מניות צמיחה נסחרות בדרך כלל במחירי פרמיה. אבל בשוק הזה, עליית הריבית הפכה את מניות הצמיחה של מניות קטנות לקבוצת מציאה. זה עשוי להיות מבנה יפה למשקיעים לטווח ארוך.
התרשים הבא, שסופק על ידי אלג'ר מנהל אסטרטגיית השוק ברדפורד נוימן, מדגיש את ההזדמנות:
התרשים מציג את יחס המחיר-לרווח המשוקלל קדימה עבור מדד הצמיחה של S&P Small Cap 600
XX:SP600G
יחסית לזה של S&P 500
SPX.
אלג'ר יושבת בניו יורק ומנהלת כ-35.5 מיליארד דולר באמצעות קרנות וחשבונות פרטיים.
בהערה ללקוחות, כתב נוימן כי סביבת השוק הנוכחית "עשויה להיות הטובה משני העולמות עבור משקיעים בצמיחה בחברות קטנות, בהתחשב בעובדה שהמניות הללו זולות יותר ממניות בעלות ערך קטן, ובדרך כלל יש להן גם מרווחי תפעול גבוהים יותר, תשואה להון ומאזנים חזקים יותר".
זהו המדד הזול ביותר שמדד הצמיחה של S&P Small Cap 600 היה, ביחס ל-S&P 500, מאז ש-FactSet החל לעקוב אחר הנתונים בשנת 1998. זוהי תת-קבוצה של S&P 600 Small Cap Growth Index.
SML
זה כולל 332 חברות המציגות מאפייני צמיחה גבוהים יותר בהתבסס על "צמיחה במכירות, היחס בין שינוי הרווחים למחיר ומומנטום", על פי מדדי S&P Dow Jones. תוכל לקרוא עוד על קריטריוני האינדקס כאן.
המדד עוקב על ידי תעודת הסל iShares S&P Small-Cap 600 Growth
IJT.
להלן מבט על הערכות תעודות סל במדד מניות קטנות ביחס לתעודת הסל SPDR S&P 500
מְרַגֵל
במשך 10 שנים עד 31 במאי:
| מדד | טלפרינטר | P/E פורוורד נוכחי | P/E פורוורד ממוצע של 10 שנה | הערכת שווי נוכחית לממוצע של 10 שנה | הערכת שווי נוכחית ל-S&P 500 | הערכת שווי ממוצעת ל-10 שנים ל-S&P 500 |
| iShares Core S&P Small Cap ETF | IJR | 11.88 | 17.66 | 67% | 68% | 103% |
| iShares S&P Small-Cap 600 תעודת סל לצמיחה | IJT | 12.16 | 19.15 | 63% | 69% | 112% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF | IJS | 11.70 | 16.58 | 71% | 67% | 97% |
| SPDR S&P 500 תעודת סל | מְרַגֵל | 17.50 | 17.13 | 102% | | 100% |
| מקור: FactSet |
במהלך 10 השנים האחרונות, תעודת הסל iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF נסחרה הרבה מעל הערכת ה-P/E קדימה של SPY בממוצע. אבל כעת היא הזולה ביותר מבין תעודות הסל הרשומות ביחס למדד המניות הגדולות, ב-63%.
במהלך ראיון אמר נוימן כי התנועה של הערכות קונצנזוס קדימה בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet הדגישה עוד יותר את חוסר העלות של מניות צמיחה בחברות קטנות:
| תעודת סל | מכירות משוערות למניה – NTM – 31 במאי 2022 | מכירות משוערות למניה - 31 במאי 2021 | אומדן מכירות גידול | EPS משוער - 31 במאי 2022 | EPS משוער - 31 במאי 2021 | עלייה באומדן EPS |
| iShares Core S&P Small Cap ETF | $113.87 | $94.37 | 21% | $8.45 | $6.31 | 34% |
| iShares S&P Small-Cap 600 תעודת סל לצמיחה | $88.65 | $73.35 | 21% | $9.30 | $6.33 | 47% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF | $141.71 | $114.24 | 24% | $8.36 | $6.64 | 26% |
| SPDR S&P 500 תעודת סל | $175.15 | $152.60 | 15% | $23.79 | $19.82 | 20% |
| מקור: FactSet |
במהלך השנה האחרונה, כאשר אומדן הרווח למניה בקונצנזוס ל-12 חודשים עבור קבוצת הצמיחה של החברות הקטנות גדל ב-47%, תעודת הסל ירדה ב-11%. בינתיים, הערכת הרווח למניה של SPY עלתה ב-20% בעוד שמניותיה היו קבועות. (שניהם עם דיבידנדים שהושקעו מחדש.)
נוימן כינה זאת "התבדלות בין השוק ליסודות". עוד הסביר כי מאחר שמשקיעים בחברות צמיחה קטנות משלמים, בין השאר, על תזרימי מזומנים שנמצאים במרחק של מספר שנים, הם רגישים במיוחד לעליית הריבית.
"חברות מניות קטנות הגדילו את הרווחים שלהן הרבה יותר מהר, והמחיר שלהן ירד גם הרבה יותר מהר", אמר.
מניית צמיחה קטנה ואטרקטיבית
נוימן בשם FirstService Corp.
FSV
CA:FSV
כדוגמה למניית צמיחה קטנה בענף משקיעים עשויים שלא לקשר בדרך כלל עם צמיחה: ניהול נכסים למגורים. החברה ממוקמת בטורונטו והיא האחזקה השנייה בגודלה של קרן הצמיחה המתמחה ב-Alger Weatherbie Specialized Growth Fund.
ASMZX,
המתמחה במציאת מניות צמיחה מחוץ למסלול, אמר.
לקוחות FirstService הם בעיקר איגודי בעלי בתים וקהילות של נכסים רבי קומות.
"הם צברו כמות עצומה של נתח שוק לאורך זמן, והגדילו את העסק שלהם בדו ספרתי על ידי ביצוע רכישות כדי לגלגל את תעשיית ניהול הנכסים", אמר נוימן.
לדבריו, הרכישות הוסיפו לרוחב השירותים של החברה, והפכו אותה ליעילה יותר כדי לאפשר התרחבות עוד יותר.
במהלך חמש השנים האחרונות עד 2021, החברה הגדילה את מכירותיה למניה בקצב צמיחה שנתי מורכב של 34% ואת הרווח למניה ב-CAGR של 82% (בהתבסס על נתוני FactSet, המדווחים בדולרים קנדיים עבור מניותיה הרשומות בבורסת טורונטו).
במהלך 12 החודשים עד ה-31 במאי, אומדן ה- EPS המתגלגל של FirstService גדל ב-23%, בעוד שמחיר המניה שלה ירד ב-17%.
אחזקות מובילות של קרן הצמיחה המתמחה ב-Alger Weatherbie
להלן 10 ההחזקות המובילות של הקרן (מתוך 49) נכון ל-30 באפריל:
| חברה | טלפרינטר | התעשייה | % מהתיק |
| Casella Waste Systems Inc. Class A | CWST | שירותים סביבתיים | 6.0% |
| FirstService Corp | FSV | פיתוח נדל"ן | 5.8% |
| Montrose Environmental Group Inc. | MEG | שונות שירותי פרסום | 5.5% |
| SPS Commerce Inc. | SPSC | תוכנה | 5.4% |
| SiteOne Landscape Supply Inc. | אֲתַר | מפיצים סיטונאים | 5.1% |
| Progyny Inc. | PGNY | שונות שירותי פרסום | 4.8% |
| גלובנט SA | גלוב | שירותי טכנולוגיית מידע | 4.5% |
| Hamilton Lane Inc. Class A | HLNE | מנהלי השקעות | 4.4% |
| חברת Chegg Inc. | CHGG | שונות שירותי פרסום | 4.3% |
| Core Laboratories NV | CLB | שירותי שדה נפט/ציוד | 4.0% |
| מקור: FactSet |
לחץ על התוויות למידע נוסף על כל חברה.
חומר עיוני המדריך המפורט של טומי קילגור לשפע המידע בחינם בעמוד הציטוט של MarketWatch.
אל תחמיצו: מניות הדיבידנד פקדו את השוק השנה. להלן 15 מניות עם תשואה גבוהה שצפויות להעלות את התשלומים הכי הרבה עד 2024
מניות הצמיחה בחברות קטנות נמצאות בשווי ה-P/E הנמוך ביותר מזה 24 שנים לפחות.
מניות צמיחה נסחרות בדרך כלל במחירי פרמיה. אבל בשוק הזה, עליית הריבית הפכה את מניות הצמיחה של מניות קטנות לקבוצת מציאה. זה עשוי להיות מבנה יפה למשקיעים לטווח ארוך.
התרשים הבא, שסופק על ידי אלג'ר מנהל אסטרטגיית השוק ברדפורד נוימן, מדגיש את ההזדמנות:
אלג'ר, סט עובדות
התרשים מציג את יחס המחיר-לרווח המשוקלל קדימה עבור מדד הצמיחה של S&P Small Cap 600
XX:SP600G
יחסית לזה של S&P 500
SPX.
אלג'ר יושבת בניו יורק ומנהלת כ-35.5 מיליארד דולר באמצעות קרנות וחשבונות פרטיים.
בהערה ללקוחות, כתב נוימן כי סביבת השוק הנוכחית "עשויה להיות הטובה משני העולמות עבור משקיעים בצמיחה בחברות קטנות, בהתחשב בעובדה שהמניות הללו זולות יותר ממניות בעלות ערך קטן, ובדרך כלל יש להן גם מרווחי תפעול גבוהים יותר, תשואה להון ומאזנים חזקים יותר".
זהו המדד הזול ביותר שמדד הצמיחה של S&P Small Cap 600 היה, ביחס ל-S&P 500, מאז ש-FactSet החל לעקוב אחר הנתונים בשנת 1998. זוהי תת-קבוצה של S&P 600 Small Cap Growth Index.
SML
זה כולל 332 חברות המציגות מאפייני צמיחה גבוהים יותר בהתבסס על "צמיחה במכירות, היחס בין שינוי הרווחים למחיר ומומנטום", על פי מדדי S&P Dow Jones. תוכל לקרוא עוד על קריטריוני האינדקס כאן.
המדד עוקב על ידי תעודת הסל iShares S&P Small-Cap 600 Growth
IJT.
להלן מבט על הערכות תעודות סל במדד מניות קטנות ביחס לתעודת הסל SPDR S&P 500
מְרַגֵל
במשך 10 שנים עד 31 במאי:
במהלך 10 השנים האחרונות, תעודת הסל iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF נסחרה הרבה מעל הערכת ה-P/E קדימה של SPY בממוצע. אבל כעת היא הזולה ביותר מבין תעודות הסל הרשומות ביחס למדד המניות הגדולות, ב-63%.
במהלך ראיון אמר נוימן כי התנועה של הערכות קונצנזוס קדימה בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet הדגישה עוד יותר את חוסר העלות של מניות צמיחה בחברות קטנות:
במהלך השנה האחרונה, כאשר אומדן הרווח למניה בקונצנזוס ל-12 חודשים עבור קבוצת הצמיחה של החברות הקטנות גדל ב-47%, תעודת הסל ירדה ב-11%. בינתיים, הערכת הרווח למניה של SPY עלתה ב-20% בעוד שמניותיה היו קבועות. (שניהם עם דיבידנדים שהושקעו מחדש.)
נוימן כינה זאת "התבדלות בין השוק ליסודות". עוד הסביר כי מאחר שמשקיעים בחברות צמיחה קטנות משלמים, בין השאר, על תזרימי מזומנים שנמצאים במרחק של מספר שנים, הם רגישים במיוחד לעליית הריבית.
"חברות מניות קטנות הגדילו את הרווחים שלהן הרבה יותר מהר, והמחיר שלהן ירד גם הרבה יותר מהר", אמר.
מניית צמיחה קטנה ואטרקטיבית
נוימן בשם FirstService Corp.
FSV
CA:FSV
כדוגמה למניית צמיחה קטנה בענף משקיעים עשויים שלא לקשר בדרך כלל עם צמיחה: ניהול נכסים למגורים. החברה ממוקמת בטורונטו והיא האחזקה השנייה בגודלה של קרן הצמיחה המתמחה ב-Alger Weatherbie Specialized Growth Fund.
ASMZX,
המתמחה במציאת מניות צמיחה מחוץ למסלול, אמר.
לקוחות FirstService הם בעיקר איגודי בעלי בתים וקהילות של נכסים רבי קומות.
"הם צברו כמות עצומה של נתח שוק לאורך זמן, והגדילו את העסק שלהם בדו ספרתי על ידי ביצוע רכישות כדי לגלגל את תעשיית ניהול הנכסים", אמר נוימן.
לדבריו, הרכישות הוסיפו לרוחב השירותים של החברה, והפכו אותה ליעילה יותר כדי לאפשר התרחבות עוד יותר.
במהלך חמש השנים האחרונות עד 2021, החברה הגדילה את מכירותיה למניה בקצב צמיחה שנתי מורכב של 34% ואת הרווח למניה ב-CAGR של 82% (בהתבסס על נתוני FactSet, המדווחים בדולרים קנדיים עבור מניותיה הרשומות בבורסת טורונטו).
במהלך 12 החודשים עד ה-31 במאי, אומדן ה- EPS המתגלגל של FirstService גדל ב-23%, בעוד שמחיר המניה שלה ירד ב-17%.
אחזקות מובילות של קרן הצמיחה המתמחה ב-Alger Weatherbie
להלן 10 ההחזקות המובילות של הקרן (מתוך 49) נכון ל-30 באפריל:
לחץ על התוויות למידע נוסף על כל חברה.
חומר עיוני המדריך המפורט של טומי קילגור לשפע המידע בחינם בעמוד הציטוט של MarketWatch.
אל תחמיצו: מניות הדיבידנד פקדו את השוק השנה. להלן 15 מניות עם תשואה גבוהה שצפויות להעלות את התשלומים הכי הרבה עד 2024
מקור: https://www.marketwatch.com/story/small-cap-growth-stocks-are-the-cheapest-theyve-been-in-at-least-24-years-heres-how-one-manager- is-playing-it-11654175814?siteid=yhoof2&yptr=yahoo