בדצמבר רשמנו את מניות המוליכים למחצה האהובות על אנליסטים לשנת 2022. זה לא יצא טוב.
אבל לאחר שמניות יצרניות השבבים נקשו, הקבוצה נסחרת כעת ב"הערכות שווי ברמה רגילה", לפי מאט פרון, מנהל המחקר בחברת Janus Henderson Investors. למשקיעים לטווח ארוך, זה עשוי לעזור לראות אילו חברות במגזר צפויות לצמוח הכי מהר במהלך השנתיים הקרובות.
פרון, בראיון, אמר שאחת הסיבות לירידה השנה במניות המוליכים למחצה היא שהייתה להן טווח טוב, ארוך ומתוח הערכות שווי. "מוליכים למחצה הם מחזוריים", אמר. בתפקידו, פרון וצוותו מעניקים ייעוץ למנהלי תיקים רבים, כולל אלו של קרן הטכנולוגיה והחדשנות של יאנוס הנדרסון JATIX.
אחת השחקניות הגדולות ביותר, אינטל קורפ. INTC, יפרסם את תוצאות הרבעון השני ב-28 ביולי לאחר סגירת השוק. הנה תצוגה מקדימה.
החלל הזה מאוד במשחק עם הסנאט רק להעביר הצעת חוק זה כולל 52.7 מיליארד דולר בסבסוד לתעשיית המוליכים למחצה. הצעת החוק עוברת לבית הנבחרים שעשוי ללכת בעקבותיו השבוע. הנשיא ג'ו ביידן הביע תמיכה בהצעת החוק.
זול יותר מ-S&P 500
מדד שוק המניות עבור פינה זו של מגזר הטכנולוגיה הוא מדד PHLX Semiconductor SOX, המורכבת מ-30 מניות של יצרניות הרשומות בארה"ב של שבבי מחשב וציוד ייצור נלווה ומלווה ב-iShares Semiconductor ETF SOXX. הפעולה של השנה עבור SOXX נראית מכוערת, בהשוואה לתנועה של תעודת סל SPDR S&P 500 מְרַגֵל :
תעודת הסל iShares Semiconductor ירדה הרבה יותר מזו של ה-SPDR S&P 500 ETF במהלך 2022.
עובדה
התרשים שלמעלה מציג תשואות כוללות מהשנה עד היום עם דיבידנדים שהושקעו מחדש עד 26 ביולי.
פרון אמר שהנסיעה הקשה יותר עבור מוליכים למחצה נבעה מ"שילוב של הערכות שווי גבוהות ובחלקו משקלו של הפדרל ריזרב שיורד על הכלכלה" עם העלאות ריבית כדי להפחית את האינפלציה.
כשנשאל על מצוקת השבבים שהשפיעה על תעשיית הרכב ואחרות, אמר: "הביקוש יכול ויאט, בהתחשב בעובדה שיש מלאי רב בערוץ".
למרות התנודתיות הגדולה יותר של קבוצת המוליכים למחצה, היא עשתה ביצועים טובים בהרבה מזה של המדד לאורך תקופות ארוכות. להלן תשואות שנתיות ממוצעות:
תעודת סל
תשואה ממוצעת – 3 שנים
תשואה ממוצעת – 5 שנים
תשואה ממוצעת – 10 שנים
תשואה ממוצעת – 15 שנים
תעודת הסל של iShares Semiconductor
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 תעודת סל
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
מקור: FactSet
כעת תסתכל על התנועה של השנה ביחסי מחיר לרווח קדימה, בהתבסס על אומדני רווחים משוקללים של 12 חודשים עבור שתי הקבוצות:
לאחר שהחל את 2022 נסחר גבוה יותר לאומדני רווחים קדימה מאשר SPY נסחר כעת, SOXX נסחרת כעת נמוך משמעותית מהמדד.
עובדה
בסוף 2021, SOXX נסחרה תמורת פי 21.6 מהרווחים הצפויים, מעט מעל ה-P/E הקדמי של SPY של 21.3. אבל SOXX נסחרת כעת ב-Forward P/E של 14.8, הרבה מתחת ל-Forward P/E של SPY של 16.6.
להלן מבט על הרווח הממוצע עבור שתי הקבוצות במהלך 10 השנים האחרונות:
תעודת סל
P/E פורוורד נוכחי
P/E פורוורד ממוצע של 10 שנה
הערכת שווי נוכחית לממוצע של 10 שנה
הערכת שווי נוכחית ל-SPY
הערכת שווי ממוצעת ל-10 שנים ל-SPY
תעודת הסל של iShares Semiconductor
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 תעודת סל
16.61
16.96
98%
מקור: FactSet
המוליכים למחצה כקבוצה נסחרים בהנחה גדולה יותר ל-S&P 500 ממה שהיה אופייני במהלך 10 השנים האחרונות.
" עבור משקיעים עם אופקים של שנתיים או שלוש, מוליכים למחצה עשויים להיות דרך טובה להקצות הון."
- מאט פרון, מנהל מחקר בחברת Janus Henderson Investors.
האם יצרני השבבים צריכים לסחור בהנחה ל-S&P 500? להלן שיעורי צמיחה שנתיים מורכבים (CAGR) עבור מכירות, רווחים ותזרים מזומנים חופשי (FCF) למניה עבור שתי הקבוצות עד 2024:
קבוצת המוליכים למחצה צפויה להגדיל את המכירות הרבה יותר מהר מה-S&P 500. עם זאת, מדד הייחוס המלא צפוי להראות צמיחה טובה יותר ברווחים וגידול מעט טוב יותר בתזרים המזומנים החופשי.
כך שהמוליכים למחצה כקבוצה נראים כעסק מעורב כאשר בוחנים את הערכת השווי הזולה יחסית שלהם ל-S&P 500 והערכות הצמיחה של שתי הקבוצות. בוא נחפור יותר לתוך חלל המוליכים למחצה.
סינון מניות מוליכים למחצה
למסך רחב של מניות מוליכים למחצה, התחלנו עם SOXX 30 אבל אז הוספנו חברות במדד S&P Composite 1500 XX: SP1500 (מורכב מ-S&P 500 SPX, מדד S&P 400 Mid Cap MID ומדד S&P Small Cap 600 SML ) בקבוצת התעשייה העולמית "מוליכים למחצה וציוד מוליכים למחצה" (GICS).
בדקנו את ה-S&P Composite 1500 מכיוון שהוא מסנן חברות חדשות יותר שלא השיגו רווחיות עקבית. מעמד ביניים ועניים קריטריוניםא להכללה ראשונית במדד כולל רווחים חיוביים לרבעון האחרון ולסיכום ארבעת הרבעונים האחרונים.
הקבוצה הראשונית שלנו כללה 56 חברות, שאותן צמצמנו ל-37 שעבורן הערכות מכירות קונצנזוס היו זמינות עד 2024 בקרב לפחות חמישה אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet. השתמשנו בהערכות של שנה קלנדרית - לחלק מהחברות יש שנות כספים שאינן תואמות את לוח השנה.
להלן 15 החברות שצפויות להשיג את ה-CAGR הגבוה ביותר במכירות מ-2022 עד 2024:
אתה צריך גם לקרוא המדריך המפורט של טומי קילגור לשפע המידע בחינם בעמוד הציטוט של MarketWatch.
חברות קטנות ובינוניות שולטות ברשימה. עם זאת, היא כוללת גם ענקיות תעשייה כגון ASML Holding NV NL:ASML, חברת Nvidia Corp. NVDA, טאיוואן מוליכים למחצה ייצור ושות ' TSM ו- Advanced Micro Devices Inc. AMD.
יחסי P/E קדימה יכולים להיות גבוהים מאוד עבור חלק מהחברות הללו, כמו WolfSpeed Inc. זְאֵב, בגלל ציפיות נמוכות לרווח בטווח הקרוב. על פי רוב, יחסי ה-P/E ירדו במידה ניכרת. דוגמה בולטת היא Nvidia, עם P/E קדימה של 28.5, לעומת 58 בסוף 2021.
לא כללנו CAGR עבור EPS או FCF עבור החברות הבודדות מכיוון שמספרים נמוכים או שליליים בתקופות המוקדמות עלולים לעוות את נתוני הצמיחה או להפוך אותם לבלתי אפשריים לחישוב. אז הנה הערכות EPS לשנה קלנדרית ו-EPS CAGR חזוי עבור הקבוצה, אם זמינים:
מניות המוליכים למחצה ספגו מכה קשה, אך רבים מהם מוכנים לצמיחה מהירה. הנה 15 צפויים לזרוח עד 2024
בדצמבר רשמנו את מניות המוליכים למחצה האהובות על אנליסטים לשנת 2022. זה לא יצא טוב.
אבל לאחר שמניות יצרניות השבבים נקשו, הקבוצה נסחרת כעת ב"הערכות שווי ברמה רגילה", לפי מאט פרון, מנהל המחקר בחברת Janus Henderson Investors. למשקיעים לטווח ארוך, זה עשוי לעזור לראות אילו חברות במגזר צפויות לצמוח הכי מהר במהלך השנתיים הקרובות.
פרון, בראיון, אמר שאחת הסיבות לירידה השנה במניות המוליכים למחצה היא שהייתה להן טווח טוב, ארוך ומתוח הערכות שווי. "מוליכים למחצה הם מחזוריים", אמר. בתפקידו, פרון וצוותו מעניקים ייעוץ למנהלי תיקים רבים, כולל אלו של קרן הטכנולוגיה והחדשנות של יאנוס הנדרסון
JATIX.
אחת השחקניות הגדולות ביותר, אינטל קורפ.
INTC,
יפרסם את תוצאות הרבעון השני ב-28 ביולי לאחר סגירת השוק. הנה תצוגה מקדימה.
החלל הזה מאוד במשחק עם הסנאט רק להעביר הצעת חוק זה כולל 52.7 מיליארד דולר בסבסוד לתעשיית המוליכים למחצה. הצעת החוק עוברת לבית הנבחרים שעשוי ללכת בעקבותיו השבוע. הנשיא ג'ו ביידן הביע תמיכה בהצעת החוק.
זול יותר מ-S&P 500
מדד שוק המניות עבור פינה זו של מגזר הטכנולוגיה הוא מדד PHLX Semiconductor
SOX,
המורכבת מ-30 מניות של יצרניות הרשומות בארה"ב של שבבי מחשב וציוד ייצור נלווה ומלווה ב-iShares Semiconductor ETF
SOXX.
הפעולה של השנה עבור SOXX נראית מכוערת, בהשוואה לתנועה של תעודת סל SPDR S&P 500
מְרַגֵל
:
תעודת הסל iShares Semiconductor ירדה הרבה יותר מזו של ה-SPDR S&P 500 ETF במהלך 2022.
עובדה
התרשים שלמעלה מציג תשואות כוללות מהשנה עד היום עם דיבידנדים שהושקעו מחדש עד 26 ביולי.
פרון אמר שהנסיעה הקשה יותר עבור מוליכים למחצה נבעה מ"שילוב של הערכות שווי גבוהות ובחלקו משקלו של הפדרל ריזרב שיורד על הכלכלה" עם העלאות ריבית כדי להפחית את האינפלציה.
כשנשאל על מצוקת השבבים שהשפיעה על תעשיית הרכב ואחרות, אמר: "הביקוש יכול ויאט, בהתחשב בעובדה שיש מלאי רב בערוץ".
למרות התנודתיות הגדולה יותר של קבוצת המוליכים למחצה, היא עשתה ביצועים טובים בהרבה מזה של המדד לאורך תקופות ארוכות. להלן תשואות שנתיות ממוצעות:
כעת תסתכל על התנועה של השנה ביחסי מחיר לרווח קדימה, בהתבסס על אומדני רווחים משוקללים של 12 חודשים עבור שתי הקבוצות:
לאחר שהחל את 2022 נסחר גבוה יותר לאומדני רווחים קדימה מאשר SPY נסחר כעת, SOXX נסחרת כעת נמוך משמעותית מהמדד.
עובדה
בסוף 2021, SOXX נסחרה תמורת פי 21.6 מהרווחים הצפויים, מעט מעל ה-P/E הקדמי של SPY של 21.3. אבל SOXX נסחרת כעת ב-Forward P/E של 14.8, הרבה מתחת ל-Forward P/E של SPY של 16.6.
להלן מבט על הרווח הממוצע עבור שתי הקבוצות במהלך 10 השנים האחרונות:
המוליכים למחצה כקבוצה נסחרים בהנחה גדולה יותר ל-S&P 500 ממה שהיה אופייני במהלך 10 השנים האחרונות.
" עבור משקיעים עם אופקים של שנתיים או שלוש, מוליכים למחצה עשויים להיות דרך טובה להקצות הון."
- מאט פרון, מנהל מחקר בחברת Janus Henderson Investors.
האם יצרני השבבים צריכים לסחור בהנחה ל-S&P 500? להלן שיעורי צמיחה שנתיים מורכבים (CAGR) עבור מכירות, רווחים ותזרים מזומנים חופשי (FCF) למניה עבור שתי הקבוצות עד 2024:
קבוצת המוליכים למחצה צפויה להגדיל את המכירות הרבה יותר מהר מה-S&P 500. עם זאת, מדד הייחוס המלא צפוי להראות צמיחה טובה יותר ברווחים וגידול מעט טוב יותר בתזרים המזומנים החופשי.
כך שהמוליכים למחצה כקבוצה נראים כעסק מעורב כאשר בוחנים את הערכת השווי הזולה יחסית שלהם ל-S&P 500 והערכות הצמיחה של שתי הקבוצות. בוא נחפור יותר לתוך חלל המוליכים למחצה.
סינון מניות מוליכים למחצה
למסך רחב של מניות מוליכים למחצה, התחלנו עם SOXX 30 אבל אז הוספנו חברות במדד S&P Composite 1500
XX: SP1500
(מורכב מ-S&P 500
SPX,
מדד S&P 400 Mid Cap
MID
ומדד S&P Small Cap 600
SML
) בקבוצת התעשייה העולמית "מוליכים למחצה וציוד מוליכים למחצה" (GICS).
בדקנו את ה-S&P Composite 1500 מכיוון שהוא מסנן חברות חדשות יותר שלא השיגו רווחיות עקבית. מעמד ביניים ועניים קריטריוניםא להכללה ראשונית במדד כולל רווחים חיוביים לרבעון האחרון ולסיכום ארבעת הרבעונים האחרונים.
הקבוצה הראשונית שלנו כללה 56 חברות, שאותן צמצמנו ל-37 שעבורן הערכות מכירות קונצנזוס היו זמינות עד 2024 בקרב לפחות חמישה אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet. השתמשנו בהערכות של שנה קלנדרית - לחלק מהחברות יש שנות כספים שאינן תואמות את לוח השנה.
להלן 15 החברות שצפויות להשיג את ה-CAGR הגבוה ביותר במכירות מ-2022 עד 2024:
לחץ על התוויות למידע נוסף על כל חברה.
אתה צריך גם לקרוא המדריך המפורט של טומי קילגור לשפע המידע בחינם בעמוד הציטוט של MarketWatch.
חברות קטנות ובינוניות שולטות ברשימה. עם זאת, היא כוללת גם ענקיות תעשייה כגון ASML Holding NV
NL:ASML,
חברת Nvidia Corp.
NVDA,
טאיוואן מוליכים למחצה ייצור ושות '
TSM
ו- Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
יחסי P/E קדימה יכולים להיות גבוהים מאוד עבור חלק מהחברות הללו, כמו WolfSpeed Inc.
זְאֵב,
בגלל ציפיות נמוכות לרווח בטווח הקרוב. על פי רוב, יחסי ה-P/E ירדו במידה ניכרת. דוגמה בולטת היא Nvidia, עם P/E קדימה של 28.5, לעומת 58 בסוף 2021.
לא כללנו CAGR עבור EPS או FCF עבור החברות הבודדות מכיוון שמספרים נמוכים או שליליים בתקופות המוקדמות עלולים לעוות את נתוני הצמיחה או להפוך אותם לבלתי אפשריים לחישוב. אז הנה הערכות EPS לשנה קלנדרית ו-EPS CAGR חזוי עבור הקבוצה, אם זמינים:
והערכות FCF למניה:
להלן סיכום הדעות בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet:
מקור: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo