SEC חושפת כללי SPAC חדשים המכוונים לתחזיות פיננסיות 'בלתי סבירות' ודורשים גילויים נוספים

קו תחתון

הרשות לניירות ערך הציעה סדרה של צעדים לחיזוק דרישות הגילוי לרכישה למטרות מיוחדות, או צ'ק ריק, של חברות ביום רביעי, על רקע גל בדיקה המכוון לכלי רכב ציבוריים פופולריים שהשימוש בהם זינק במהלך המגיפה.

עובדות מפתח

במהדורה של יום רביעי אחר הצהריים, ה-SEC אמר הכללים החדשים המוצעים ידרשו גילויים משופרים לגבי ניגודי עניינים, דילול וספונסרים של SPAC, או משקיעים שתומכים ב-SPAC לפני ההנפקה הראשונית שלו ומקבלים בדרך כלל כ-20% מההון המשותף שלה, לפי ג'פריס.

השמיים הצעה כולל גם הוראה להתאמה הדוקה יותר לתחזיות פיננסיות לאלו של הנפקות מסורתיות על ידי דרישת ההנהלה להסכים שיש לה בסיס סביר להערכות שלה, תוך ציון חששות שהתחזיות עבור חברות פרטיות המיועדות ל-SPAC "נראו בלתי סבירות, מופרכות או עלולות להטעות. ."

הכללים יחייבו גם חתמים המעורבים בהנפקה של SPAC לחתום בסופו של דבר את הרכישה שהתקבלה, מהלך שלדברי ה-SEC צריך "להניע טוב יותר את החתמים להבטיח את הטיפול הדרוש כדי להבטיח את דיוק הגילויים".

תעודת הסל Defiance Next Gen SPAC ETF, העוקבת אחר מחירי חברות הנפקות הנגזרות מ-SPAC, צללה ב-33% במהלך השנה האחרונה, בעוד ש-S&P 500 טיפס ב-17%.

ה-SEC תצביע על אישור הכללים לאחר תקופה של 60 יום להערה ציבורית על ההצעה. (פורבס מדיה הודיע מתכננת לצאת לציבור באמצעות SPAC באוגוסט).

עובדה מפתיעה

לפי ה-SEC, חלק מהחברות שהתחרו לצאת לציבור באמצעות SPAC "הציגו תחזיות של עליות משמעותיות בהכנסות או בנתח השוק למרות שלא היו להן כל פעילות בזמן הכנת תחזיות כאלה".

רקע מפתח

SPACs התפוצצו בפופולריות בשלב מוקדם של המגיפה כחלופה מהירה ויעיל יחסית להנפקות מסורתיות. בראשם של סטארטאפים עסיסים כולל חברת הפינטק SoFi וחברת הביטוח Clover Health, 238 SPAC השלימו רכישה ב-2021 - ללא ספק השנה הגדולה ביותר אי פעם, לפי גולדמן זאקס. יתרה מכך, 550 הנפקות SPAC גייסו 150 מיליארד דולר בתמורה בשנת 2021, אם כי כמעט שני שלישים מההון גויס ברבעון הראשון - לפני שבדיקה משופרת של SEC ריסנה את קצב ההנפקה.

ציטוט חשוב

"לפני כמעט 90 שנה, הקונגרס התייחס לסוגיות מדיניות מסוימות סביב חברות המגייסות כסף מהציבור ביחס לאסימטריות מידע, מידע מטעה וניגודי אינטרסים", אמר יו"ר ה-SEC, גארי גנסלר. "ההצעה של היום תעזור להבטיח שהכלים האלה מיושמים ב-SPAC... למשקיעים מגיעות ההגנות שהם מקבלים מהנפקות מסורתיות".

משיק

יותר מ-500 SPAC פעילים עם הון עצמי של 144 מיליארד דולר עדיין מחפשים יעד, לפי גולדמן. כמעט 90 SPACs פעילים אמורים לפוג השנה ו-318 אמורים לפוג במחצית הראשונה של 2023, מה שמציג את האפשרות להתקף של סגירת עסקאות. עם זאת, גם אם יזוהו יעדים, יש מספר גדל והולך של עסקאות SPAC נפלו לפני שחברות יוצאות לציבור בעיקר בשל אי הוודאות הגוברת בשוק ובדיקה רגולטורית.

לקריאה נוספת

קח בחזרה את ה-SPAC: יותר ויותר חברות מבטלות עסקאות בעלות פרופיל גבוה כדי לצאת לציבור (פורבס)

ה-SEC של ארה"ב אמורה לחשוף כללים מחמירים יותר לגבי חברות צ'קים ריקים (רויטרס)