למנהלי Salesforce יש מיליוני סיבות לעזוב על רקע צניחה במחירי המניות

מנהלים ב-Salesforce מקפיצים את הספינה.

מנכ"ל משותף ברט טיילור הגיש את הודעתו בשבוע שעבר, ואמר שהוא רוצה לחזור ל"שורשי היזמות שלו". סטיוארט באטרפילד, המייסד של סלאק, שנרכשה על ידי סיילספורס לפני שנתיים, עוזב לבלות יותר זמן עם משפחתו, על פי הודעה שנצפה על ידי CNBC. שני חברים נוספים בברנז'ה של החברה, גאווין פטרסון ומארק נלסון, הגישו את התפטרותם בחודש שעבר.

למרות שהחברה סיפקה מעט הסבר ליציאה הפתאומית, סיבה אפשרית אחת יכולה להיות הסתתרות לעין. הירידה של כמעט 50% השנה במחיר המניה של החברה הוציאה מהכסף אופציות למנהלים בשווי שלוש שנים, ואולי הותירה למנהלים, באופן יחסי, מעט מה להראות במשך שנים של עבודה.

חברות מעטות נותנות יותר מניות למנהליהן מאשר Salesforce. בשנת 2021, הוצאות התגמול של החברה היו שווה ל-8% מהכנסותיה לשנה, היחס התשיעי בגובהו בקרב חברי S&P 500, על פי נתונים שסיפק FactSet. יתרה מכך, בתוך החברה, 85% משכר הבכירים אותה שנה הגיעה בצורה של פרסים מבוססי מניות. לשם השוואה, 2021 Harvard Business Review במאמר נאמר שרוב המנהלים קיבלו רק 60% מהשכר שלהם באמצעות מניות או אופציות.

"זו חברה שאנשי הממשל התאגידי היו מוחאים כפיים", אמר אריק גורדון, פרופסור בבית הספר לעסקים רוס באוניברסיטת מישיגן. פורבס.

הסיבה לכך היא שכל כך מעט משכר המנהלים של Salesforce היה מובטח. במקום זאת, החברה קשרה את תשלומי הבכירים במידה רבה לביצועי מחיר המניה שלה.

אבל תוכנית כזו עלולה לגרום לאחור כאשר שוק המניות מתהפך.

מניות של חברה לא נסחרות בחלל ריק. המניות גם משקפות את התנאים השוררים בשוק, שהמקצוענים הפיננסיים מתייחסים אליהם כ"בטא". כמובן, זה בדרך כלל בסדר כשהמחירים מזנקים. אף בכיר מעולם לא התלונן על עליית מחיר המניה, בין אם תרם לכך ובין אם לאו. אבל כששוק דובי גורר את כל המניות למטה, קשה למצוא מישהו שייקח את האשמה בצלילה.

זה יכול להקשות על חברות שנשענות על מחירי מניות כמדד לביצועים בכל הקשור לשימור כישרונות.

"זה נראה כמו תוכנית פיצויים שלא הייתה יעילה באזיקים של עובדים לחברה", אמר גורדון פורבס.

במהלך שלוש השנים האחרונות, Salesforce העניקה למנהלים אופציות עם מחירי מימוש שנעים בין 154 ל-215 דולר. במחיר המניה הנוכחי של 133 דולר, הנמוך ביותר מאז 2018, המניה תצטרך לעלות ב-16% רק כדי להגיע לאיזון עבור הנתח הזול ביותר. וזה יצטרך להרוויח 61% כדי שאופציות שניתנו בשנה שעברה יהיו שוות משהו.

וזה לא רק אופציות. Salesforce מעניקה למנהלים מניות מבוססות ביצועים אשר מובנות על סמך שינוי המחיר שלה ביחס לקבוצת עמיתים. עם זאת, ללא קשר לאופן שבו היא פועלת במדד זה, אם תשואת המניה אינה חיובית לאורך התקופה, Salesforce תשלם רק חלק קטן מהפרס. מכיוון ש-Salesforce היא בין המניות עם הביצועים הגרועים ביותר במדד S&P 500 השנה, עמידה ביעד נראית כמו התרחיש הטוב ביותר בשלב זה.

תוסיפו את הכל, וייתכן שמנהלי Salesforce לא מקפיצים ספינה כמו לחתוך פיתיון.

Salesforce לא הגיבה לבקשת תגובה.

"אני בספק אם פיצוי הוא הסיבה היחידה שהם עוזבים", אמר גורדון פורבס. "אני חושב שפיצוי משחק תפקיד, אבל יש יותר בסיפור. אבל בתמונה הגדולה יותר, שוק סופר שוורי בעשור האחרון עשה חיים קלים למנהלי משאבי אנוש. הם רק היו צריכים להתנדנד מלאי מול טירונים והם היו נרשמים. אז הם לא היו צריכים לחשוב יותר מדי. עכשיו הם צריכים לפתח תוכניות שעובדות בשווקי מניות תנודתיים, לא רק בשווקים חד כיוונים, אם הם רוצים לשמור על האנשים הכי טובים שלהם".