דוח ה-PPI של ספטמבר ידאיג את הפד

נתוני מדד המחירים ליצרן של ספטמבר (PPI) לא יתקבלו היטב בבנק הפדרלי בארה"ב (הפד), שכן הם שוקלים תוכניות לקביעת שיעורי ריבית עבור החלטת הריבית הקרובה של הפד ב-2 בנובמבר. לאחר הפוגה במחירים עקב ירידת עלויות האנרגיה ביולי ואוגוסט, המחירים עלו ב-0.4% בספטמבר על בסיס חודשי. זה לא לגמרי צפוי כמו מהדורות כעת מצביעות על עלייה באינפלציה, אבל זה לא הנתונים שהפד רוצה לראות.

מעל היעד של הפד

אם העלייה של 0.4% מחודש לחודש הייתה מתרחשת בכל חודש, היא תתורגם לקצת פחות מ-5% לאינפלציה משנה לשנה. זה הרבה לפני יעד האינפלציה של הפד של 2%. ובכל זאת, האינפלציה עשויה להיות במגמת נמוכה יותר משיא האינפלציה שראינו במהלך 12 החודשים האחרונים. ייתכן שראינו את שיא האינפלציה השנתית של PPI עבור ארה"ב ביוני. עם זאת, הפד רוצה לראות את האינפלציה יורדת מהר יותר.

עלויות אנרגיה

בניגוד לדיווחים האחרונים, האנרגיה הייתה פחות גורם מניע, מחירי היצרנים עלו בקצב זהה כאשר המזון, האנרגיה ושירותי הסחר נמחקים. החודש עלויות מלונות וירקות היו בין המוצרים והשירותים שראו את הקפיצות המשפיעות יותר במחירים. יש גם חשש שעם ההחלטה האחרונה של OPEC+ להפחית את מחירי האנרגיה התפוקה, מחיר הנפט עלה מהשפל של סוף ספטמבר. זה יכול להגביר את האינפלציה באוקטובר אם יימשך.

אינפלציה בשירותים

דאגה נוספת היא האינפלציה בשירותים. עליות מחירים בשירותים, בניגוד לסחורות, עשויות להיות מייצגות יותר את האינפלציה הבסיסית בכלכלה האמריקאית. מחירי הסחורות יכולים להשתנות עקב עלויות תשומה תנודתיות. מחירי השירותים עלו ב-0.4% מחודש לחודש. זה עשוי להצביע על אינפלציה מתמשכת בכלכלה האמריקאית. זה בדיוק מה שהפד מחפש להימנע.

החלטת התעריף של נובמבר

נראה נתונים כלכליים נוספים לפני מפגש הפד לקביעת שיעורי הריבית ב-1-2 בנובמבר, עם הודעת ההחלטה ב-2 בנובמבר. עד כה הנתונים לא נראו טוב. כן, האינפלציה יורדת מרמות השיא, אבל עדיין לא קרובה ליעד ה-2% של הפד, ויש כמה סימנים פוטנציאליים לכך שהאינפלציה עשויה להיות מושרשת יותר בכלכלה האמריקאית ממה שהפד מקווה.

במקביל, שוק העבודה מחזיק מעמד היטב, כך שהפד פחות מודאג כרגע מפגיעה במשרות האמריקאיות על ידי העלאת שיעורים, גם אם סימנים למיתון אפשרי נמצאים שם. אם כבר, הנתונים הנוכחיים מגבירים את האמונה של השווקים שנראה עלייה של 0.75 נקודות אחוז בפגישת הפד הבאה.

עם זאת, חוסר הוודאות האמיתי הוא מה שהפד יעשה בשנת 2023. אם האינפלציה תישאר דביקה, הפד עלול להתפתות לבצע העלאות ריבית נוספות בשנה הבאה ממה שהשוק צופה כעת.