(בלומברג) - צ'ילה, הכלכלה הבולטת של אמריקה הלטינית במשך 50 שנה ואהובת וול סטריט, מתמודדת במובנים רבים עם רגע קיומי.
הנקרא ביותר מבלומברג
החוקה בהשראת מילטון פרידמן עדיין שלמה, לעת עתה. אבל כמעט בכל מקום שאתה מסתכל, פעם עמודי התווך המקודשים של מערכת השוק החופשי במדינה - מהפנסיה הפרטית ושירותי הבריאות שלה ועד כמה שהיא מטילה מס על עסקים גדולים - מותקפים בעקבות בחירתו של המנהיג השמאלני ביותר שלה מזה עשרות שנים.
הייתה לכך השפעה מצמררת על מעמד הכסף כאן.
מהקומה השלישית של בניין זכוכית רחב ידיים בשכונת אל גולף המוריקה בסנטיאגו, נזכר חואן איגנסיו קוריאה, שותף במשרד הרב-משפחתי Avante, כמה מלקוחותיו נהגו לשמור עד 70% מהעושר שלהם בנכסים מקומיים. רק 30% בחו"ל, רמה שלא נשמעה כמותה במקומות אחרים באזור וסימן של אמון במודל הכלכלי של המדינה. "היום זה בדיוק הפוך," אמר קוריאה. "יש פחד ממה שקורה כאן".
כל כך פתאומי הוא השינוי בסנטימנט, שאם לא נמנע ממנו, הוא מעמיד את צ'ילה בסיכון להפוך לעוד יעד השקעה באמריקה הלטינית בעייתית, בדומה לברזיל, מקסיקו או קולומביה, אם לא ממש שוויון שוק כמו ארגנטינה וונצואלה. מאז שמיליוני צ'יליאנים יצאו לרחובות ב-2019 כדי למחות על אי-השוויון הפעור - אחד החסרונות הבולטים של השיטה הנוכחית - ודרשו שינויים במדיניות השוק החופשי, המשקיעים משכו יותר מ-50 מיליארד דולר מהמדינה, לפי נתוני המרכז. נתוני הבנק עד ספטמבר. זה שווה כשישית מהתפוקה הכלכלית השנתית של צ'ילה.
כשהנשיא גבריאל בוריק דוחף, כדבריו, "לחלק מחדש את העושר שהצ'יליאנים מייצרים", הכסף ממשיך לזרום החוצה, אם כי בקצב איטי יותר מבעבר. כשהמדינה מתמודדת עם שילוב חסר תקדים של טלטלה כלכלית, חברתית ופוליטית, צופים בצ'ילה אומרים כי בריחת הון תגביל משמעותית את יכולתה של המדינה להישאר הכוח הכלכלי הדומיננטי באזור שהיה פעם.
"המציאות החדשה, שבה משקיעים, משפחות וחברות רואים שהסיכונים גבוהים יותר, שהכלכלה פגיעה ושהתרחיש הפוליטי מבולגן", משפרת לצמיתות את יתרון ההטיה הביתית של צ'ילה, אמר סרג'יו להמן, כלכלן ראשי בבנקו דה. Credito e Inversiones. זה "יוביל לרמות השקעה נמוכות יותר ולפיכך לקצב צמיחה נמוך יותר לטווח ארוך".
נציג משרד האוצר של צ'ילה סירב להגיב.
אמנם, יכולתו של בוריק לקדם את האג'נדה הפופוליסטית שלו ספגה מכה בחודשים האחרונים כאשר דירוג האישור הציבורי שלו צונח לשפל של כל הזמנים והביקורת גוברת על הגברת הפשיעה והאיצת האינפלציה.
עם זאת, עבור המעמד הגבוה של צ'ילה, זו מעט נחמה. החשש הוא לא שבוריק פשוט יבוא אחרי העושר שלהם, אלא אפילו יותר מכך שהמדיניות שלו תכביד על כלכלה שהבנק המרכזי צופה שיכולה להתכווץ עד 1.75% השנה.
זה עומד בניגוד גמור למה שמכונה "נס צ'ילה", שטבע פרידמן כדי לתאר את ההתרחבות הכלכלית המהירה של האומה לאחר שהפכה למדיניות שוק פתוח, כולל דה-רגולציה והפרטה בשנות ה-1970 וה-1980, תחת הרודן אוגוסטו פינושה. הגישה שרדה מנהיגים ומפלגות מכל הנטיות הפוליטיות לאחר שהעם פנה לדמוקרטיה בשנות ה-1990.
אבל זה גם עזר לדלק אי-שוויון עצום, ולאחרונה גם לעורר אי שקט חברתי. למרות שנים של צמיחה כלכלית מתמדת, למדינה יש את אחד הפערים הגדולים ביותר בין עשירים לעניים מבין 38 המדינות בארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי.
בחודשים האחרונים, גם רבות מהחברות הגדולות בצ'ילה החלו לצמצם את החשיפה המקומית שלהן.
Empresa Nacional de Telecomunicaciones מכרה בשנה שעברה את נכסי הסיבים האופטיים שלה לקבוצה הכוללת את KKR ושות' בשנה שעברה, בעוד ספקית החשמל Enel Chile מכרה את קווי ההולכה שלה ליחידה של תוכנית הפנסיה למורים של אונטריו בקנדה ו-Alberta Investment Management Corp. ו-SM Saam. , יחידה של קונגלומרט Quinenco של משפחת המיליארדר לוקסיץ', מכרה מיליארד דולר בנכסי נמל ולוגיסטיקה להפג-לויד.
כשמגיעים כסף ממכירת נכסים, בעלי המניות והמנהלים גילו עניין מועט בהשקעה מחדש. חברות במדד ה-IGPA של צ'ילה, המונה 57 חברים, שילמו דיבידנדים של שיא של 10.9 טריליון פזו (13.2 מיליארד דולר) ב-2021, ועוד 10.6 טריליון פזו ב-2022, יותר מכפול מהשנתיים הקודמות, לפי דולפין מרקטס.
היעדר השקעות חדשות מעכב את סיכוייה ארוכי הטווח של המדינה.
הבנק המרכזי של צ'ילה הוריד את תחזית הצמיחה במגמה בעשור הבא ל-2.1% מ-2.8% בדצמבר. היא גם העלתה את תחזית הריבית הניטרלית של המדינה ל-3.75% מ-3.5%.
"צ'ילה סובלת מאובדן עצום של תחרותיות", אמר גונזלו טרחוס, ראש תחום האסטרטגיה בבנקאי הפרטי Quest Capital. "זה אומר שדברים שנראים זולים כרגע עשויים להישאר זולים למשך זמן רב מאוד."
חזרה איטית
ובכל זאת, יש אומרים שיש סיבות לאופטימיות.
הצ'יליאנים בספטמבר דחו ברובם המוחלט חוקה חדשה שנתמכת על ידי בוריק, שלטענת המבקרים הייתה מגבילה השקעות וצמיחה, שחיקה בבלמים ואיזוני כוח חיוניים והובילה לעלייה בהוצאות הפיסקאליות.
"בעקבות דחיית החוקה החדשה ותהליכים אחרים שהתמתנו, ראינו החזרה איטית של כסף לצ'ילה, במיוחד עבור כמה הזדמנויות בשוק הרווח הקבוע המקומי", אמר גונזלו קורדובה, מנכ"ל ניהול הון. ב-LarrainVial.
אחרים כמו Correa של Avante טוענים שיש מעט מה שמצביע על כך שהמשקיעים יחזרו לשווקים המקומיים בצורה משמעותית בקרוב.
"רוב המשקיעים שהוציאו את ההון מצ'ילה לעולם לא יחזירו אותו", אמר קוריאה. "איך בונים את הכלכלה מחדש? עם עושר מקומי חדש. אנשים עשירים חדשים. וזה ייקח הרבה מאוד זמן".
-בסיוע דניאל בטל.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/rich-investors-pull-chile-leaving-130000584.html