חברת התוכנה לאחסון נתונים מבוססת ענן היא בדיוק מסוג המניות שהשוק בא להתנער ממנה - צומח במהירות, אבל עם הערכת שווי גבוהה ורווחים מינימליים.
פְּתִית שֶׁלֶג
(טיקר: שלג) הונפקה בספטמבר 2020 במחיר של 120 דולר למניה, הכפיל את עצמו ביום המסחר הראשון, ובסתיו האחרון הגיע ל-400 דולר לזמן קצר. ביום שלישי, ממש לפני דוח הרווחים של החברה לרבעון אפריל, המניה צנחה בעוד 6% על רקע מכירת טכנולוגיה רחבה, ל-130.63 דולר, וכמעט השלימה חזרה למחיר ההנפקה.
המחיר נחתך בחצי מאז שהחברה דיווחה לאחרונה רווח בתחילת מרץ. דוח זה לא התקבל היטב, בין השאר בשל הנחיה רכה מהצפוי. זה גם היה שיקוף חלקית של שינוי מדיניות המשפיע על מודל ההכנסות החריג של החברה מבוסס צריכה, שבו הלקוחות משלמים על זמן החישוב שהם משתמשים בו, לא יותר ולא פחות.
כפי שהסביר לו המנכ"ל פרנק סלוטמן של בארון בראיון ברבעון שעבר, Snowflake למעשה הפך את השירות לזול יותר, תוך צמצום מרווחי הזמן שהוא מוכר משעות לשניות, ומאפשר ללקוחות להיות יעילים יותר. "זו לא פילנתרופיה", אמר, וטען שהשינוי יגביר את הביקוש. "כשאתה עושה משהו זול יותר, אנשים קונים ממנו יותר."
ברבעון אפריל, Snowflake רואה הכנסות ממוצרים של 383 מיליון דולר עד 388 מיליון דולר, עלייה של בין 79% ל-81% בהשוואה לשנה שעברה, בערך קבוע ברצף. החברה צופה מרווח תפעולי ברבעון על בסיס Non-GAAP של 2%. הערכות קונצנזוס ברחוב דורשות הכנסה כוללת של 412.8 מיליון דולר, ורווח Non-GAAP של אגורה למניה.
לשנה כולה, ההנחיה הנוכחית של Snowflake דורשת הכנסות ממוצר של 1.88 מיליארד דולר עד 1.90 מיליארד דולר, עלייה של 65% עד 67%, עם מרווח תפעולי של 1% ומרווח תזרים מזומנים חופשי מתואם של 15%.
ביום שלישי, אנליסט רוזנבלט ניירות ערך בלייר אבנרתי עשה את הקריאה הנועזת לשדרג את מניית Snowflake לפני הרווחים, והעלה את הדירוג שלו ל-Buy from Neutral, תוך קיזוז מחיר היעד שלו ל-255 דולר מ-325 דולר.
הוא אומר שמגמת הטרנספורמציה הדיגיטלית, רבעון חזק של מרץ, נובעות מנגני הענן הציבוריים
אמזון בעברית
(AMZN),
מיקרוסופט
(MSFT) ו-
אלפבית
(GOOGL), ומגמות החזקות של שימור הכנסות נטו של החברה מבשרות טובות לרבעון. הוא צופה צמיחה של 81% בהכנסות ממוצרים, בראש טווח היעד של החברה, עם EPS non-GAAP של 4 סנט.
אבנרתי גם אומר ש-Snowflake יכולה להגביר את ההנחיה לשנה כולה, "בהינתן סביבת הוצאות IT בריאה ומומנטום בהעברת עומסי העבודה לענן".
ביום רביעי נגלה אם הוא צודק.
תיקונים והגדלות
אנליסט רוזנבלט ניירות ערך בלייר אבנרתי העלה את הדירוג שלו ב-Snowflake ל-Buy from Neutral. גרסה קודמת של מאמר זה התייחסה אליו בטעות כבלייר אנתוני.
כתוב לאריק ג'יי סאביץ בכתובת [מוגן בדוא"ל]