הבטח דיבידנדים של 8% מהקרנות המתעלמות לרוב מהן

רק "מניות רגילות" ירדו ב-18% בשנה שעברה. אבל אלו מועדף המניות אמורות להשתפר. במיוחד עבור מחפשי הכנסה מנוגדת כמונו.

אני מדבר על תשואות בטוחות של 7% עד 8%. מגובה בתזרימי מזומנים מיושנים וטובים. עם אפסיד מחיר דו ספרתיגם מחירי המניות הללו חוזרים לאחר ריצה גסה.

פריימר מהיר אם אתה חדש במניות מועדפות. הם חלקם מניות, חלקם איגרות חוב - ו כל תשואה, כפי שנראה בעוד דקה.

מניות מועדפות נסחרות סביב ערך נקוב ומספקות סכום קבוע של הכנסה קבועה, ממש כמו אג"ח. אין להם זכויות הצבעה, וזה גם כמו ערבות. אבל אנחנו יכולים לקנות ולמכור אותם בבורסה, בדיוק כמו מניות רגילות טיפוסיות. וגם כמו מניות רגילות, העדפות מייצגות בעלות בחברה.

מכיוון שמחירי העדיפות נעים בצורה פחות דרמטית ממניות (חוץ מהשנה שעברה, עליה נדבר עוד רגע), העדיפות לא זוכות כמעט לסיקור מהתקשורת הפיננסית. אני לא מאשים אותם! אם אתה מעוניין בנרטיב ובסיכויי הצמיחה של חברה, מניות רגילות - לא מועדפות - הן הדרך ללכת.

אבל אם אתה פשוט אוהב לאסוף מטען של הכנסה, שימו לב להעדפות.

לקחת סיטיגרופ
C
(C), לדוגמה.

סיטיגרופ, כמו מניות בנקים רבות אחרות, הורידה את הדיבידנד שלה במהלך המיתון הגדול. סיטי סוף סוף החלה לבנות מחדש את התשלום שלה לפני כמה שנים, ולמרות שהתשלום היה קבוע מאז 2019, הוא הרבה יותר גבוה ממה שהיה לאחר הקיצוץ ב-2008. התוצאה עבור המשקיעים הייתה תשואה בעיקרה בין 2% ל-5%, אם כי סיטי הגיעה באמת לקצה הגבוה של הטווח הזה רק במהלך ירידות עמוקות.

אז, זו אחת הדרכים להשקיע בסיטיגרופ: קנה את המניות הרגילות שלה, שהניבו ביצועים נמוכים במידה רבה בשנים האחרונות, וקבל כ-4% תשואה.

או שנוכל לקנות את העדיפות שלה מסדרה J, שאינן כמעט תנודתיות, ולהרוויח במקום זאת 7% שומן.

עכשיו, בואו נהיה ברורים: ל-Preferred הייתה שנת 2022 איומה, כשהיא הפסידה כמו השוק - הפסד עמוק בצורה יוצאת דופן שנגרמה על ידי עליית הריבית ו סביבה עלובה למניות רגילות.

אבל כתוצאה מכך, הם נסחרים לפי הערכות שווי אטרקטיביות יותר ותשואות עסיסיות לחלוטין לכסף חדש.

טיפ מקצוען: קשה לחקור העדפות אינדיבידואליות עבור רוב המשקיעים הקמעונאיים, אז קנה אותן באמצעות קרנות וקבל גיוון מיידי במקום זאת. אבל הימנע מתעודות סל -קרנות סגורות (CEFs) מאפשרים לנו לקנות העדפות קולקטיביות בהנחות גדולות יותר מאשר אם היינו קונים אותן בנפרד, ואנחנו מקבלים את היתרון הנוסף של מנהלים פעילים שמתמחים בנכס מסוג זה.

למעשה, נסתכל על שלושת תעודות הסל המועדפות הפופולריות ביותר בשוק, האחראיות לעשרות מיליארדי דולרים של נכסי "כסף מטומטם" כרגע - ואני אצביע לך על שלוש תעודות סל "תחליף" המניבות תשואה של בין 7% ו-8% במקום.

תעודת סל VANILLA: תעודת סל מועדפת של Invesco (PGX)

תְשׁוּאָה: 6.4%

אל האני תעודת סל מועדפת של Invesco (PGX) היא תעודת הסל המועדפת השלישית בגודלה לפי נכסים, עם קצת פחות מ-5 מיליארד דולר ב-AUM כשאני כותב את זה. ואין הרבה שמצדיק את ערימות הכסף האלה מלבד הגיל - תעודת הסל הזו, שהושקה בתחילת 2008, היא חסרת תוחלת לחלוטין. כמעט 300 החזקות שלה הן מה שאתה בדרך כלל מקבל מקרן מועדפת: ריכוז גבוה של המגזר הפיננסי (בערך 70%), עם היקף הגון בשירותים ונדל"ן. כ-60% מהתיק מדורג בדירוג השקעה. זה משתלם מדי חודש, אבל זה נפוץ בקרב קרנות מועדפות. ויחס ההוצאות של 0.50% הוא די אמצע הדרך עבור הנכס הזה. זה בסדר - לא יותר ולא פחות.

משחק מנוגד: Nuveen Preferred and Income Term Fund (JPI)

תְשׁוּאָה: 7.0%

אל האני Nuveen Preferred and Income Term Fund (JPI) הוא גם לא ראוי לציון, אבל יש לו כמה נקודות מעניינות שעוזרות לו להתבלט מ-PGX.

איפה זה דומה: ל-JPI יש תיק די מגוון של כ-230 מניות בכורה. חלק הארי של ההעדפות הללו נמצא במגזר הפיננסי. איכות האשראי היא טיפה טובה יותר, עם כשני שליש מהנכסים בהעדפות בדרגת השקעה.

איפה זה בולט: בעוד ש-JPI מיועדת בעיקר להחזיק מניות בכורה, למנהליה יש גמישות להשקיע עד 20% מהנכסים בניירות ערך אחרים. זה גם יש ל מנהלים, ואילו PGX היא רק קרן אינדקס. כמו כן, מתוקף היותה CEF, הקרן המועדפת של Nuveen יכולה להיסחר בשווי שונה מהשווי הנכסי הנקי שלה, והיא עושה זאת - הנחה קלה של 3% ל-NAV, כלומר אנחנו קונים את ההעדפות הללו ב-97 סנט על הדולר. . ולבסוף, הנהלת JPI יכולה להשתמש במינוף החוב כדי להכניס עוד יותר כסף לבחירתם - והם עושים זאת. הקרן מתהדרת במינוף של 36% בצ'ק אחרון.

כל מה שלמעלה הפך את JPI לקרן מועדפת תנודתית יותר, אבל גם הרבה יותר פרודוקטיבית לאורך זמן בהשוואה ל-PGX.

תעודת סל VANILLA: First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE)

תְשׁוּאָה: 6.0%

אל האני First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE) היא תעודת סל המועדפת השנייה בגודלה בנכסים של 6 מיליארד דולר. חלק גדול ממנו נראה כמו PGX: בערך 300 אחזקות, 62% מהן בדרגת השקעה, ובנקים ופיננסים אחרים הם חלק עצום ממשקלה של הקרן.

אבל שני פרטים ראויים להזכיר. 1.) רק קצת יותר ממחצית מהפורטפוליו מבוסס על ארה"ב - 47% מהאחזקות הן בינלאומיות במהותן, כאשר בריטניה וקנדה מובילות. 2.) FPE היא תעודת סל מנוהלת באופן אקטיבי, מה שאומר עמלות גבוהות בהרבה (0.85%) מתחרות תעודות הסל שלה - משהו שאתה מקווה שיתורגם לביצועים טובים יותר.

משחק מנוגד: First Trust Intermediate Duration Preferred & Income Fund (FPF)

תְשׁוּאָה: 7.4%

בסיס מצוין להשוואה מגיע מ-First Trust - אותה חנות קרנות שמציעה FPE.

אל האני First Trust Intermediate Duration Preferred & Income Fund (FPF) הוא ... טוב, שוב, לא כל כך שונה, לפחות לא בערך הנקוב. לקרן יש גם פרופיל אשראי דומה וגם פיצול גיאוגרפי דומה שבו מושקעים בערך מחצית מהכספים בעולם. לעזאזל, FPF ו-FPE אפילו חולקים כמה מנפיקים דומים בעשרת ההחזקות המובילות שלהם, כולל אחזקות AerCap
AER
(AER) ו Barclays PLC (BCS).

אבל כמו בקרן הסגורה הקודמת, הנהלת FPF מסוגלת לשים יותר כסף מאחורי רעיונות ההרשעה הגבוהים ביותר שלה ממה ש-FPE יכולה הודות למינוף גבוה של 30% פלוס כרגע. מצד אחד, זה אומר ש-FPF רגיש יותר לירידות בהעדפות הבסיסיות שלו, ואכן, הגלישה הנוכחית שלה הייתה דרמטית יותר מאשר מקבילה לתעודות הסל. הצד השני? זה תורגם להנחה יפה של 8% - הנחה רחבה פי שניים מההנחה לחמש שנים. אז, לפחות בהשוואה, האחזקות של FPF הן גניבה בהשוואה ל-FPE.

ראוי גם לציין: בעוד נסיעה פראית יותר, ל-FPF יש יותר פוטנציאל בטווח הארוך.

תעודת סל VANILLA: iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF
PFF
)

תְשׁוּאָה: 6.5%

אל האני תעודת סל ניירות ערך מועדפים ו- iShares (PFF) הוא מספר 1 במשחק ה-ETF המועדף, וזה אפילו לא קרוב. נכסיה של כמעט 14 מיליארד דולר הם יותר מפי שניים ממה ש-FPE צברה.

כמו עם PGX, הגודל של iShares קשור במידה רבה לאריכות החיים שלה - הוא התעורר לחיים ב-2007 - אם כי גם הוצאות סבירות עוזרות. וכפי שהיית מצפה מקרן שהפכה לנקודת המדד בפועל בתחום, PFF בנויה מאוד כמו הקרן המועדפת הסטנדרטית שלך. תעודת סל זה של iShares משקיעה בכמעט 500 העדפות בארה"ב, כששני שלישים מהן מגיעות משמות של המגזר הפיננסי כגון הוולס פארגו
WFC
(WFC) ו בנק אוף אמריקה
BAC
(LAC). אם יש משהו שבולט ב-PFF, זו איכות האשראי הנמוכה יחסית - פחות ממחצית העדפותיו נחשבות ראויות להשקעה - בהשוואה לקרנות האחרות ברשימה זו. אבל אתה לפחות מתוגמל על כך, עם אחת התשואות הגבוהות ביותר מבין תעודות הסל המועדפות.

משחק מנוגד: כהן אנד סטירס קרן מועדפת והכנסה מוגבלת (LDP)

תְשׁוּאָה: 8.0%

לרוע המזל עבור PFF, ה כהן וסטיירס קרן מועדפת והכנסה (LDP) עולה על התשואה הגבוהה יחסית - ובאופן כללי הייתה חזקה הרבה יותר פרודוקטיבית לאורך זמן.

LDP היא קצת מוזרה בכך, כפי שהשם אומר, זוהי קרן "למשך מוגבל". אתה מבין, רוב ההעדפות הן נצחיות בטבען, כלומר אין להן משך זמן אמיתי - אבל קרנות לזמן מוגבל קונות העדפות שיש להן תאריכי תפוגה, מה שבתיאוריה אמור לעזור לך להפחית את סיכון הריבית. בדרך כלל, קרן מועדפת תהיה בעלת משך זמן של שש שנים או פחות; LDP's כרגע מתחת לשלוש.

ועדיין, למרות שיש לו פרופיל אשראי דומה לזה של PFF ו משך זמן קצר, LDP מסוגל לייצר הכנסה שנתית מלאה של 8%. אתה יכול להודות על השימוש במינוף של 30% פלוס על כך.

עדיף עדיין? כמו FPF, LDP היא עסקה. הקרן הסגורה נסחרת כיום בהנחה של 7% ל-NAV, שהיא יותר מפי שניים מההנחה הממוצעת שלה לחמש שנים.

ברט אוונס הוא אסטרטג השקעות ראשי עבור Outlook השוואתי. לקבלת רעיונות גדולים יותר להכנסות, קבלו את העותק החינמי האחרון שלו: תיק הפנסיה המוקדמת שלך: דיבידנדים עצומים - כל חודש - לנצח.

גילוי נאות: אין