נעילת קוביד בשנגחאי פוגעת ביעדי הייצור של טסלה של אילון מאסק

טסלה נראית מוכנה לשנה של צמיחה דרמטית על רקע הביקוש המוגבר לכלי הרכב החשמליים שלה ותוספת של שני מפעלים חדשים בגרמניה ובטקסס. אבל השבתה ממושכת של המפעל האדיר שלה בשנגחאי עקב חוקים מקומיים נוקשים לבלום את התפשטות קוביד-19 פוגעת בתחזית לטווח הקרוב.

Giga Shanghai, שהשעתה את הפעילות מ-28 במרץ עד 17 באפריל בערך, לפי דיווחים מקומיים, הייתה מקור הייצור העליון של טסלה לראשונה ב-2021, מה שהופך 473,078 מכוניות סדאן דגם 3 ו-Y האצ'בק בהשוואה ל-462,949 רכבים במפעל של החברה ב-Fremont, קליפורניה. בהתבסס על קצב ייצור יומי משוער של 2,100 כלי רכב ברבעון הראשון, ייתכן שסגירת קוביד הביאה לאובדן ייצור של כ-45,000 כלי רכב המייצגים לפחות 2 מיליארד דולר מהכנסות. טסלה לא הגיבה על ההשבתה, אם כי משקיעים ואנליסטים מצפים לשמוע על כך ביום רביעי כאשר יצרנית הרכב, בראשות המיליארדר אילון מאסק, תפרסם את תוצאות הרבעון הראשון.

"כל העיניים" יהיו על "בעיות הייצור האכזריות של החברה", אמר דן איבס, אנליסט מניות ב-Wedbush, בהערת מחקר. הוא מעריך שהחברה איבדה ככל הנראה 50,000 יחידות ייצור בשנגחאי, שהיא כעת "ללא ספק" המתקן הרווחי ביותר של טסלה. "מאסק ושות' נמצאים בנקודה קשה, מכיוון שיש כל כך הרבה משתנים סביב הייצור של 2Q בסין שבוודאי יכבידו על ההנחיה לשאר השנה, ובכך היו עודף ברור על המניה במהלך החודש האחרון."

מכונית ה-EV של מאסק, כמו כל יצרניות הרכב האחרות, כבר נאלצת להתמודד עם שיבושים בשרשרת האספקה, במיוחד מחסור במוליכים למחצה, ועליית מחירים עבור חומרי הגלם הנכנסים לסוללות ולרכיבים אחרים שמניעים את כלי הרכב שלה. גם אם טסלה החלה את הייצור בשנגחאי השבוע, לא ברור אם החברה החזירה 100% מכוח העבודה המקומי שלה ואם היא מקבלת חלקים ורכיבים באותה מהירות שקיבלה לפני משבר קוביד הנוכחי. היעד הכללי של החברה הוא להגדיל את המכירות ב-50% מדי שנה בעתיד הנראה לעין.

דיווחים בתקשורת אומרים שטסלה ויצרנים אחרים מעודדים להתחיל מחדש את הייצור באמצעות מערכת "לולאה סגורה" שבה פועלים למעשה חיים במפעל ולא חוזרים לבתיהם. "אנשים יידרשו לישון על הרצפה באזור ייעודי ויהיו חללים נוספים שיוקצו למקלחת, בילוי (שניהם טרם הושלמו) והסעדה". בלומברג אמר, תוך ציטוט מזכר ששלחה טסלה לעובדים.

השיבוש הרחב בפעילות של כל הייצור באזור, כולל ספקי החלפים של טסלה, הופך את זה לא סביר שהחברה תוכל להתחיל מחדש את הייצור בקצב הקודם בזמן הקרוב, אומר האנליסט מייקל דאן.

"עבור טסלה, יצרניות הרכב בכלל ותעשיות בכל רחבי הלוח, החלק הקל יותר במשוואה הוא להפעיל את המפעלים שלהם ולהחזיר את האנשים שלהם לעבודה", אמר דאן, מומחה ותיק לתעשיית הרכב בסין ואשר בסן שלו. חברת ייעוץ מבוססת דייגו מייעצת ללקוחות בשווקי רכבי החשמל והמכוניות באסיה. "המכשולים האמיתיים הגדולים והקשים להסרה נשארים הספקים למפעלים האלה."

לדוגמה, לתחומי השיפוט השונים של סין יש כללים משתנים לגבי מי ומה יכול לנסוע מעבר לגבולות, בתוך מחוזות ובין מחוזות, אמר דאן. "זו תהיה הפאזל שצריך לפתור בימים או בשבועות הקרובים. אני לא חושב שזה אומר עצירה, אבל זה יהיה מצב של עצירה וסע וניטור מתמיד. זה תהליך מאוד עתיר זמן ומשאבים".

נראה שהשנה בהחלט מתחילה במגמת עלייה. טסלה החודש מסרה שיא של 310,048 כלי רכב ברבעון שהסתיים ב-31 במרץ, רגע לאחר שהחלה הכיבוי בשנחאי. היא גם בנתה 305,407 כלי רכב במהלך התקופה, דרגה מתחת ל-305,840 יחידות הטובות ביותר אי פעם ברבעון הרביעי של 2021.

החברה שבסיסה באוסטין עשויה לדווח על רווח של 2.26 דולר למניה ברבעון הראשון של השנה, לא כולל פריטים מסוימים, כאשר היא תפרסם תוצאות לאחר סגירת המסחר הרגיל ביום רביעי, בהתבסס על הערכות קונצנזוס. ההכנסות עשויות להגיע ל-17.8 מיליארד דולר הטובים ביותר אי פעם.

פרוטוקולים קפדניים במפעל בשנחאי יהיו ככל הנראה עד ה-1 במאי לפחות, "אבל זה עשוי להשתנות בהתאם למנדטים המקומיים", אמר אנליסט דויטשה בנק עמנואל רוזנר בהערת מחקר.

לא לגמרי ברור מדוע טסלה לא סיפקה הנחיות לגבי המצב בשנחאי לפני הכרזת התוצאות שלה. קון קלהאן, דובר רשות ניירות ערך סירב להגיב בנושא, אך סיפק פרטים על סוגי האירועים המעוררים חובה של חברה ציבורית להתריע בפני בעלי המניות.

"בארה"ב (בניגוד לכמה מדינות אחרות), אין חובת גילוי קבועה מסביב לשעון", אמר פרופסור ג'ון קופי בבית הספר למשפטים באוניברסיטת קולומביה. "אלא אם כן החברה קונה או מוכרת את המניות שלה, עליה לחשוף אירועים מהותיים רק במסגרת הדיווח של ה-SEC, שיכולים להיות קצרים עד שני ימי עסקים עבור אירועים סופר מהותיים מסוימים שיש לדווח עליהם בטופס 8-K."

הפתיחה של גיגה ברלין וגיגה טקסס בשבועות האחרונים מספקת לטסלה מקורות ייצור נוספים, אם כי הן לא יופעלו בתפוקה מלאה במשך חודשים, והן לא ייהנו מהעלויות הנמוכות יותר עבור עבודה וחלקים שניתן להשיג בסין.

ובכל זאת, אנליסט המניות של מורגן סטנלי, אדם ג'ונאס, אמר בהערת מחקר כי "השקפת השוק לגבי התלות של טסלה בסין בהיקף ורווחיות משתנה. לטווח ארוך יותר, אנו ממשיכים לעודד משקיעים להפחית את הציפיות מהחשיפה הסינית בטביעת הרגל הגיאוגרפית ארוכת הטווח של טסלה".

מניית טסלה עלתה בכ-2.4% ל-1,028.15 דולר במסחר בנאסד"ק ביום שלישי.