בועות סיכון מתרוקנות בכל מקום, אומרים כמה שומרי שוק

(בלומברג) - עבור אלה המודאגים מכך שהמדיניות המוניטרית הסופר-קלה בת עשור יצרה בועות נכסים ברחבי העולם, הסימנים הראשונים לצרות עשויים להיות בפתח עבור שווקים מנופחים.

הנקרא ביותר מבלומברג

לאסטרטגים של בנק אוף אמריקה, כולל מייקל הרטנט, בועה "קופצת במקביל" בנכסים הכוללים מטבעות קריפטוגרפיים, פלדיום, מניות טכנולוגיה ארוכות טווח ואזורים מסוכנים היסטורית בשוק. הירידה בתחומים הספקולטיביים מגיעה כאשר המשקיעים מתכוננים לבנק הפדרלי האמריקני להגביר את קצב הידוק המדיניות.

"ההפחתה בנזילות מהפד תגרום לעלייה של פרמיית הסיכון במניות וגם בריבית, מה שימשיך להשפיע באופן לא פרופורציונלי על הנכסים המסוכנים ביותר בשוק, כולל השקעות מונעות מומנטום במניות טכנולוגיה מפסידות כסף, מניות ממים, ובמיוחד מטבעות קריפטוגרפיים, שאין להם ערך מהותי", לדברי ג'יי הטפילד, מנהל תיקים בחברת Infrastructure Capital Advisors.

להלן שמונה תרשימים המראים ספקולציות שמתנקזות על פני סוגי נכסים שונים:

תעודת הדגל Innovation ETF של Ark Investment Management ירדה בכ-46% מהשיא שלה בפברואר 2021. האות הניצי מהפד פגע קשה בשמות טכנולוגיים יקרי ערך, ורבים מהם, כולל Tesla Inc. ו-Roku Inc., שולטים בקרנות של Ark .

ספקולציות מתנקזות גם מפינות מסוכנות אחרות בשוקי המניות. סל של מניות טכנולוגיה לא רווחיות של Goldman Sachs Group Inc. ירד לאחר ריצה ארוכת שנים בזמן שמדד העוקב אחר SPAC ירד ב-35% מהשיאים שלו.

"סביבת ריבית שעלולה לעלות גורמת למשקיעים להעריך מחדש את הסיכון שהם מוכנים לקחת", אמר טוד רוזנבלוט, ראש מחקר תעודות סל ב-CFRA. "פוטנציאל צמיחה גבוה יותר, אך עסקים פחות יציבים יוצאים מהרווחה בעוד שהמשקיעים מעדיפים עסקים יציבים יותר".

הסיפור ממשיך

ובכל זאת, הוא לא מחשיב את כל ההתנתקות של אזורים אלה בשוק כעל פופ בועה.

"אני לא אוהב את הביטוי בועה כי זה ברור רק בדיעבד", הוסיף רוזנבלוט. "אנחנו באמצע המגמה הזו ויכול להיות שזה יהפוך את המסלול או אולי לא".

מדד Nasdaq Biotech, הכולל חברות כמו Amgen Inc. ו- Gilead Sciences Inc., איבד 6.5% בשבוע הראשון של השנה החדשה, המתיחה הגרועה ביותר של חמישה ימים מאז אמצע מרץ 2020. רבים מחברי המדד עדיין עשו זאת. כדי לייצר מכירות או רווחים והושפעו מהרוטציה של המשקיעים ממניות בסיכון גבוה עם תגמול גבוה.

בינתיים, תעודת הסל Invesco Solar, טיקר TAN, ראתה ביום חמישי תזרים של יותר מ-70 מיליון דולר, הגדול ביותר מאז מרץ אשתקד. הקרן, שבשנת 2020 רשמה עלייה של יותר מ-230%, איבדה את הזוהר בימים האחרונים, כאשר הפד הפך לניצני יותר.

מטבעות קריפטו לא נחסכו מהשטיפה הספקולטיבית. הביטקוין ירד בכ-40% בסוף יום שישי לאחר שהגיע לשיא של כמעט 69,000 דולר בנובמבר. Ether, המטבע הקריפטו השני בגודלו לפי שווי שוק, ירד בכ-35% מהשיא שלו בנובמבר.

הנסיגה בביטקוין "נראה כי מונעת יותר על ידי סוחרים ומשקיעים לטווח קצר הרואים ב-BTC נכס סיכון ונוטים לחסל פוזיציות כדי להוריד את הסיכון לתיקים שלהם", לדברי נואל אצ'סון, ראש תחום תובנות שוק ב- Genesis Global Trading Inc. "כמו כן, המינוף בשוק אינו ברמות מוגזמות אלא נבנה, מה שאומר שפירוק פוזיציות נגזרים עוזרים לדחוף את השוק למטה".

החולשה בטכנולוגיה ובמטבעות קריפטוגרפיים היא פגיעה כפולה עבור קרן הנסחרת בבורסה המתמקדת בשני הענפים הללו: תעודת הסל Global X Fintech. הקרן - שמחזיקה הן בחברות טכנולוגיה מתקדמת כולל Affirm Holdings Inc. וחברות הקשורות לקריפטו כמו Coinbase Global Inc. - ירדה ב-30% מאז הגיעה לשיא באוקטובר.

בינתיים, מדד Hang Sang Tech ירד בכ-50% מהשיאים שלו בתחילת 2021, כאשר תקנות תאגיד גורפות וחששות מבועת דיור מכבידים על מניות הטכנולוגיה הסיניות.

גם הסחורות התרוקנו. לאחר עלייה רב-שנתית ששלחה את הפלדיום לשיא במאי, המתכת ירדה בכ-35%.

"מה שראינו בעבר כאשר הריבית עולה, בין אם ציפיות להעלאת הריבית של הפד נמשכות קדימה או עשר השנים בעלייה, נראה שהטכנולוגיה וחלק ממודלי הצמיחה נפגעים יותר בצד הערכת השווי." ג'רי בראקמן, מנהל השקעות ראשי ונשיא First American Trust בסנטה אנה, קליפורניה, אמר בטלפון.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP