הערכות הרווחים של S&P 500 לשנת 2023 לוקחות "פניית פרסה מלאה" מכיוון שסיכוני המיתון מתנשאים, על פי BofA

בעוד שקונצנזוס הרווח למניה לשנת 2023 נותר "הרבה מעל" התחזית של BofA של 200 דולר, ההערכות הן 8% מתחת לשיא יוני של 252 דולר, לפי ההערה. התיקונים עד כה השנה "נמצאים כעת בקנה אחד עם הממוצע ההיסטורי", ואם קצב הקיצוצים פי 2.9 יימשך עד סוף השנה, ה-S&P 500 עשוי לראות "ללא צמיחה של EPS בשנה הבאה" שכן הקונצנזוס של 2023 יירד לסביבות 220 דולר, הזהירו האסטרטגים. 

התרשים שלמעלה מראה כיצד תיקוני EPS לשנת 2023 עומדים מול הממוצע ההיסטורי, תוך התחשבות בהרחקות של משבר COVID-19 והמשבר הפיננסי העולמי של 2008. 

"הרווח למניה בפועל הגיע באופן היסטורי ל-4% מתחת למקום שבו עמד הקונצנזוס בתחילת השנה, מה שמצביע גם על פוטנציאל לצמיחה שלילית", אמרו האסטרטגים. 

בינתיים, ההערכות ל-S&P 500 EPS ברבעון הרביעי ירדו ב-4.3% מתחילת אוקטובר, או פי 2.5 מהקיצוץ האופייני לאומדן "בשלב זה של עונת הרווחים", הם כתבו.

אנליסטים בקבוצת גולדמן זאקס אמרו בהערת מחקר ביום שישי כי הם הורידו את תחזית הצמיחה ברווח למניה לשנת 2023 ל-0%, מעלייה שציפתה בעבר של 3%, לאחר שרווחי הנטו של S&P 500 התכווצו ברבעון השלישי לראשונה מאז המגיפה על בסיס שנה על פני שנה. הם כתבו שרווחים "חלשים" ברבעון השלישי מבשרים "רוח נגדית" בשנה הבאה. 

גולדמן שמרה על יעד המחיר שלה ל-S&P 500 בסוף השנה על 3,600 וגם שמרה על תחזית 2023 של 4,000.

פרמיית סיכון מנייתית

האסטרטגים של BofA אמרו במכתבם ביום שני שהם ממשיכים לצפות ש"סיכון הרווחים הגובר יוביל לפרמיית סיכון מניות גבוהה יותר".

התחזית שלהם לירידה של 9% ברווחים ב-2023 אמורה להתורגם לעלייה בפרמיית הסיכון המנייתית של 100 נקודות בסיס, לפי ההערה. והגידול בגודל הזה מתורגם למחיר S&P 500 של כ-3,200 על סמך השערים של היום, הם אמרו, מה שמצביע על תשואה ריאלית של 1.7% לשטר האוצר ל-10 שנים.

הערכת השווי של ה-S&P 500 היא מתחת לרמות המסחר הנוכחיות, כמו גם שפל הסגירה של המדד לשנת 2022 של 3,577.03 ב-12 באוקטובר, לפי נתוני השוק של דאו ג'ונס. 

מדד S&P 500 צנח ב-20.9% השנה עד יום שישי.

שוק המניות האמריקאי נסחר ברובו בעליות בשעות אחר הצהריים המוקדמות ביום שני, עם מדד S&P 500
SPX,
+% 0.96
עלייה של 0.2%, לפי נתוני FactSet, בבדיקה האחרונה. מדד הדאו ג'ונס
הדאו ג'ונס,
+% 1.31,
מדד כחול של מניות, עלה ב-0.7% בסחר בשעות אחר הצהריים המוקדמות, בעוד שה-Nasdaq Composite עתיר הטכנולוגיה
COMP,
+% 0.85
היה שטוח בערך.

כל שלושת מדדי המניות העיקריים נפל בשבוע שעבר על רקע חרדת המשקיעים מהעלאות ריבית אגרסיביות של הפדרל ריזרב כשהוא נאבק באינפלציה הגבוהה.

האסטרטגים של BofA הביעו דאגה מ"סיכון המיתון המתקרב" וירידה בסנטימנט הארגוני. "האזכורים של ביקוש חלש זינקו לרמות המיתון הקודמות", אמרו במכתבם ביום שני.