סיימון וברוקפילד רודפים אחרי Kohl's כדי להצטרף ליריב JC Penney

"סאגת ההשתלטות" של הקוהל נמשכת. שירותי בעלי מניות מוסדיים בע"מ. חברת ייעוץ בולטת לבעלי מניות, דחקה ביום שישי את המשקיעים של קוהל לתמוך בשניים מהמועמדים לדירקטוריון של Macellum Advisors. מהלך כזה נוגד את מטרות מועצת המנהלים של קוהל. בינתיים, קוהל'ס ביום שישי שלח מכתב בדואר נכתב על ידי יו"ר הדירקטוריון הנכנס של קוהל, פיטר בונפרט', לבעלי המניות, וקורא להם להצביע עבור כל 13 המועמדים הנוכחיים לדירקטוריון של קוהל, לפני אסיפת בעלי המניות של קוהל ב-11 במאי. הרקע מהצער הזה הוא הניסיון של המשקיע האקטיביסט מקלום להשתלט על קוהל'ס, כולל החלפת עשרה מהדירקטורים שלה.

בעוד שהדרמה הזו נמשכת, גולדמן זאקס, בהנחיית מועצת המנהלים של קוהל'ס, ממשיכה בבדיקת הנאותות שלו, בהתקשרות עם "מעל 25 צדדים", שחלקם העלו הצעות ראשוניות, לא מחייבות לרכישת קוהל'ס. בינתיים, הדירקטוריון מדגיש כי תפקידו המרכזי הוא בחירת נתיב ש"ממקסם את ערך בעלי המניות".

זה יכול להתפרש כ"שמירה על מבנה החברה על כנו" לעומת "חלוקת הנכסים" שרבים מאמינים שהוא אפוי בתוכניות של כמה ממחזריו של קוהל. אני, כמו אחרים, מאמין שסוג זה של "הנדסה פיננסית" יערער את הישרדותו של קוהל, גם אם הוא מספק הטבות לבעלי המניות לטווח קצר.

סיימון וברוקפילד מדמיינים מחדש את התעשייה

מקורות חדשותיים מרובים הריצו סיפור שהופיע לראשונה ב- ניו יורק פוסט, ב-25 באפריל^th דיווח שקבוצת סיימון נכסים
SPG
בשיתוף עם Brookfield Asset Management, השליכו את הכובע היפה מאוד שלהם לזירה, עם הצעה של 68 דולר למניה. זה מעריך את קוהל'ס ביותר מ-8.6 מיליארד דולר, ועשויה להיות האפשרות הטובה ביותר שלהם כדי להבטיח את כדאיות חנות הכלבו לטווח ארוך.

סיימון, יחד עם ברוקפילד "מדמיינים מחדש" את תפקידו של בעל מרכז הקניות בעידן זה של מסחר מאוחד. הם הצליחו להפוך לישות קמעונאית/נדל"ן "אנכית באמת", בבעלות לא רק על שני הצדדים של "קו החכירה" אלא על רבים מהמותגים שחיים בחנויות שלהם ובאינטרנט.

עבודה משני הצדדים של קו החכירה

כאשר סיימון וברוקפילד קנו את ג'יי סי פני מפשיטת רגל ב-2020, זה היה לאחר שסיימון וקבוצת SPARC הבטיחו את הבעלות על Aeropostale, Forever 21, Brooks Brothers ו-Lucky Brands. ה SPARC Group, LLC הוא קונסורציום של Simon Property ו-Authentic Brands Group (ABG), הבעלים של אחת מהאורוות הגדולות של מותגים ברמה עולמית על פני כדור הארץ.

בפברואר דיוויד סיימון אמר לאנליסטים ש"השקעות הפלטפורמה" של החברה כולל JC Penney's, SPARC Group, ABG ו-Rue Gilt Groupe הניבו "תוצאות נהדרות בשנת 2021". הוא המשיך ואמר "התוצאות של פני היו מרשימות. עמדת הנזילות שלהם צומחת, כעת 1.6 מיליארד דולר. [החברה] ביטלה את המאזן שלה [ו]אין לה הלוואות בקו האשראי שלה".

Kohl'sPenney's או Kohl's and Penney's?

דווח כי קונסורציום סיימון/ברוקפילד הציע צוות ניהול אחד שיפעיל את JC Penney and Kohl's. הם היו ממזגים את מערכות טכנולוגיית המידע כך שיחידה אחת תפקח על הרשתות. ההערכה היא שהמיזוג עשוי להתנתק מיליארד דולר מהפעילות של קוהל מעל שלוש שנים. בעוד ש-Penney's בבירור מבוסס על קניונים, שהיה אחד המניעים מאחורי רכישת המותג של סיימון וברוקפילד, Kohl's נמצא בעיקר מחוץ לקניון. עם זאת, לדמוגרפיה שלהם יש חפיפות ברורות.

כאשר ההתפצלות הכלכלית בארה"ב נמשכת ללא הפוגה, הקמעונאות מגיבה ומתכווננת. התקווה הטובה ביותר של ג'יי סי פני להישרדות עשויה להיות להפוך למעין "גנרל דולר".
DG
של חנויות כלבו". ואני לא מתכוון לזה בצורה משפילה. העובדה היא שדולר ג'נרל הוא הגידול המהיר ביותר ואחד הקמעונאים היעילים ביותר. Placer.ai שם אותם בין המובילים ביצועים מובילים ברבעון הראשון של 1. אפשר גם לטעון, הם פונים לאותו לקוח שהיה במוקד "הוולמארט הישן של סם
WMT
".

פני ניצל?

המנכ"ל החדש של פני, מארק רוזן, בעצמו מוותיקי וולמארט, המשיך עם ה- וול סטריט ג'ורנל לאחרונה הצהיר "JC Penney's סיימו לרדוף אחרי לקוחות חדשים. אנחנו אוהבים את אלה שאוהבים אותנו". כשהוא קורא בין השורות, הוא עשוי לרמוז גם לאלה "שפעם אהבו אותנו". אולי "לא לרדוף אחרי לקוחות חדשים" גם משליך צל על מנכ"לי JCP בעבר שראו את עצמם כסוכני שינוי, אבל לא הצליחו.

רוזן, לעומת זאת, נראה מפעיל ומנחה ותיק מול סוכן שינוי, שזו התקווה הטובה ביותר של JCP להישרדות. זה גם מציע מדוע שמעון משח אותו. הוא מבין שמיצוב המותג שלהם חייב להיות הכל על "מראה טוב בסיסי" ומחיר, מחיר, מחיר.

אמירה מול סטגנציה

אבל "מראה טוב בסיסי" לא שולל את JCP להשמיע "הצהרה". דוגמה לכך, קידום מדיה של JCP בהשתתפות קומיקאי SNL מליסה וילאסניור בתור "פני ג'יימס". זה מדבר בצורה הומוריסטית, אם לא קצת אופטימית, למיצוב המותג הזה של "מראה טוב בסיסי". זה מטורף מספיק כדי לשים לב, אם זה "ידבר" לקהל המיועד עדיין לא נקבע.

סימן נוסף להשפעה שיש לקבוצת Simon/SPARC על המותג של JCP היה בגדי נשים יומיהחדשות של (WWD) על שיתוף הפעולה של Penney עם מותגים אותנטיים בהצגה של קולקציית קפסולות בת 12 חלקים בשם "Marilyn Monroe by JCPenney". בשורה התחתונה, JCP מתחיל להיראות כאילו הוא יהיה בסביבה יותר ממה שרבים מאיתנו (כולל אני) חשבו. ועם זה בחשבון, בהחלט עשויות להיות סינרגיות מעניינות עם Kohl's.

אז מה עשוי להגיע מרכישה של סיימון/ברוקפילד קול'ס? מלבד יעילות בניהול, זה מכניס את Kohl's למסלול בר-קיימא יותר. הטרנדים של Kohl בבירור צעירים יותר מ-JCP, וצריכים להטעין את היצע מותגי החנות שלה. החיתוך מאפשר ל-Kohl's וגם ל-JCP את היכולת לשאוב מאותם צוותי פיתוח של מותג פרטי ומשאבי ייצור.

מנקודת מבט של נדל"ן, יהיה זה הגיוני לצמצם כמה מטביעות הרגל של הקוהל ואולי להשתמש בשטחים מרובעים עודפים עבור אחסון מיקרו אוטומטי. זה יאפשר ל-Kohl's להגדיל את יעילות המילוי של המייל האחרון ולהפחית את עלויות המסחר האלקטרוני.

לא סירס וקמארט

לפני שמבקרים ישוו את המהלך הזה לפיאסקו של "אדי המהיר" למפרט של סירס, K-mart, הייתי נזהר בביצוע השוואות כאלה. ילד הזהב של קרן גידור פעם לא היה באמת קמעונאי. לחלק יש נקרא כראוי למפרט מתרגל של "קפיטליזם דורסני". זה משחק כדור אחר לגמרי.

סיימון, ברוקפילד וקבוצת SPARC הוכיחו לא רק את היכולת לשרוד בסביבה קמעונאית משתנה באופן קיצוני, אלא גם להפוך לסוכני שינוי טרנספורמטיביים ולשורדי תעשייה. זה ניחוש של מישהו איפה כל השיחות האלה יסתיימו, אבל אני מקווה שטיסות המטוס הפרטי בין פלאנו, טקסס ומנומוני פולס, ויסקונסין יהפכו לשגרה.