בורר כוכבים מוצא מסע צלב חדש משתולל נגד "הבועה של הכל"

"אנשים שואלים מה אני צריך לקנות? התשובה היא שאתה צריך להיות במזומן", כדי להתכונן ל"רמות הרבה, הרבה, הרבה יותר נמוכות קדימה."

ג'ורג' נובל החל את הקריירה שלו ב-Fidelity Investments בתחילת שנות ה-1980 ועבד עבור אגדת בורסת המניות פיטר לינץ', ולאחר מכן ניהל את קרן Fidelity Overseas עם הביצועים הטובים ביותר. מאוחר יותר הוא השיק קרן גידור משלו, ששקעה ב-2009 כשהפך לשורי מוקדם מדי. כיום, בן 65, נובל מצא מטרה חדשה בחיים, מסע צלב - לעזור למשקיעים לנווט את קריסת מה שהוא מכנה "הכל בועה" הגדולה ביותר שנראתה אי פעם", בועה שנפוצה על ידי בנקאים מרכזיים "הנוקטים במדיניות המוניטרית הפזיזה ביותר אי פעם. "על ידי דחיפת השערים הריאליים מתחת לאפס בעוד 5 טריליון דולר בגירוי מגיפה פדרלי הוריד את עודפי הנזילות על הכלכלה האמריקאית.

מתוסכל ממה שהוא מחשיב כמעודדת חסרת ספקנות מבחילה ב-CNBC (שאליה הוא מתייחס כ-Cartoon Network), נובל בשנה האחרונה צלל לרשתות החברתיות ויצר פורום משלו, ב-Twitter Spaces, ב-Clubhouse וב YouTube, שם יש לו יותר מ-4,000 מנויים לשיחותיו הלא ערוכות, בנות שעות ארוכות עם חבריו לשוק. נובל מביאה גישה של ילידי ניו ג'רזי, ללא סטודנטים, ללא אסירים, להטיל דופי ב-SPAC, NFTs, מטבעות קריפטוגרפיים, מניות טכנולוגיה והמקדמים שלהם. לפני תשעה חודשים הוא נקרא פלטפורמת התיווך המקוונת Robinhood "בועת אוויר לוהטת של פח אשפה". המניה ירדה ב-85% מאז.

הירידה הרחבה בשוק עד כה היא רק ההתחלה. "הירידה הזו תזעזע", הוא אומר. "הריביות והתשואות עולות. מניות הן טוסט". לא תהיה נחיתה רכה. "הם לא הולכים להוריד את האינפלציה עד שהכלכלה תישבר", אבל לפד אין ברירה. "אם הם לא יעלו את הריבית, אנחנו בדרך לוויימאר". הוא מתכוון כמובן להיפר-אינפלציה של ויימאר גרמניה, שבה עד 2023 סחורות עלו פי טריליון יותר מחמש שנים קודם לכן.

אין איפה להתחבא. באופן מסורתי, כאשר מניות זיגזו אג"ח נטו לזגוג - ובכך הערעור של תיק מסורתי של 60/40 מפוצל בין שני סוגי הנכסים העיקריים הללו. "דגם ה-60/40 מת", מצהיר נובל. "כרגע מניות ואג"ח נמצאים בקורלציה. המניות יורדות בגלל שהשערים עולים. אין חיץ."

מחירי האג"ח, כמובן, נעים בכיוון ההפוך של התשואות, כך שהפד מעלה את הריבית כדי לרסן את האינפלציה ולצנן ביקוש מופרז למזון ודלק, האג"ח מאבדות מערכן. והם אמורים להפסיד הרבה יותר. "אם באת ממאדים וראית שהאינפלציה עומדת על 8% עם 10 השנים של 3%, מספר מזויף של מדד המחירים לצרכן, היית חושב שזה מטורף. גם אם האינפלציה היא 4%, מה עושה 10 השנים ב-3%?"

הפדרל ריזרב רק עכשיו מתחיל את זה הידוק כמותי מחזור, המאפשר לטריליוני דולרים של אג"ח שהיא רכשה בשנים האחרונות להתבגר ולא להחליף אותן. זה מסיר מקור נזילות ראשוני עבור השווקים. "אנשים שואלים, מה אני צריך לקנות? התשובה היא שאתה צריך להיות במזומן." להתכונן לסערה הקרובה. הוא רואה "הרבה הרבה הרבה יותר נמוכים קדימה" עבור מניות ואיגרות חוב, ומחיקת מטבעות קריפטוגרפיים כמו לִקְשׁוֹר, "מזימת הפונזי הגדולה ביותר בהיסטוריה של העולם, גדולה יותר ממיידוף."

למה אנחנו צריכים להקשיב לבחור הזה? נובל החל את הקריירה שלו ב-1980 כמתמחה ב-Fidelity Investments שעבד עבור פיטר לינץ' האגדי, כאשר לחברה היו רק 8 מיליארד דולר בניהול (עכשיו זה 4.5 טריליון דולר). השיעור הלינצ'יאני היקר ביותר שלו: "דע מה בבעלותך", אומר נובל. "זה לא כרטיס לוטו. אתה הבעלים של חלק מחברה." נובל ניהלה את קרן Fidelity Overseas כדי להגיע לתשואות גבוהות (137% במשך 5 שנים) ורכב על הבום היפני. הוא נזכר שבשנות ה-1980 השווקים היפנים נהנו מתרחיש משולש עם ירידת ריבית, ירידה בדולר וירידת מחירי אנרגיה, שכולם יחד דחפו את הערכות הנכסים. אבל כשזה הפך ל"תרחיש חסר משולש", כשהשערים, הנפט והדולר עלו כולם במקביל (כמו היום), הוא הפך לדובי ב-1991 ורצה לעשות שורט ביפן; מייסד פידליטי, נד ג'ונסון, אמר לנובל ש-Fidelity היא חנות ארוכת שנים בלבד, אז הוא עזב והקים את הראשונה מבין שתי קרנות גידור של מיליארד דולר פלוס. הוא פוצץ את השני ב-1, כאשר הוא הפך לשורי מוקדם מדי לאחר התמוטטות המשבר הפיננסי העולמי, שהוא רואה בו ניסיון רב ערך לניווט ב-2009. "יהיה לנו שוק של הכל", והוא ימשיך עד שחוסר האיזון יתפתח. נעלם. "השווקים יורדים כשהדבר שדוחף את השוק מטה עוצר ומתהפך".

בקיץ שעבר הוא התחיל לצייץ הרבה, "קורא בולש*ט". הוא ניסה את אפליקציית Clubhouse, פורום מדיה חברתית לשיחות חיות להזמנה בלבד, אבל זו הייתה "בריכה קטנה מדי". הוא גילה שהוא מעדיף את Twitter Spaces, והתחיל להזמין חברים ותיקים לחדר הצ'אט, שאותו הוא מודה שהוא מנהל כמו מרק נאצי דמות בסיינפלד. אצילי מתענג על הבאת קול חדש לדור של מנהלי כספים שהרגישו שאיבדו את קולם בכיכר הכפר. "יש גוף ידע שאבד", הוא אומר. אלה רשויות השקעות לגיטימיות כמו מארק קוהודס, ג 'ים Chanos, מרטי פרידסון, מייקל בלקין, גרנט וויליאמס, בנט טומלין ו אלכסנדר שטהל. בסוף השבוע שעבר הוא שוחח עם גורו הנפט אנס אלחאג'י במשך שעתיים. הם התלהבו מהרעיון של הקונגרס להקים איזשהו מס על רווחים מופרזים על נפט. "למה לא להטיל מס על אפל, שיש לה רווחים ומרווחים גבוהים בהרבה?" השיחות מאוחסנות בארכיון ביוטיוב, בספוטיפיי ובפלטפורמת אפל. אצילי עכשיו 33,000 עוקבים בטוויטר, לעומת 2,000 לפני שנה.

אין לו שום התלבטות לגבי שמות של אנשים שהוא מחשיב כשחקנים גרועים. כמו שרת האוצר ג'נט ילן: "אותם אנשים שאמרו לך שזה מגיע לשיא עכשיו הם אותם אנשים שאמרו שזה חלוף בשנה שעברה. למה אתה צריך להאמין להם?" וג'ים קריימר מ-CNBC, שבסוף מאי אמר "זה הולך להיות קיץ נחמד מאוד" עבור מניות. השיחות פוגעות באנשים כמו ביל הוואנג, שקרן הגידור Archegos שלו התלקחה בצורה מרהיבה בשנה שעברה; SPAC-king Chamath Palihapitiya שהחברות שלהם יורדות ביותר מ-75%; ו צ'ייס קולמן מ-Tiger Global, שהפסידה יותר מ-50% בהימורים על חברות טכנולוגיה לא נזילות.

אצילי רוחש בוז לקתי ווד מ-ARK Invest, שקרן הליבה שלה ירדה ביותר מ-70% מאז השנה שעברה, אבל מי אמרה לאחרונה שהיא מצפה לייצר תשואה שנתית של 50% תרכובת מגוחכת בעתיד. (אצילי חושב שעדיין אפשר להרוויח כסף מהסחר הזוגי של אנרגיה ארוכה, קצר-ARKK.) ואז יש את טסלה. נובל אומר שה-SEC ורגולטורים אחרים עדיין לא תקפו את אילון מאסק, כי הם מתעבים להאשים אותם בכך שהצמיח את "הסמל הגדול ביותר של עודף נזילות בשוק המונע על נרטיב". נובל בדרך כלל לא נותן טיפים למניות, אבל צופה לטסלה עומד על 200 דולר עד סוף השנה (במחיר של 650 דולר למניה היא ירדה ב-50% מאז נובמבר).

השמות האלה, הוא צופה, יזכרו באותה צורה של ההייפ-מיסטרים של בום הטכנולוגיה של שנת 2000 כמו גארט ואן וואגונר, קווין לנדיס, ראיין ג'ייקוב, הנרי בלודג'ט, אלברטו וילאר.

זה כיף להיות עצבני, במיוחד כשהחיסרון מוגבל. נובל לא מנהל כסף עבור אף אחד מלבדו כרגע, והוא חושש במאמצים להבין איך להפיק רווחים מהעוקבים החדשים שלו על ידי השקת פלטפורמת מחקר שנקבעה היטב או אולי אפילו השקת קרן נסחרת בבורסה. כדי לבחון את נדיבות המאזינים, בחודש שעבר הוא העביר 220,000 דולר מ-700 תורמים בודדים עבור השף חוסה אנדרס. מטבח מרכזי עולמי, שסיפקה יותר מ-40 מיליון ארוחות לנזקקים באזורי אסון כמו האיטי ואוקראינה.

נובל כרגע מודאג מכך שהמשקיעים יזלזלו בסכנות של השוק הנוכחי, או יחזרו פנימה לפני שהחוף יהיה ברור. "אין שסתום מילוט כרגע", אמר ביום שני. "אם תתאים את הריבית, השוק יקר יותר ממה שהיה ביום שישי".

יותר מכדי לפספסהתכוננו לדלק של 8 דולר לגלוןBy כריסטופר הלמן
יותר מכדי לפספסהמיליארדר של יוסטון פאיז שרופים מת בגיל 93. 'הספינקס' עשה הון הימור על יזמי הבלו צ'יפ של אמריקהBy כריסטופר הלמן