אותה תעשייה, שתי חברות שונות יותר ויותר

דטרויט - "אותה תעשייה. שתי חברות שונות".

כך תיאר לאחרונה אנליסט תעשיית הרכב בעל ההשפעה של מורגן סטנלי, אדם ג'ונאס ג'נרל מוטורס ו פורד מוטור - יריבים מרים במשך יותר ממאה שנה.

השניים ניסו בעקביות לנצח זה את זה במכירות, ביצועים ועיצוב של רכבים חדשים. GM צברה יתרון בשנים האחרונות על רקע פיננסי טוב יותר ומהלכים מוקדמים לרכבים חשמליים ואוטונומיים. לאחרונה דיווחה GM תוצאות הרבעון השלישי כי, בהשוואה לפורד, דפק אותו מהפארק.

מקרי ההשקעה של יצרניות הרכב הגדולות באמריקה מתפצלים יותר ויותר, כאשר החברות - מופרדות בשווי שוק של מיליארד דולר בלבד - נקטו בשיטות שונות לגבי כלי רכב חשמליים ואוטונומיים.

GM גיוונה ככל האפשר סביב עסקי הסוללות והרכב האוטומטי המתפתחים שלה לצד תוכנית מציעים רכבים חשמליים בלעדית עד 2035. פורד עוברת גם לרכבי רכב חשמליים, אך שומרת על השקעות בעסקים המסורתיים שלה במקביל. פורד צופה שלפחות 40% ממכירותיה בעולם יהיו רכבים חשמליים עד סוף העשור הזה.

(שתי החברות ממשיכות בינתיים להסתמך במידה רבה על מכירות מסורתיות של טנדרים ורכבי שטח עם רווחים גבוהים, ומחדשות את המיקוד שלהן בסגמנט וממנפות רווח של מיליארדי דולרים כדי לרפד השקעות בכלי רכב אוטונומיים וחשמליים כאחד).

אנליסטים בוול סטריט אומרים שהם צופים בקטעים המתפתחים מתי, או אם, אחת מיצרניות הרכב בדטרויט יכולה להבחין בעצמה.

"זו תעשייה מאוד תחרותית, וכולם נוטים להיות עוקבים די מהירים מהבחינה הזו", אמר אנליסט אדוארד ג'ונס, ג'ף ווינדאו. "זה הופך להיות קשה באמת להיות מובחן על פני תקופה ארוכה של זמן."

פורד עוברת ארגון מחדש רחב כחלק מתוכנית המפנה של המנכ"ל ג'ים פארלי, שנקרא פורד+. בינתיים, GM לקצץ בעלויות לפני שנים תחת המנכ"לית מרי בארה.

"GM בהחלט פועלת בהילוך גבוה יותר עם ההבדל הגדול במרווחים בין שתי החברות כרגע", אמר אנליסט מורנינגסטאר דיוויד וויסטון ל-CNBC. "GM עברה הרבה מהכאב הזה כבר כמה שנים לפני כן."

GM ממהרת לציין את ההבדלים שלה מפורד, וככל הנראה תעשה זאת שוב ביום חמישי במהלך אירוע משקיעים. אבל נראה שהמסר אף פעם לא תופס.

וול סטריט שומרת על דירוג ממוצע של "עודף משקל" בשתי המניות, על פי דוחות אנליסטים שערך FactSet. שתי יצרניות הרכב יורדות השנה ביותר מ-30% על רקע חששות המשקיעים כי ימי הזוהר של הרווחים שלהם בתקופת מגיפת הקורונה מאחוריהם לאור עליית הריבית, האינפלציה וחששות המיתון.

שתי המניות נושאות שווי שוק של כ-54 מיליארד דולר - אם כי GM נסחרת בכ-40 דולר למניה ופורד נסחרת קרוב יותר ל-14 דולר למניה - ונסחרות לכאורה זו לצד זו.

בסוף החודש שעבר פורד הודיעה על כך לפרק את יחידת הרכב האוטונומי Argo AI שלה אומר שאין לו אמון בעסק או בפוטנציאל שלו למונטיזציה בעתיד הנראה לעין.

"התברר מאוד שכלי רכב רווחיים ואוטונומיים לחלוטין בקנה מידה עדיין רחוקים", ג'ון לולר, סמנכ"ל הכספים של פורד, אמר לכתבים ב-26 באוקטובר. "הגענו גם למסקנה שאנחנו לא בהכרח צריכים ליצור את הטכנולוגיה הזו בעצמנו."

יום קודם לכן, מנכ"ל GM Cruise, Kyle Vogt, הציע הערות שוריות לגבי הצמיחה של עסקי רובוטקסיות החברה שלו, כולל "שלב קנה מידה מהיר" עם "הכנסות משמעותיות" החל מהשנה הבאה.

"אנו רואים הפרדה מוגברת בין החברות המפעילות שירותים מסחריים ללא נהג לבין אלו שעדיין תקועים בשוקת ההתפכחות", אמר פוגט, המבשר למעשה על הודעת פורד שהיא תפרק את ארגו. "מה שקורה כאן הוא שהחברות עם המוצר הטוב ביותר המשיכו קדימה ומאיצות".

קרוז הודיעה לאחרונה שהיא מרחיבה את שירות רובוטקסי שלה לכיסוי רוב סן פרנסיסקו. זה הגיע חודשים לאחר שהחברה השיקה באופן מסחרי את צי הרכבים האוטומטיים שלה בשעות מוגבלות בלילה.

"GM בבירור מסתכלת על זה כהזדמנות לטווח ארוך יותר שהם רוצים להיות חלק ממנה", אמר סם אבואלסמיד, אנליסט ראשי ב-Guidehouse Insights. "פורד אומר, 'אנחנו חושבים שהם יגיעו לשם בסופו של דבר, אבל זה ייקח הרבה יותר זמן, ויש לנו דגים אחרים לטגן עכשיו'".

ה"דגים" האחרים של פורד כוללים מיליארדים שהושקעו על כלי רכב חשמליים וכן טכנולוגיות בעלות יכולת נמוכה יותר של סיוע לנהג, כמו הדיבורית של יצרנית הרכב. מערכת נהיגה בכביש מהיר BlueCruise.

GM הייתה בין יצרניות הרכב הראשונות שהכריזו על השקעות של מיליארדי דולרים ברכב חשמלי חדש והציבה יעד לסיים את המכירות של כלי רכב עם מנועי בעירה פנימית עד 2035.

אבל פורד הייתה זו שמכרה בקלות את GM ברכבי EV, בעוד ש-GM נותנת עדיפות לדגמי יוקרה עם טכנולוגיות הסוללה החדשות שלה, כולל 100,000 דולר פלוס האמרים ו-Bolt EV עם טכנולוגיית סוללה ישנה יותר.

"כמו עם AVs, GM קפצה מוקדם יותר," אמר אבואלסמיד. "אבל אם אתה מסתכל, למשל, מעבר לתעשיית הרכב, על תעשיית הטכנולוגיה, להיות הראשון בשוק בטווח הארוך, אין בהכרח ערובה שתצליח."

פורד מכרה 41,236 דגמים חשמליים בתשעת החודשים הראשונים של השנה, בעוד ש-GM מכרה 22,830 - רובם היו דגמי בולט הישנים שלה.

פורד נהנתה מאסטרטגיית EV שאפשרה לה להגביר את הייצור מהר יותר מ-GM ולהשיג יותר רכבים במגרשי סוחרים. החברה לקחה רכבים פופולריים עם מנועי גז מסורתיים והסבה אותם לרכבים חשמליים על ידי "תחסנת" חבילות סוללות לתוכם.

GM, לעומת זאת, בנתה ארכיטקטורת EV ייעודית. פורד מתכננת ללכת בעקבותיה בסופו של דבר, אבל הגישה שלה לטווח הקרוב נתנה לה התחלה במכירות, ולצרכנים לא נראה שזה אכפת. פורד גם ממשיכה לייצר היברידיות ורכבים חשמליים היברידיים נטענים, מה ש-GM החליטה שלא לעשות מלבד קורבט פוטנציאלית "מחושמלת".

GM היא יצרנית הרכב היחידה מלבד המובילה בתעשייה טסלה ייצור תאי סוללה משלה באמצעות מיזם משותף בארה"ב החברה הודיעה על תוכניות לארבעה מפעלי סוללות משותפים בארה"ב, כולל אחד באוהיו שהחל בייצור מסחרי של התאים מוקדם יותר השנה.

לפורד יש תוכניות דומות, ומקצות 5.8 מיליארד דולר לבניית מפעלי סוללות ליתיום-יון תאומים במרכז קנטקי באמצעות מיזם משותף עם SK מדרום קוריאה, אך הייצור צפוי להתחיל רק ב-2026.

ווינדאו של אדוארד ג'ונס אמר כי למרות ש-GM עשויה להקדים את פורד בטווח הקצר, אחרים יכולים להדביק את הפער בשנים הבאות.

"היכולת להתקדם קצת יותר מהר היא יתרון", אמר. "נראה שהרבה מהשחקנים פועלים, שוב, בגישה דומה".