אחד האירועים המרכזיים של שבוע המסחר הזה הוא ההחלטה של הבנק אוף יפן (BOJ) של המדיניות המוניטרית שצפויה במושב הבא באסיה. חולשתו של הין היפני הייתה הנושא המרכזי ב-2022, אך מאז שה-BOJ התערב בשוק המטבעות, הוא עלה חזק מהשפל.
ככאלה, USD / JPY צמד תוקן מלמעלה מ-150 עד מתחת ל-130. מהלכים דומים נראו גם בצמדי JPY אחרים, מכיוון שהמהלכים האחרונים של ה-BOJ יצרו בלבול ב- FX שוק.
האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?
הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.
הכל עוסק במשקיעים מוסדיים ובתיאבון שלהם לאג"ח זרות. במשך שנים, ה-JGBs (כלומר, אג"ח ממשלתיות יפניות) לא היו אטרקטיביות בגלל התשואות הנמוכות.
בחיפוש אחר תשואות חיוביות, קרנות פנסיה מקומיות, בנקים מסחריים או בנק הדואר בבעלות הציבור השקיעו בחו"ל כל עוד התשואות היו יורדות. רוב המשקיעים הללו בדרך כלל מגדרים את החשיפה לאג"ח המטבע שלהם, כאשר אולי רק קרן הפנסיה מיוצגת על ידי GPIF (כלומר, קרן ההשקעות הממשלתית לפנסיה), נותרה ללא גידור.
אבל לאחרונה, ה נעלם התיאבון לאג"ח גלובליות ממשקיעים מוסדיים יפנים. למה זה משנה? היא עושה זאת משום שבכל פעם שזה קורה, זה מעיד על שינוי במדיניות ה-BOJ.
והתשואות כבר זזו, כפי שנראה להלן.
תשואת ה-JGB של יפן ל-10 שנים כבר לוחצת על הקצה העליון
ה-BOJ הפתיע את השוק כאשר בסוף 2022 הכריז על שינוי במדיניות בקרת עקומת התשואות שלו. היא אמרה שהיא מוכנה לתת לתשואות לעלות עד 0.5%, שינוי משמעותי מהמדיניות הקודמת.
אין ספק, התשואות זזו בחדות, וגם הין עלה.
אבל מה שהופך את הפגישה מחר לחשובה באמת היא העובדה שכהונתו של קורודה מסתיימת באפריל. קורודה הוא ראש ה-BOJ והיה אחד ממקדמי המדיניות המוניטרית הקלה במשך שנים.
עכשיו כשהוא בדרכו החוצה, מי יעקוב אחריו? חשוב מכך, האם השינוי האחרון במדיניות בקרת עקומת התשואות הוא התחלה של משהו גדול?
בסך הכל, נראה שהתנודתיות בצמדי הין היפני תישאר גבוהה ב-2023, בדיוק כפי שהייתה ב-2022. מי שמוכן לקחת סיכון ולסחור בצמדי ה-JPY מוטב להקשיב למה שיש לבנק המרכזי לומר על שינויים במדיניות בקרת עקומת התשואה שלה.
מקור: https://invezz.com/news/2023/01/17/should-you-buy-or-sell-jpy-pairs-ahead-of-the-boj-policy-decision/