האם כדאי לשקול את 3 מניות הקמעונאים הללו במחלקות?

גודל שוק בתי הכלבו העולמי הוערך ב-117.2 מיליארד דולר בשנת 2021 והוא צפוי להתרחב בקצב צמיחה שנתי מורכב (CAGR) של 5.1% מ-2022 עד 2028. חנות כלבו מציעה למכור את כל הסחורה הדרושה תחת קורת גג אחת. לקוחות אינם נדרשים לעבור מחנות אחת לאחרת כדי לרכוש מוצרים. גורם זה מספק נוחות רבה ללקוחות וגם חוסך להם זמן ואנרגיה, ובכך מניע את צמיחת השוק הכוללת.

חנויות הכלבו יוצאות מתקופה קשה בגלל מגיפת הקורונה. בתחילת הדרך, חברות רבות נאלצו לסגור חנויות ללא הגבלת זמן. מפברואר עד אפריל 2020, בחנויות הכלבו נרשמו ירידה של 45% במכירות, כאשר בחנויות בגדים ואביזרים נרשמה ירידה של 89%.

לאחרונה, האינפלציה הגואה, הקלת התמריצים הממשלתיים ועלייתם של קמעונאים לא-פיזיים הפחיתו את התחזית עבור חנויות הכלבו. בנוסף, קמעונאים ממשיכים להיאבק בשיבושים בשרשרת האספקה ​​שהחלו במהלך המגיפה. גורמים אלו, בשילוב עם האטה בביקוש, הובילו לקמעונאים שהחזיקו במלאי רב מדי. רבים החלו להציע הנחות גדולות על מוצרים על מנת לצמצם את רמות המלאי.

חנויות כלבו רבות התרחקו מקניונים מקורים מסורתיים לטובת מרכזי קניות באוויר הפתוח. מרכזי קניות באוויר הפתוח עולים על הקניונים המסורתיים לאחרונה. בנוסף, קניונים מקורים הם לא המוקדים שהם היו פעם. קניונים מקורים עברו להיות מבוססי בידור יותר כדי למשוך קהל צעיר יותר ולהחזיר את הפופולריות. למרות מאמציהם, שיעורי המשרות הפנויים ממשיכים לעלות. חברות כמו מייסי'ס וקוהל'ס העבירו את המיקוד שלהן לפתיחת חנויות קטנות יותר באוויר הפתוח.

בסך הכל, קמעונאים של חנויות כלבו עומדות בפני כמה שנים מרכזיות. החברות כבר לא מושענות על ידי תמריצים ממשלתיים, צריכות למצוא דרכים לנווט בסביבה כלכלית שהולכת ומתקשה. משיכת לקוחות חדשים תהיה חיונית. הניסיונות החזקים להתרחק מקניונים מקורים מסורתיים וכנראה יימשכו במהלך השנים הקרובות.

דירוג מניות קמעונאיות של חנות כלבו עם ציוני מניות A+ של AAII

כאשר מנתחים חברה, כדאי שתהיה מסגרת אובייקטיבית המאפשרת להשוות בין חברות באותו אופן. זו הסיבה ש-AAII יצרה את דרגות המניות A+, שמעריכות חברות על פי חמישה גורמים שמחקר ותוצאות השקעות בעולם האמיתי מצביעות עליהם כדי לזהות מניות מנצחות שוק בטווח הארוך: ערך, צמיחה, מומנטום, שינויים באומדני רווחים (והפתעות) ו איכות.

באמצעות דירוגי מניות A+ של AAII, הטבלה הבאה מסכמת את האטרקטיביות של שלוש מניות קמעונאיות - GapGPS
, Kohl's ומייסי'ס - על סמך היסודות שלהם.

סיכום דירוג מלאי A+ של AAII עבור שלוש מניות קמעונאיות של חנויות כלבו

מה חושפים ציוני A +

פער (GPS) היא חברת הלבשה מיוחדת המציעה ביגוד, אביזרים ומוצרי טיפוח אישי לנשים, גברים וילדים תחת המותגים Old Navy, Gap, Banana Republic ו-Athleta. החברה היא קמעונאית רב-ערוצית, עם מכירות ללקוחות הן בחנויות והן באינטרנט, דרך חנויות המופעלות על ידי החברה וזכיינות, אתרי אינטרנט בבעלות החברה וצדדים שלישיים. היא מעצבת, מפתחת, משווקת ומוכרת מגוון מוצרי הלבשה, הנעלה ואביזרים המשקפים שילוב של פריטי יסוד ופריטי אופנה. יש לה חנויות המופעלות על ידי החברה בארה"ב, קנדה, יפן, איטליה, סין, טייוואן ומקסיקו. יש לה גם הסכמי זיכיון עם זכיינים לא קשורים להפעלת חנויותיה ברחבי אסיה, אירופה, אמריקה הלטינית, המזרח התיכון ואפריקה. השירותים הרב-ערוציים של Gap, כולל איסוף מהשוליים, איסוף מקוון בחנות, הזמנה בחנות, מצא בחנות ושליחה מהחנות מותאמים על פני אוסף המותגים שלה.

לחברה יש דרגת ערך A, המבוססת על ציון הערך שלה 7, הנחשב לערך עמוק. ציונים נמוכים יותר מצביעים על מניה אטרקטיבית יותר למשקיעי ערך ולפיכך, ציון גבוה יותר.

דירוג ציון הערך של Gap מבוסס על מספר מדדי הערכה מסורתיים. לחברה יש ציון 9 עבור תשואת בעלי המניות, 6 עבור ה מחיר למכירה יחס ו-48 עבור ה מחיר להזמנה יחס (זכור, ככל שהניקוד נמוך יותר כך עדיף את הערך). לחברה תשואת בעלי מניות של 7.2%, יחס מחיר למכירה של 0.24 ויחס מחיר לפנקס של 1.61.

דרגת הערך היא דרגת האחוזון של הממוצע של דרגות האחוזון של מדדי ההערכה שהוזכרו לעיל, יחד עם מחיר לתזרים מזומנים חופשי יחס והיחס בין שווי הארגון לרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (Ebitda).

תיקוני אומדני רווחים מספקים אינדיקציה לאופן שבו אנליסטים רואים את הסיכויים לטווח הקצר של חברה. לדוגמה, ל-Gap יש דרגת שינויי הערכת רווחים של D, שהיא שלילית. הציון מבוסס על המובהקות הסטטיסטית של שתי הפתעות הרווח הרבעוניות האחרונות שלה ועל אחוז השינוי באומדן הקונצנזוס שלו לשנת הכספים הנוכחית במהלך החודש האחרון ובשלושת החודשים האחרונים.

גאפ דיווחה על הפתעת רווח שלילית לרבעון הראשון של 2022 של 238.5%, וברבעון הקודם דיווחה על הפתעת רווח חיובית של 85.8%. במהלך החודש האחרון, אומדן הרווחים בקונצנזוס לרבעון השני של 2022 גדל מהפסד של 0.032 דולר להפסד של 0.054 דולר למניה עקב 15 תיקונים כלפי מטה. במהלך שלושת החודשים האחרונים, אומדן הרווחים בקונצנזוס לשנה כולה 2022 ירד ב-58.7% מ-0.046 דולר ל-0.019 דולר למניה בהתבסס על 15 תיקונים כלפי מטה.

לחברה יש ציון איכות של B, המבוסס על ציון האיכות שלה של 71. ל-Gap יש ציון של 87 עבור שינוי בסך ההתחייבויות לנכסים, 85 עבור הכנסה ברוטו לנכסים ו-83 עבור תשואה חזרה. לחברה שינוי סך ההתחייבויות לנכסים של 8.1%, הכנסה גולמית לנכסים של 49.8% ותשואה חזרה של 1.6%. הציונים הגבוהים מקוזזים בחלקם על ידי תשואה נמוכה על הון מושקע (ROIC) של 0.6% ותשואה נמוכה על נכסים (ROA) של 0.6%. בנוסף, ל-Gap יש דרגת צמיחה של F המבוססת על צמיחה רבעונית נמוכה ברווחים משנה לשנה של 201.5% ושיעור צמיחה רבעוני של תזרים מזומנים תפעולי של 206.5%.

של קוהל (KSS) היא מפעילת חנויות כלבו. החברה מפעילה כ-1,165 חנויות ו-www.Kohls.com. החנויות והאתר של Kohl's מוכרים ביגוד, הנעלה, אביזרים, מוצרי יופי ומוצרי בית של מותגים פרטיים ולאומיים. חנויות Kohl's שלה נושאות מבחר סחורות עם הבדלים המיוחסים להעדפות מקומיות, גודל החנות ו-Sephora. אתר החברה כולל סחורה הזמינה בחנויותיה וכן סחורה הזמינה באינטרנט בלבד. תמהיל הסחורה שלה כולל גם מותגים לאומיים וגם מותגים פרטיים הזמינים בקוהל'ס. הפורטפוליו הפרטי שלה כולל מותגים שונים, כמו Apt. 9, Croft & Barrow, Jumping Beans, SO ו-Sonoma Goods for Life, ומותגים המפותחים ומשווקים באמצעות הסכמים עם מותגים לאומיים, כמו Food Network, LC Lauren Conrad, Nine West ו-Simply Vera Wang.

ל-Kohl's יש ציון מומנטום של F, בהתבסס על ציון המומנטום שלו של 20. המשמעות היא שהיא מדורגת גרוע מבחינת החוזק היחסי המשוקלל שלה בארבעת הרבעונים האחרונים. ציון זה נגזר מעל הממוצע חוזק מחיר יחסי של 5.8% שלילי ברבעון השני באחרון, 3.8% ברבעון השלישי באחרון ו-2.1% ברבעון הרביעי באחרון, מקוזז על ידי חוזק מחירים יחסי מתחת לממוצע של 37.4% שלילי ברבעון הרבעון האחרון. הציונים הם 8, 44, 79 ו-65 ברצף מהרבעון האחרון. חוזק המחיר היחסי המשוקלל של ארבעת הרבעונים הוא שלילי של 14.9%, המתורגם לציון של 20. דירוג החוזק היחסי המשוקלל של ארבעה רבעים הוא שינוי המחיר היחסי עבור כל אחד מארבעת הרבעונים האחרונים, כאשר השינוי הרבעוני האחרון נתון משקל של 40% ולכל אחד משלושת הרבעונים הקודמים ניתן שקלול של 20%.

למניה איכותית יותר יש תכונות הקשורות לפוטנציאל עליות וסיכון מופחת. בדיקה חוזרת של דרגת האיכות מראה כי מניות עם ציונים גבוהים יותר, בממוצע, עשו ביצועים טובים יותר ממניות עם ציונים נמוכים יותר במהלך התקופה שבין 1998 ל-2019.

ל-Kohl's יש דרגת איכות A עם ציון 90. דרגת איכות A+ היא דרגת האחוזון של הממוצע של דרגות האחוזון של תשואה על נכסים, תשואה על הון מושקע, רווח גולמי לנכסים, תשואה חזרה, שינוי בסך ההתחייבויות לנכסים, צבירה לנכסים, ציון Z כפול סיכון פשיטת רגל (Z) וציון F. הציון משתנה, כלומר הוא יכול לשקול את כל שמונת המדדים או, אם כל אחד משמונת המדדים אינו תקף, את המדדים הנותרים התקפים. עם זאת, כדי לקבל ציון איכות, למניות חייבות להיות מדד תקף (שאיננו אפס) ודירוג תואם עבור לפחות ארבעה מתוך שמונת מדדי האיכות.

החברה מדורגת חזק במונחים של ציון F ותשואה חזרה. ל-Kohl's יש ציון F של 7 ותשואה חזרה של 17.5%. חציון ה-F-Score של המגזר ותשואת הרכישה חזרה הם 4 ושליליות של 0.3%, בהתאמה. ה-F-Score הוא מספר בין אפס לתשע המעריך את עוצמת המצב הפיננסי של החברה. הוא לוקח בחשבון את הרווחיות, המינוף, הנזילות והיעילות התפעולית של חברה. עם זאת, קוהל'ס מדורגת גרוע מבחינת התשואה על ההון המושקע, באחוזון ה-28.

לחברה יש דרגת ערך A, המבוססת על ציון הערך שלה 2, שנמצא בטווח הערכים העמוק. זה נגזר מיחס מחיר למכירה נמוך מאוד של 0.22 ותשואת בעלי מניות גבוהה של 23.6%, בעוד שתשואת בעלי המניות החציונית במגזר היא 0.0%. בנוסף, ל-Kohl's יש דרגת צמיחה של D המבוססת על צמיחה רבעונית חלשה בתזרים המזומנים התפעולי של 265.5% שלילי של 0.3% וקצב גידול חלש במכירות של XNUMX שנים של XNUMX%.

של מייסי (ז) היא חברה קמעונאית רב-ערוצית המפעילה חנויות, אתרי אינטרנט ויישומים ניידים תחת שלושה מותגים: Macy's, Bloomingdale's ו-Bluemercury. החברה מוכרת מגוון של סחורה, לרבות ביגוד ואביזרים (גברים, נשים וילדים), מוצרי קוסמטיקה, ריהוט לבית ומוצרי צריכה אחרים. החברות הבנות שלה מספקות פונקציות תמיכה שונות לפעילות הקמעונאית שלה. חברת הבת הבנקאית שלה, FDS Bank, מספקת שירותי גבייה, שירות לקוחות ושיווק אשראי בגין כל חשבונות כרטיסי האשראי הנמצאים בבעלות כלבו הלאומית של כלבו, חברה בת של Citibank NA Macy's Systems and Technology Inc., חברה בת בבעלות מלאה של החברה מספקת שירותי עיבוד נתונים אלקטרוניים ומידע ניהולי תפעוליים. חברות הבת שלה Macy's Merchandising Group Inc. ו-Macy's Merchandising Group International LLC עוסקות בעיצוב ופיתוח של מותגי המותג הפרטי של Macy's ומותגים מורשים מסוימים.

ל-Macy's יש ציון איכות של A עם ציון 99. החברה מדורגת חזק מבחינת תשואת הרכישה חזרה, שינוי בסך ההתחייבויות לנכסים וציון F. למייסי'ס תשואת רכישה חוזרת של 9.0%, שינוי בסך ההתחייבויות לנכסים של 10.1% וציון F של 8. השינוי הממוצע בענף בסך ההתחייבויות לנכסים הוא 2.4%, גרוע משמעותית מזה של מייסיס. מייסי'ס מדורגת מעל החציון בתעשייה עבור כל שאר מדדי האיכות.

למייסי'ס יש דרגת מומנטום של B, בהתבסס על ציון המומנטום שלה של 70. זה אומר שהיא מעל הממוצע מבחינת החוזק היחסי המשוקלל שלה בארבעת הרבעונים האחרונים. ציון זה נגזר מחוזק מחיר יחסי שלילי של 15.3% ברבעון האחרון, שלילי 3.3% ברבעון השני באחרון, שלילי 15.3% ברבעון השלישי ו-56.1% ברבעון הרביעי. הרבעון האחרון. הציונים הם 25, 49, 42 ו-97 ברצף מהרבעון האחרון. חוזק המחיר היחסי המשוקלל של ארבעת הרבעונים הוא 1.4%, מה שמתורגם לציון של 70.

מייסי'ס דיווחה על הפתעת רווח חיובית לרבעון הראשון של 2022 של 31.1%, וברבעון הקודם דיווחה על הפתעת רווח חיובית של 22.8%. במהלך החודש האחרון, אומדן הרווחים בקונצנזוס לרבעון השני של 2022 ירד מ-0.876 דולר ל-0.862 דולר למניה עקב ארבע תיקונים כלפי מטה. במהלך החודש האחרון, אומדן הרווחים בקונצנזוס לשנה כולה 2022 ירד ב-2.0% מ-4.642 דולר ל-4.550 דולר למניה, בהתבסס על עדכון אחד כלפי מעלה ושש כלפי מטה.

לחברה יש דרגת ערך A, המבוססת על ציון הערך שלה 2, הנחשב לערך עמוק. זה נגזר מיחס מחיר למכירה נמוך מאוד של 0.22 ויחס מחיר-רווח נמוך של 3.8, המדורגים באחוזון החמישי והשישי, בהתאמה. למייסי'ס יש דרגת צמיחה של C המבוססת על ציון של 53. לחברה יש צמיחה רבעונית חזקה ברווחים משנה לשנה של 204.1%. עם זאת, זה מתקזז על ידי קצב גידול נמוך במכירות של חמש שנים של 0.4%.

____

המניות העומדות בקריטריונים של הגישה אינן מייצגות רשימה מומלצת או "קנייה". חשוב לבצע בדיקת נאותות.

אם אתה רוצה יתרון לאורך התנודתיות בשוק הזה, להיות חבר AAII.