האם כדאי לקנות מניות מטרה? כן, הבעיות שלו לא יימשכו לנצח.

מטרה נאלצה לחתוך את ההנחיה שלה, לא פעם אחת, אלא פעמיים, וא החמצת רווחים אחרונים הוסיף לכאב. יתרה מכך, הקונים - שכבר אינם זורמים במזומן ונלחצים על ידי עליית המחירים - מוציאים פחות על דברים ויותר על מזון, תחום שבו אין ל-Target את היקף המתחרים כמו למשל.

Walmart

(WMT).

אבל עם ירידה של 29% מניית Target ב-2022, בהשוואה ל-

S&P 500
ירידה של 18% במדד, הרבה מהחדשות הרעות כבר באות לידי ביטוי במחיר מניית טארגט. יחד עם זאת, יש עדיין הרבה מה לאהוב בקמעונאי הגדול, מנתח השוק הגדל שלו ועד לדיבידנד ההולך ומתרחב שלו.

כן, הדברים הלכו מרע להחמרה כאשר Target מוזילה באגרסיביות סחורה במלאי יתר, אבל כעת המניות שלה נראות כמו מציאה - אבל מציאה, יש להזהיר, המתאימה ביותר למשקיעים שנוח להם עם הדרך המשובשת לפדיון.

הרווחים הפיסקאליים של טארגט ברבעון השני, שפורסמו ב-17 באוגוסט, היו מאכזבים. החברה דיווחה על רווח של 39 סנט למניה, חסרות תחזיות של 72 סנט, אבל האכזבה הגדולה יותר הייתה אולי שזה לא היה גרוע יותר. משקיעים רבים "חושבים [ש-Target] החמיצה הזדמנות לאפס רף נמוך יותר", אומר אנליסט UBS מייקל לאסר, ובמקום זאת יצטרכו להוריד שוב את ההנחיה שלו בעתיד הקרוב. אנליסטים צופים שהוא ירוויח 8.16 דולר השנה, ירידה מ-13.56 דולר בשנת הכספים 2021.

התוצאות של טארגט היו גרועות מספיק כדי לגרום אפילו לכמה משקיעים לטווח ארוך במניות שלה להיות קצת עצבניים.

הבעלים הוותיק של טארגט, ביל סמאד, מנהל ההשקעות הראשי של Smead Capital Management, מכנה את הקמעונאית ממיניאפוליס "חברה נפלאה עם בסיס לקוחות דביק ככל שיש". הוא רואה את זה ב"נקודה המתוקה" עבור מיליוני בני המילניום שמקימים משקי בית ומשפחות חדשות. ובכל זאת, הוא חושב שזה הגיוני לקנות את Target בכל נפילות ששולחות אותה ממחיר של 165 דולר לאחרונה בחזרה לטווח של 140 ו-150 דולר, ומשם בהדרגה, בהתאם לאופק הזמן של המשקיע וסובלנות הסיכון.

כולם היו רוצים לחכות למחיר טוב יותר, אבל אלה לא תמיד מציגים את עצמם. ולמרות שהמניה עלולה לרדת עוד יותר, קנייה עכשיו עשויה להיות הדרך ללכת.

"אני חושב שכבר ראית את התחתית במניה, ובעוד 12 חודשים מהיום, אני חושב שיש לך סיכוי טוב יותר שזה יעלה 20% מאשר ירידה של עוד 20%", אומר מקס וסרמן, מייסד Miramar Capital, אשר לאחרונה הוסיפה להחזקות מטרה. הוא חושב שהמניות יכולות לחזור למעל 200 דולר בשנה הבאה: "זו לא קריאה נועזת. זה גדל ברווחים, והדיבידנד שלו גדול". המניה מניבה תשואה של 2.6%.

וסרמן צודק לגבי הרווחים. אפילו במחיר של 8.16 דולר, טרגט עדיין מרוויחה כמעט 2 דולר למניה יותר ממה שעשתה ב-2019, לפני שקוביד פגע. יתרה מכך, המכירות של הקמעונאי קובעות שיאים, הדיבידנד שלו עלה והתשואות שלו על ההון והנכסים - שטיפסו ל-50.9% ו-13.2% בהתאמה בשנה שעברה - גבוהות משמעותית ממה שהיו בתקופה הקדם-מגפנית.

נתח השוק של טארגט גדל ב-9 מיליארד דולר בשנת 2020 לבדה, וכאשר מגמת התנועה בחנויות עדיין חיובית והמכירות צפויות לטפס ב-3.5% משנה לשנה, לשיא של 110 מיליארד דולר בשנת הכספים 2022, טרגט ממשיכה להקדים את התחרות, כולל בירידה -קטגוריות עמידות - כמו מזון ומשקאות ומוצרים חיוניים ויופי, ששתיהן עלו באחוזים דו ספרתיים ברבעון הראשון.

ולמרות שהערכות הקונצנזוס לשנה זו והבאה ירדו משמעותית בחודשים האחרונים, האנליסטים עדיין צופים שהרווח למניה יתאושש ביותר מ-45% בשנת הכספים 2023, המסתיימת בינואר 2024, מהשפל של השנה, ל-11.97 דולר. זה יציין את שנת הכספים השנייה הכי רווחית של Target אי פעם, אחרי 2021 בלבד, שבמהלכה היא הרוויחה 13.56 דולר.

כמובן, עם דאגות לגבי האטה בכלכלה ואינפלציה גבוהה מתמשכת, המשקיעים לא בטוחים שההערכות הללו לא יירדו עוד יותר.

ייתכן שהפחדים שלהם מוגזמים.

אנליסט וולס פארגו אדוארד קלי, מי יעד ששודרג לאחרונה ל-Overweight מ Equal Weight, מאמין שהציפיות לרווחי השנה הבאה בקרב אנליסטים בצד הקנייה הן כ-11 דולר, אפילו מתחת לממוצע צד המכירה הקרוב ל-12 דולר. קלי, לעומת זאת, חושב ש-Target יכולה להרוויח 12.70$ מעל הקונצנזוס ב-2023, והוא טוען שבעיות השוליים של השנה הן זמניות. "טרגט הראתה חוסן במיתון צרכני קל", הוא כותב. "ההנהלה מקבלת את ההחלטות הנכונות להתמודדות עם האתגרים בקמעונאות", מה שמגביר את ביטחונו ב"פוטנציאל ההתאוששות" של Target. יעד המחיר שלו ב-195 דולר הוא 18% מעל הסגירה ביום שישי של 164.60 דולר.

אבל גם בקונצנזוס, מניות טארגט נראות זולות, או לפחות זולות יותר מאלו של מתחרותיה הקרובות ביותר. נכון לעכשיו, הם נסחרים לפי 14.4 מהרווחים הצפויים ל-12 חודשים. זה מתחת לתחזית S&P 500 פי 16.8 ולממוצע של 10 שנים של Target עצמו של פי 15.9. Target גם מחליפה ידיים בהנחה של 33% לעומת 21.4 פעמים של Walmart, כאשר היסטורית ההנחה הייתה 15%.

בעוד שלוולמארט היו בעיות משלה, הכמות הגדולה יותר של מכירות מכולת סייעה לבודד אותה טוב יותר מבעיות המלאי ששתי החברות התמודדו עם, והיא עברה היטב את השפל הכלכלי בעבר. בשלב מסוים, המגמה תתהפך, ו-Target עשויה להיראות כמו האטרקטיבית מבין השתיים.

הטעויות של המטרה לא יימשכו לנצח. זה הזמן להתחיל להוסיף את המניות שלו לעגלת הקניות שלך.

כתוב לי תרזה ריבאס בשעה [מוגן בדוא"ל]