תחזית מדד S&P/TSX כאשר היפוך עקומת התשואה בקנדה מתעצמת

מדד S&P/TSX נמכר בימים האחרונים על רקע החששות העולים לגבי מחירי הסחורות ובריאות כלכלת קנדה. היא נסוגה לשפל רב-שבועי של 19,980 דולר קנדי, שהיה נמוך משמעותית מהשיא של 20,847 דולר השנה.

עלייה בתשואות האג"ח לטווח קצר

האתגר הגדול ביותר עבור TSX המדד הוא הביצועים האחרונים של שוק האג"ח של קנדה. מנתונים עולה כי התשואה של אג"ח ממשלתית לשנה זינקה ל-4.70%. באותה תקופה, השטר לחודש מניב תשואה של 1% ואילו לשנתיים יש תשואה של 4.55%. עקום התשואות התהפך בבירור, כאשר התשואות ל-2 שנים ו-4.2 שנים מניבות 10% ו-30%, בהתאמה. 

גם תשואות האג"ח התהפכו ברוב המדינות, מה שאותת שהמשקיעים חשים בסכנה לגבי מצב הכלכלה. בארצות הברית, היפוך עקומת התשואה ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז שנות ה-1980. לכן, משקיעים רבים בארה"ב ובקנדה החלו לחזור לאג"ח שמספקות תשואות אמינות. 

גם מדד TSX נסוג בגלל הביצועים של מפתח סחורות. הנפט הגולמי, שהוא שחקן מרכזי בקנדה, זז הצידה בחודשים האחרונים. ברנט נתקע על 83 דולר בעוד שמדד מערב טקסס ביניים (WTI) נותר על 77 דולר. 

ישנם סימנים שמחירי הסחורות יבצעו קאמבק בגלל הכלכלה הסינית החזקה. נתונים שפורסמו ביום רביעי הראו כי מדד ה-PMI של הייצור במדינה זינק בפברואר, מה שאותת שהכלכלה מצליחה. זה יכול להוביל לביקוש רב יותר למתכות תעשייתיות כמו כסף ונחושת.

כמה מרכיבי מדד TSX הצליחו השנה. Bausch Health הוא המרכיב בעל הביצועים הטובים ביותר, לאחר קפץ ב-50%. Dundee Precious Metals, Methanex, Bombardier ו-Algoma Steel Group. 

מצד שני, הביצועים הגרועים ביותר הם בעיקר בתעשיית הסחורות. מניות First Majestic Silver צנחו ביותר מ-26% בעוד Precision Drilling, Vermillion Energy, Trisura ו-MAG Silver צנחו כולן ביותר מ-20%.

תחזית מדד S&P/TSX

תרשים TSX מאת TradingView

הגרף היומי מראה שמדד S&P/TSX נסוג בימים האחרונים והוא יושב קרוב לנקודה הנמוכה ביותר מאז 12 בינואר. כפי שכתבתי בזה מאמר, האינדקס יצר דפוס הפוך של ראש וכתפיים. זה עבר מעט מתחת לרמת 61.8% פיבונאצי.

לכן, אני חושד שהמדד יישאר בשלב קונסולידציה בימים הקרובים ואז יחדש את המגמה השורית. אם זה יקרה, זה יכול לבדוק מחדש את נקודת ההתנגדות ב-$20,625.