אתה כמעט יכול לשמוע את הקול של ירידת מחירי העצים, וכנראה שיש עוד זמן. המלחמה האיטית אך היציבה של הפדרל ריזרב באינפלציה תצמצם את הביקוש לעץ המשמש בתעשיית בניית הבית, ותביא לירידת מחירים בכמעט 50%, אומרים מומחים.
"עם הכנסה פנויה מופחתת ושיעורי ריבית גבוהים יותר, קשה מאוד לראות את הביטחון ברכישת בתים במחירים אלה", אומר שון האקט, נשיא האקט הפיננסי יועצים. במילים אחרות, האינפלציה בתוספת עלויות המשכנתא יעלו דיור שקעים ובתמורה להפחית את הביקוש לעץ.
האקט מעריך שהמחירים עבור 1,000 רגל לוח של עץ באורך אקראי יפלו עד ל-300 דולר, ירידה של 48% מ-580 דולר לאחרונה. לאחר מכן הוא רואה את זה נסחר בין 300 ל-400 דולר. "אני לא רואה אותנו יוצאים מהבעיה הזו במשך כמה שנים", הוא אומר.
משקיעים סובלני סיכון צריכים לשקול למכור חוזי עץ עתידיים קצרים מתאריכים נובמבר באורך אקראי בבורסת החוזים העתידיים של CME. לחלופין, הם עשויים לשרטט מניות של חברות עצים כמו אלו המוחזקות ב-
iShares Global Timber & Forestry
קרן נסחרת בבורסה (טיקר: WOOD).
מחירי העצים עלו רכבת הרים במהלך השנתיים האחרונות. במאי 2021, חוזים עתידיים על עצים הגיעו למחיר הגבוה בכל הזמנים של 1,711 דולר, עלייה של כמעט פי שישה מלמטה מ-300 דולר באפריל 2020, לפי האתר הפיננסי TradingEconomics.com. המחירים ירדו במידה ניכרת מאז השיא הזה, כאשר מפעלי עצים החלו לפעול במלוא התפוקה ושוק הדיור הואט.
זה משנה כי בניית דיור היא מניע מרכזי לביקוש לעץ, והיא סופגת מכה.
מכירת בתים חדשים, אשר נוטים להתרחש לפני תחילת הבנייה, ירדה לשיעור שנתי של 591,000 באפריל, ירידה של 30% מ-839,000 בדצמבר, לפי TradingEconomics.
גם הצטברות במלאי הבתים החדשים מעידה על שוק דיור חלש יותר. באפריל היה היצע של תשעה חודשים של בתים חדשים לעומת 4.7 באותה תקופה לפני שנה, על פי נתוני הממשלה. במילים פשוטות, יש מלאי הולך וגדל של בתים חדשים שלא נמכרו שייקח תשעה חודשים למכור אותם בהתחשב בקצב המכירות האחרון.
"אין ספק ששוק הבית החדש מאט", אומר ג'וש שטיינר, אנליסט מאקרו בכיר בחברת Hedgeye Risk Management. "כל זה מזרז עם זעזוע הריבית".
הירידה במכירות הבתים החדשים מיוחסת במידה רבה לכך שהפדל ריזרב הגביר את הרטוריקה שלו נגד האינפלציה, העלאת הריבית וסימן להמשך.
תעריפים גבוהים יותר כבר הגדילו את עלויות המשכנתא, מה שמייקר את רכישת הבתים. האינפלציה הגואה לקחה גם נגיסה נכבדה מההכנסה הפנויה עבור אמריקאים רבים, והותירה להם פחות כדי לכסות את תשלומי המשכנתא.
כמה זמן הרכות תימשך? זה תלוי בפד. "אם מסתכלים אחורה דרך ההיסטוריה, ברגע שהגענו לשיא הריבית, אז הדיור כסוג מניות מתחיל מיד להניב ביצועים טובים יותר במונחים מוחלטים ויחסיים", אומר שטיינר.
עם זאת, בהתחשב באיזו איטית הפד פועל, שיא עלות ההלוואות עשוי להיות זמן מה.
מסחר בחוזים עתידיים הוא פעילות מסוכנת, לא משנה מהי הסחורה. עם זאת, זה אפילו יותר במקרה של עץ מכיוון שהשוק דק יחסית, מה שאומר שהמחירים נוטים להיות תנודתיים יותר מאשר בשווקים נזילים יותר.
אי ודאויות אחרות כוללות את בריאותו של שוק הדיור, שעלול לפתע להשתפר ולהגביר את הביקוש לעץ, ואינפלציה, שעלולה לרדת ולגרום לפד להפסיק להעלות את הריבית.
עם זאת, אירועים כאלה נראים לא סבירים, והתגמולים הסבירים מעדיפים לקיחת סיכונים.
