סטגפלציה מדאיגה את החזאים. מה המשקיעים צריכים לעשות.

גודל טקסט

התכונן לאור הסטגפלציה.

כותרות על סטגפלציה נמצאות בכל מקום, וחלק ה"ניפוח" של המשוואה די ברור. מדד המחירים לצרכן של פברואר הגיע בשבוע האחרון, והוא היה גרוע כצפוי. מדד המחירים לצרכן עלה ב-7.9%, עלייה מ-7.5% בינואר, בעוד שמדד המחירים לצרכן הליבה, שמוציא מזון ואנרגיה, עלה ב-6.4%, עלייה מ-6%. ומדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן הצביע על הציפיות לאינפלציה הגבוהות ביותר מאז 1981.

קשה לנו יותר לראות את החלק של "אייל", לפחות אם הציפייה היא לחולשה דמוית שנות ה-1970. אז המחירים זינקו, הצמיחה הייתה אנמית ומקומות עבודה אבדו. לעת עתה, יש מעט סימנים לכך, למרות שיעור האינפלציה התלול. רק 227,000 אנשים איבדו את עבודתם בשבוע האחרון, רמה שהיא קרובה לשפל שלאחר המגפה, ולמען האמת, מושתקת כמעט לכל תקופה. 

הצמיחה בהחלט מואטת, אבל אולי היא מחזיקה מעמד טוב יותר ממה שזה נראה. כלי ה-GDPNow של הפד של אטלנטה הוא החביב על הנופלים במחנה הסטגפלציה. נכון לעכשיו, היא מעמידה את הצמיחה של התוצר המקומי הגולמי ברבעון הראשון ב-0.5% בלבד. מספר זה מחושב על סמך מודל שמתעדכן עם כל נקודת נתונים חדשה. לא בטוח שהמקום בו הוא עומד כעת יהיה היכן שהוא יגיע.

"המודלים עוקבים אחר צמיחה כמעט אפסית עקב אפקט בסיס הנובע מצמיחה חזקה ברבעון הרביעי של ה-4 ופחות מחודש אחד של נתוני אומיקרון שנפגעו ברבעון הראשון של 21", מסביר בארי קנאפ של Ironsides Macroeconomics. "זה לא משהו מאייל."

אמצעים אחרים מצביעים על אפשרות לצמיחה חזקה הרבה יותר. הכלכלן של מורגן סטנלי, ג'וליאן ריצ'רס, מציין כי מודל מעקב התמ"ג של החברה מעריך את הצמיחה ברבעון הראשון ב-2.9%, בעוד ש-Nowcast שלה מעמידה את הצמיחה ב-7%. שוב, אלו הם מודלים עם מוזרויות משלהם, כאלה שהופכים צמיחה של 7% לבלתי סבירה אבל אולי טובה יותר מ-0.5%.

אלו יכולות להיות חדשות טובות עבור שוק המניות. אסטרטג UBS ניקולס לרו מציין שהתשואות החודשיות ממניות ארה"ב יורדות ל-1.03% מ-1.22% כאשר האינפלציה גבוהה והכלכלה מואטת מצמיחה גבוהה לבינונית, אם כי התשואות הופכות לשליליות כאשר היא צונחת לקצה הנמוך של הטווח ההיסטורי שלה.

משקיעים המחפשים ביטוח סטגפלציה יכולים לפנות אל

Global X Lithium & Battery Tech
תעודת סל (טיקר: LIT). הקרן, שתפקידיה כוללים כורה ליתיום

אלבמארל

(ALB) ויצרנית רכבים חשמליים

טסלה

(TSLA), נוטה להרוויח כאשר ציפיות האינפלציה עולות וציפיות הצמיחה מואטות, אומר Huw Roberts, ראש מחלקת האנליטיקה ב-Quant Insight. חברות ה-ETF עשויות להיות גם נהנות לטווח ארוך מעליית מחירי הנפט, כאשר הצרכנים מחפשים חלופות.

"מבחינה היסטורית זעזועים נפט זורעים את הזרעים לסיבוב הבא של חדשנות", הוא מסביר.

כתוב לי בן לוישון ב [מוגן בדוא"ל]