תקרת מחיר הנפט הרוסי עשויה להיות איוולת האנרגיה הגדולה ביותר של ביידן עד כה

ישנן שתי השלכות סבירות של תקרת המחיר על יצוא הנפט הרוסי שמנהיגי ה-G7 הסכימו לה בתחילת ספטמבר - ואף אחת מהן אינה טובה עבור אדריכלי המדיניות.

הרעיון מאחורי תקרת המחיר הוא להרחיב את טווח הסנקציות על רוסיה למדינות שלישיות, ובכך להגביל את הרוחות שהקרמלין מקבל כתוצאה ממחירי נפט גבוהים יותר, תוך הפחתת ההשפעה על המחירים במדינות הסנקציות. אבל יש פגמים בחשיבה הזו.

ראשית, קונים גדולים של נפט רוסי כמו סין והודו ככל הנראה יתעלמו או יתחמקו מהמכסה וימשיכו לספק מימון חיוני למכונת המלחמה של רוסיה עם הרכישות שלהם.

שנית, תקרת המחיר יוצרת הפרעה ניכרת באספקת הנפט הרוסית שתגרום למחירים העולמיים להרקיע שחקים, ותשמור על הכנסות הנפט הרוסי על בסיס גבוה תוך ענישה של הכלכלה העולמית.

לכל הפחות, תקרה מזריקה סיכון היצע גדול יותר לשוקי הנפט שבסופו של דבר יבוא לידי ביטוי במחירי הנפט. למרות שהנפט הגולמי נסחר בשפל של 9 חודשים בגלל חששות לגבי מיתון עולמי, הצרכנים לא צריכים להרגיש בנוח עם רמות המחירים הנוכחיות.

תקרת המחיר היא דוגמה לקובעי מדיניות מערביים שמנסים לאכול את העוגה שלהם וגם לאכול אותה, כאשר הם מתמודדים עם רוסיה.

ה-G7 מאמין שהוא הגה דרך חכמה לשמור על זרימת הנפט הרוסי לשווקים מחוץ לאיחוד האירופי, אשר תאסור את רוב היבוא של הנפט הרוסי החל מה-5 בדצמבר. על פי ההסדר, אם רוסיה תמכור נפט במחיר לפי מנדט G7 מתחת לתעריפי השוק, היא עדיין יכולה להשתמש בשירותי הביטוח, המימון, התיווך והשילוח הימי של חברי G7.

שירותים אלה שולטים בסחר הנפט העולמי. לדוגמה, המועדונים הבינלאומיים להגנה ושיפוי (P&I) הממוקמת בלונדון מספקת ביטוח אחריות ימית עבור למעלה מ-90% מסחר ספנות הנפט העולמי.

ה-G7 - ארצות הברית, בריטניה, קנדה, גרמניה, צרפת, איטליה ויפן - מהמרים שרוסיה תהיה כל כך נואשת לדולרים שהיא תיכנע למכירה תחת שיטת תקרת המחיר. וגם אם מדינות צרכניות לא יחתמו על תקרת המחירים, בוושינגטון מאמינים שהתוכנית תיתן למדינות אלו מנוף נוסף למשא ומתן על מחירים נמוכים יותר עבור הנפט הרוסי, ובכך להכות פגיעה בהכנסות הנפט של מוסקבה.

באופן אידיאלי, תקרת מחיר תקל על המשך זרימת הנפט הרוסי, ותשמור על מחירים נמוכים ממה שהם יהיו תחת אמברגו מלא תוך מניעת מוסקבה מלהנות מאינפלציית המחירים הנגרמת על ידי הגבלות האספקה.

התוכנית נשמעת טוב בתיאוריה, אבל בפועל, היא טומנת בחובה סיכונים.

הסיבה לכך היא שקובעי המדיניות אינם מצליחים להבין את פעולתם והכלכלה של שווקי האנרגיה. המציאות היא שניתן לעקוף בקלות תקרת מחיר. פשוט תשאל כל סוחר נפט.

המדינות החברות ב-G7 כבר הטילו אמברגו על יצוא אנרגיה רוסי או מתכננות, כך שההשפעות של המכסה אינן מכוונות לייבוא ​​שלהן.

המכסה מכוונת לקונים כבדים של נפט רוסי כמו סין, הודו, ובמידה פחותה, טורקיה. מדינות צד שלישי אלה לא חתמו על המכסה. אחרי שרוסיה אמרה שהיא תסרב למכור נפט לכל מדינה שתצטרף למכסה, גם אנחנו לא צריכים לצפות ממנה.

אלו הן מדינות שבעלות ברית עם רוסיה (סין), מודאגות לגבי הביטחון האנרגטי שלהן (הודו), או, במקרה של טורקיה, קצת משניהם.

עבורם, אובדן הגישה לביטוח מערביים, מימון, תיווך ושילוח ימי הוא אתגר, אבל לא אתגר בלתי עביר.

כמה מדינות - כולל רוסיה - כבר מתערבות כדי לספק ביטוח חלופי ליצוא אנרגיה רוסי, מה שמאפשר לסחר באנרגיה עם מוסקבה להמשיך ללא הפרעה.

קונים אלה ממדינות שלישיות יכולים גם לגרום לזה להיראות כאילו הם משחקים בכדור עם ה-G7, תוך שהם ממשיכים לייבא אנרגיה רוסית פשוט על ידי תשלום מחיר המכסה ולאחר מכן תשלום למוכרים הרוסים סכום נוסף בצד.

סוחרים פחות קפדניים יכולים אפילו להשתמש בשטרי מטען מזויפים או בזיופים אחרים כדי לעקוף את תקרת המחיר.

יתרה מכך, ממשל ביידן כבר אמר שהוא לא מתכנן לעשות זאת להשתמש בסנקציות "משניות" בסגנון איראן על מכירות נפט רוסיות כדי לאכוף ציות למכסה. הסנקציות המשניות החמורות הללו יכולות לגרום לעבריינים לאסור גישה למערכת הפיננסית בארה"ב.

אבל אפילו עם סנקציות משניות, יש דרכים לעקיפת הבעיה. ואכן, כמויות משמעותיות של נפט איראני וונצואלה שהוטלו עליו סנקציות ממשיכות למצוא קונים למרות משטרי הסנקציות.

פיצוח תקרת המחיר טומן בחובו פוטנציאל לפגיעה חוזרת גם ממוסקבה.

ה-G7 מניח שרוסיה היא שחקן רציונלי שיקבל החלטות על סמך כלכלה בלבד. במציאות, מוסקבה נראית נואשת יותר ויותר במלחמתה עם אוקראינה, והיא מאשימה את המערב בפתיחת מלחמה כלכלית נגדה.

רוסיה כבר ניתקה את אספקת הגז הטבעי לאירופה דרך צינור נורד סטרים 1, והובילה את מחירי הגז האירופים דרך הגג - עם השפעה דפוקה על שווקי הגז העולמיים.

מי אומר שהיא לא תשתמש בנשק האנרגיה גם בשווקי הנפט?

בעוד שרוסיה לעולם לא תעלה את יצוא הנפט שלה לאפס, היא עלולה לקצץ מספיק כדי להעלות את המחירים העולמיים. אסטרטגיית "נפח נמוך יותר, מחיר גבוה יותר" יכולה לשמור על יציבות הכנסות הנפט של מוסקבה תוך פגיעה באדריכלי תקרת המחיר של G7.

גם רוסיה נותרה חברה אינטגרלית בקבוצת OPEC+ המורחבת. החברים המובילים בקרטל OPEC+ מאסו מההתערבות וההתערבות של המערב בשווקי האנרגיה. סעודיה מיושרת יותר עם מוסקבה מאשר וושינגטון כיום. אין אהבה אבודה בין הקרטל בראשות סעודיה לבין ממשל ביידן או האיחוד האירופי.

חברי OPEC+ כבר ירו ירייה על פני החרטום של וושינגטון ליד מכריזים על קיצוץ צנוע בייצור לאוקטובר. הקרטל הזהיר עלולים להיות גם חתכים נוספים בכרטיסים. קבוצת הקרטל נהנית גם מאסטרטגיית "נפח נמוך יותר, מחיר גבוה יותר".

אז מהי התוצאה הסבירה ביותר של תקרת המחיר של G7? בהתחשב בכך שהוא אינו מעשי או ניתן לאכיפה, הוא משמש בעיקר כסיכון אספקה ​​נוסף בשוק נפט שאינו יכול להרשות לעצמו עוד אחד - לא עם יכולת ייצור פנויה עולמית כל כך נמוכה.

התוצאה של האמברגו של האיחוד האירופי על יצוא אנרגיה רוסי ותקרת המחיר עשויה להיות שרוסיה תשלח יותר חביות לסין, הודו ואולי גם לטורקיה, תוך שימוש בעיקר בספינות בדגל רוסי, סיני וטורקי. רוסיה עשויה להציע הנחות כדי להמתיק את העסקה, אבל שום דבר לא מתקרב למכסה שנקבע על ידי ה-G7.

את הייצור שמוסקבה לא יכולה למכור למדינות צד שלישי אפשר במקום להיסגר, לתמוך במחירי נפט גבוהים יותר תוך שמירה על המשאב להפקה מאוחרת יותר. סוכנות האנרגיה הבינלאומית צופה כעת שהייצור הרוסי יירד ב-1.9 מיליון חביות ביום ברגע שהאמברגו של האיחוד האירופי ייכנס לתוקף במלואו.

זה עשוי להיות התרחיש הטוב ביותר עבור ה-G7. הגרוע ביותר הוא תגמול רוסי מלא ושימוש בייצוא נפט כנשק, שעלול לגרום להלם שורי לשוק, ולגרום למחירים גבוהים עד ל-150 דולר לחבית.

תרחיש כזה עשוי להגדיל את הכנסת הנפט של רוסיה ב-50 אחוזים, תוך החרפת הלחצים המיתון העולמיים.

לא ניתן להפריז בסיכון של תגובת השוק הזו - במיוחד מכיוון שממשל ביידן וקובעי המדיניות של האיחוד האירופי ובריטניה הוכיחו את עצמם כחסרי יכולת במשבר האנרגיה הנוכחי, ותקרת המחיר יכולה להיות הפיכת החסד שלהם.