפד עדיין יש מקום להעלות את הריבית יותר: "אנחנו" עדיין לא נמצאים בשטח מוגבל בשיעור הכספים".

בנאום ביום חמישי, נשיא הפד של סנט לואיס, ג'יימס בולארד, פרסם קריאה ניצית דומה, ואמר כי "נראה כאילו" הפד מצפה ל"כמות נכבדה של מהלכים נוספים השנה" כדי להפעיל לחץ "משמעותי" כלפי מטה על האינפלציה.

הציפיות להעלאות ריבית עלו על רקע ההערות, כשהשווקים מתמחרים ביום חמישי בשיעור סוף שנה של 4.5% - מעל לריבית של 4.4% בכירי הפד מוקרן מוקדם יותר החודש, שבעצמו היה גבוה בנקודת אחוז אחד מהתחזית ביוני.

"האפלולית חזרה, והיא אפילו יותר גרועה מאי פעם", אמר אנליסט אדם קריסאפולי מ-Vital Knowledge Media בהערה כמניות צלל יום חמישי, והוסיף כי השווקים עלולים להתאושש שוב כפי שעשו מוקדם יותר השבוע, אך ה-S&P יתקשה לטפס בחזרה אל מעל 3,900 (7% מעל הרמות הנוכחיות) עד שתחזיות הפד - אשר מותנות בירידה באינפלציה - ישתפרו.

בהערה, האנליסט של מורגן סטנלי, מייקל ווילסון, אמר שהחברה נשארת "משוכנעת" שה-S&P תגיע לשפל של בין 3,000 ל-3,400 נקודות בהמשך השנה או בתחילת השנה הבאה, מה שמרמז שהיא עדיין עשויה לצלול בעוד 7% עד 18%.

האנליסטים בגולדמן זאקס ובבנק אוף אמריקה קצת פחות דוביים, מקרין כי ה-S&P יירד רק לכ-3,600 (בהתאם לרמות הנוכחיות), אם כי גולדמן גם ציין כי המדד עלול לצנוח עוד ל-3,150 אם הכלכלה תיפול למיתון.

ציטוט חשוב

"הפד מאותת שהם מצפים להדק את המדיניות המוניטרית מספיק כדי לגרום למיתון", אומר ביל אדמס, הכלכלן הראשי של בנק קומריקה. הוא מציין כי נתונים כלכליים שפורסמו ביום חמישי חיזקו את הסבירות להעלאת ריבית נוספת של 75 נקודות בסיס בפגישת הפד של נובמבר. נתוני הלשכה לניתוח כלכלי הראו שהכלכלה צמחה ב-1.5% יותר מאז תחילת המיתון ממה שהיה ידוע קודם לכן, ותביעות האבטלה ירדו באופן בלתי צפוי בשבוע שעבר.

מה לצפות

כלכלני גולדמן מעריכים שהפד יעלה את הריבית בעוד 75 נקודות בסיס בנובמבר, 50 נקודות בסיס בדצמבר ו-25 בפברואר. עם זאת, נתוני האינפלציה שיתפרסמו ביום שישי ופרסום שוק העבודה המתוכנן לשבוע הבא בהחלט עלולים לדחוף את התחזית למעלה - שוב.

רקע מפתח

המניות יורדות מאז אוגוסט כאשר בכירי הפד סימנו בפרוטוקולים שייתכן שהם יצטרכו לפעול בצורה אגרסיבית יותר כדי לדכא את האינפלציה. מדד ה-S&P צנח השנה ב-24%, והנאסד"ק עלה על 312. בהערה ללקוחות, קית לרנר, אסטרטג שוק ראשי ב-Truist Advisory Services, אמר כי הפד ישאיר את הריבית מוגבהת למשך זמן רב יותר על מנת לקזז את האינפלציה אתגרים שנמשכו יותר משנה - "גם אם זה דורש יותר כאב כלכלי", כפי שגורמים רשמיים יותר ויותר מוזהר מאז החודש האחרון.

לקריאה נוספת

דאו יורד 500 נקודות, השווקים שוקעים בעקבות שלל נתונים כלכליים מדאיגים (פורבס)

המיתון הטכני אושר: הכלכלה התכווצה ב-0.6% ברבעון האחרון, תוצר סופי מציג (פורבס)