קו תחתון
ככל שמספר הולך וגדל של בנקי השקעות ומנהלי חברות מזהירים שהסבירות למיתון עולה, אנליסטים במורגן סטנלי אומרים ללקוחות שלשוק המניות - למרות הרתיעה מהמכירה התלולה בשבועות האחרונים - יש הרבה מקום ליפול לפני להגיע לרמות המתאימות לשפל של תקופת המיתון, מה שיהיה רע במיוחד עבור תעשיות מחזוריות כמו נסיעות ואירוח.
"שוק הדובים לא יסתיים עד שיגיע המיתון - או שהסיכון בו יכבה", ... [+]
גטי
עובדות מפתח
למרות מדדי המניות הגדולים שצנחו ביותר מ-20% מתחת לשיאים האחרונים, השווקים עדיין יורדים רק בכ-60% מהנפילה הממוצעת בהשוואה למיתונים קודמים, (המציינים שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית של התוצר הגולמי), אנליסטים של מורגן סטנלי. אמר ללקוחות בפתק של יום שלישי.
בעוד הפדרל ריזרב פועל להילחם באינפלציה של עשרות שנים עם העלאות ריבית שכנראה יעכבו את הצמיחה הכלכלית, מיתון "הוא כבר לא רק סיכון זנב", כתבו אנליסטים בראשות מייקל וילסון, והציבו את הסיכויים לכך בשנה הבאה. ב-35%, עלייה מ-20% במרץ.
הם מעריכים ש-S&P 500 עשוי לצלול עד 20% ל-3,000 נקודות, מהרמות הנוכחיות של 3,770, אם ארה"ב תיפול למיתון, תוך ציון רווחים שנוטים לרדת בממוצע של 14% במהלך מיתון - מדד ניכר. תסתובב מרווחי שיא וצמיחה של 25% בשנה שעברה.
"השוק הדובי לא יסתיים עד שיגיע המיתון - או שהסיכון של אחד מהם יכבה", אמרו האנליסטים, והוסיפו כי חולשת השוק תימשך ככל הנראה במהלך שלושת עד שישה החודשים הבאים מול קריאות אינפלציה "עקשניות מאוד".
עם מחירים גבוהים המרתיעים הוצאות צרכניות מסוימות, מורגן סטנלי אומר שמניות הקשורות להוצאות שיקול דעת, כמו אלו בקמעונאות, בתי מלון, מסעדות וביגוד, נמצאות בסיכון גבוה יותר לשפל, בעוד שמניות הקשורות לאינטרנט, תשלומים ומוצרי בית בני קיימא ( כמו מכשירי חשמל ומחשבים) נמצאים בסיכון נמוך יותר.
הפתק מגיע באותו היום, מנכ"ל טסלה אילון מאסק אמר כלכלת ארה"ב "יתר סביר מאשר לא" תתמודד עם מיתון בטווח הקרוב, מהדהד חששות שהעלו כמה מנהיגים עסקיים ומוסדות פיננסיים בכירים אחרים בעקבות העלייה תלולה מהצפוי בשבוע שעבר בריבית המפתח, אשר נוטה להרתיע הוצאות על ידי מייקר את ההלוואה.
משיק
מורגן סטנלי לא לבד בהעלאת סיכויי המיתון השבוע. בהערה ללקוחות ביום שני, הכלכלן הראשי של גולדמן זאקס, יאן האציוס, אמר שהחברה רואה כעת את "סיכון המיתון כגבוה יותר ומוקדם יותר" בהתחשב בהעלאת הריבית האגרסיבית יותר של הפד, מה שמציב את הסיכויים למיתון במהלך השנתיים הקרובות ב-48%, עלייה מ-35% קודם לכן. בנק ההשקעות מעריך שתנאים פיננסיים הדוקים יותר עשויים לגרור את התמ"ג עד ל-2 נקודות אחוז במהלך השנה הבאה.
עובדה מפתיעה
מסעדות נמצאות בסיכון הגבוה ביותר לנסיגה בהוצאות, לפי סקר של מורגן סטנלי שנערך בקרב כ-2,000 צרכנים. בערך 75% מהמשיבים אמרו שהם יקצצו באוכל בחוץ במהלך ששת החודשים הקרובים, בעוד 60% אמרו שהם יעשו זאת במשלוחים ובאירוח ממסעדות. למרות שהובילו חלק גדול מהרווחים האינפלציוניים, פריטים חיוניים כמו גז ומצרכים אמורים לראות הוצאות עמידות יותר, כאשר כ-40% מהצרכנים אמרו שהם יקצצו בשניהם.
רקע מפתח
מדדי מניות עיקריים צלל לתוך טריטוריית שוק הדובים בשבוע שעבר לקראת העלאת הריבית הגדולה ביותר של הפד זה 28 שנים, והסנטימנט העגום הוביל לגלי פיטורים בקרב הפריחה לאחרונה טֶכנוֹלוֹגִיָה ו מקרקעין חברות. "אנחנו לא מאמינים שהפד יכול לעצור את הבעיות שגורמות לאינפלציה בצד ההיצע מבלי להרוס את הכלכלה לחלוטין, אבל בשלב זה, נראה שהם השלימו עם העובדה שזה חייב להיעשות", אומר ברט יואינג , אסטרטג שוק ראשי של First Franklin Financial Services. גולדמן זאקס הזהירה את הלקוחות שהיא מצפה לעלייה נוספת של 75 נקודות בסיס ביולי.
לקריאה נוספת
אילון מאסק אומר שהמיתון בארה"ב הוא "בלתי נמנע", סביר יותר בטווח הקרוב (פורבס)
בנק בינלאומי מרכזי אחר חוזה מיתון בארה"ב (פורבס)
"החששות הגרועים ביותר אושרו" כאשר הפד "משחק משחק מסוכן" עם האינפלציה והעלאות הריבית (פורבס)
מקור: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/06/21/stock-market-could-crash-another-20-if-us-plunges-into-recession-these-industries-are- הכי בסיכון/