שארפ מרקט צלצל בידיים אכזריות למתערבים באופציות שגויות

(בלומברג) - ביום שבו הדפס אינפלציה לוהט מהצפוי הרעיד את וול סטריט ומעבר לו, הכאב היה חריף במיוחד עבור קבוצת ספקולנטים שזה עתה נערמו להימורים מסוכנים על מניות על פני פינות מרובות של שוק האופציות.

הנקרא ביותר מבלומברג

סוחרים הזרימו כסף לשורה של חוזים שוריים לקראת הנתונים של יום שלישי, לפני שהמחירים צנחו ברחבי הלוח. חוזים נמכרו כאשר מדד המחירים לצרכן האיץ את העליות ביולי - מה שגרם לתקוות להאטה המתהווה.

קריאות ל-S&P 500 עם מחיר מימוש של 4,300 שיפוג בדצמבר - שמישהו הוציא עליהן 90 דולר במסחר שנדון בהרחבה ביום שני ששווה 80 מיליון דולר - צנחו ב-40% ל-59.60 דולר נכון לשעה 12:55. בניו יורק.

חוזים הימורים על הקרן הנסחרת בבורסה iShares Russell 2000 (טיקר IWM) יעלו ל-199 דולר עד סוף החודש איבדו יותר ממחצית מערכם ל-35 סנט - לאחר שמשקיע אחד שילם ביום שישי 53 סנט כל אחד עבור 30,000 חוזים. בינתיים, הימורים שויים הקשורים ל-SPDR S&P Biotech ETF (טיקר XBI) עם מחיר מימוש של 100 דולר שיפוג בנובמבר, ירדו ב-42% ל-1.42 דולר. ובכל זאת ביום שישי, סוחר אחד קיבל בערך 15,000 שיחות כאלה תמורת כ-2.65 דולר.

מכירת השוק המחודשת מדגישה את חוסר התוחלת של כל ניסיון לעמוד מול נתוני האינפלציה, דבר שאיש כמעט לא חזה במדויק מאז שהפדרל ריזרב מיהר לחלץ את הכלכלה מהשבתת המגיפה. השנה, מדד S&P 500 זז ב-1.5% בממוצע ביום פרסום הנתונים, כפול מקצב השינוי במהלך אירועים דומים בחמש השנים הקודמות.

"מלכודת דובים הפכה לעת עתה למלכודת שוורים", אמר אלון רוזין, ראש אגף נגזרים של מניות מוסדיות באופנהיימר ושות'. קריאת האינפלציה "מראה בעצם שציפיות האינפלציה של הפד לגבי יעד 2% הן חלום. זה כנראה הולך להיות קרב של מציאות כלכלית מול מיצוב משקיעים קדימה".

הסיפור ממשיך

ירידה של יותר מ-3% בניו יורק, מדד S&P 500 מקבל עלייה של ארבעה ימים ונראה מוכן לתגובה הגרועה ביותר לאחר מדד המחירים לצרכן מאז תחילת המשבר המגיפה בתחילת 2020.

ההימורים בשוק הנגזרים היו שוריים מספיק לקראת הדוח. זה מודגם בהטיה של מדד S&P 500, מדד לעלות של חוזים דוביים לעומת שווריים. מד האופציות ביום שני נפל לפגישה רביעית מתוך חמישה, כשהוא מתקרב לשפל של שלוש שנים.

מה שבטוח, סביר להניח שחלק לא טריוויאלי מההימורים השוריים נחטפו על ידי משקיעים עצבניים כהגנה מפני המיקום ההגנתי הכללי שלהם. בסקר החודשי האחרון של בנק אוף אמריקה קורפ שפורסם ביום שלישי, הקצאת מנהלי הכספים למניות עמדה בשפל שיא על רקע חשש ממיתון כלכלי שנגרם על ידי הפד.

"אם משקיעים היו קונים שיחות כחלופה להשגת מניות ארוכות על ההתאוששות האחרונה שפשוט ירדה מהפסים על ידי מדד המחירים לצרכן, ייתכן שהם לא בהכרח היו במצב גרוע יותר", אמר כריס מרפי, ראש משותף של אסטרטגיית נגזרים בקבוצת Susquehanna International. "במקרה כזה, אולי היה לך יותר טוב לאורך זמן שיחת אפסייד זולה יחסית, לעומת קניית המניה הבסיסית או תעודת סל."

כל אותה מכירת המניות של יום שלישי חזרה למגמה השנה שבה יום המדד לא היה נחמד למשקיעים במניות. למעט הדו"ח לחודש יולי, מדד ה-S&P 500 ירד בכל פעם שהנתונים פורסמו מכיוון שהמחירים לצרכן התחממו ברובם מהצפוי.

"הדוח הזה מאשש את החשד שלי שהמשקיעים היו מקווים מדי שהפד יאט את הקצב האסרטיבי יותר של הידוק המדיניות שלו", אמרה לורן גודווין, כלכלנית ואסטרטגית תיקים ב-New York Life Investments. "השינוי הסביר ביותר שנוצר מדוח האינפלציה באוגוסט הוא עלייה בקצב ההליכה מכאן".

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP