סוחרים קמעונאיים מהמרים נגד מניות, מאותתים על ירידה עמוקה יותר

(בלומברג) - מכיוון שהמחצית הראשונה של 2022 מתעצבת להיות אחת הגרועים ביותר בשווקים הפיננסיים, המשקיעים הקמעונאיים הגבירו את ההימורים שלהם על ירידה נוספת במניות בארה"ב.

הנקרא ביותר מבלומברג

מדדים לאמוד את הפעילות הקמעונאית בשווקי האופציות, כולל מסחר במגרשים קטנים וקניית פוט, מצביעים על כך שלא רק שהמשקיעים הקטנים נצמדים לשוליים כשהמניות צונחות, אלא גם עומסים על הימורים שיועלו אם הם ימשיכו לרדת.

"זה נדיר שהסוחרים הקטנים ביותר מהמרים נגד שוק המניות, וכשהם עושים זאת, המניות מעולם לא נכשלו בהכשילו אותם", אמר ג'ייסון גופפרט, סמנכ"ל המחקר ב-Sundial Capital Research.

ההימורים היחסיים נטו של השבוע שעבר נגד מניות עלו על השיאים הקודמים שנקבעו בימים הראשונים של המשבר הפיננסי העולמי ב-2008 ותחילתה של מגיפת קוביד-19, הוא כתב בדו"ח מחקר. החברה מעריכה שסוחרי יום המשחקים בשוק האופציות עשויים לספוג הפסדים של 600 מיליון דולר או יותר מאז חג ההודיה.

בינתיים, היקפים והפרמיות של חלקים קטנים המשיכו לרדת - שניהם מגיעים לשפל מגיפה חדש - ככל שהמכירה בשוק העמיק, לדברי כריסטופר ג'ייקובסון, אסטרטג בקבוצת סוסקהאנה פיננסית. דפוס זה מצביע על כך שלפחות בצד האופציות, משקיעים קמעונאיים לא "קנו את הירידה", אמר האסטרטג.

ג'ייקובסון בחן את נפחי השיחות היומי הממוצע הכולל ואת האחוז מהנפחים הללו שנבעו מרכישות של שיחות פתיחה במגרשים קטנים, אחת מהפרוקסיות המועדפות עליו להשתתפות סוחרים קמעונאיים, בהתבסס על נתונים מתאגיד הסליקה של האופציות.

הירידה בפעילות השיחות במגרשים קטנים תרמה גם לשינוי בהיקפים חזרה לעבר מיצוב המגזר בשנתיים האחרונות, הוסיף ג'ייקובסון. "דאגות המאקרו מניעות את העניינים כרגע, אז יש רק פחות התמקדות בתשומות ספציפיות למניות", אמר בטלפון. "זה לא מפתיע לראות יותר זרימה במגזרים האלה או במוצרים ספציפיים למאקרו בצד תעודות הסל והמדדים."

הסיפור ממשיך

מאז שיא הטירוף של מניות הממים בתחילת 2021, כאשר סוחרים בבית הידוע העלו את המניות של GameStop Corp ו-AMC Entertainment Holdings Inc., וול סטריט הייתה אובססיבית לעקוב אחר איך הם מתנהגים.

אבל זה היה אז. מאז שוק המניות ירד לטריטוריה של שוק הדובים, כאשר מדד S&P 500 מוריד יותר מ-20% וה-Nasdaq 100 עתיר הטכנולוגיה ירד השנה בכמעט 30%. נתונים מ-Goldman Sachs Group Inc. הראו בערך 50% מפוזיציות קמעונאיות במניות בודדות בנאסד"ק 100 ורבע מאלה ב-S&P 500 שנצברו מאז ינואר 2019 נמכרו.

"ברור שחששות אינפלציוניים וחששות למיתון לא הולכים לשום מקום בקרוב", אמר ג'ייקובסון. "אבל לקראת עונת הרווחים, הייתי מצפה לראות קצת יותר עניין באופציות למניות בודדות. המשקיעים מחפשים שם יותר סטייה ברמת ההון".

עד כה, הדבר היחיד שנותן לשורים שלום הוא החוסן היחסי של הערכות הרווח. אנליסטים צופים כיום כי רווחי מדד S&P 500 יעלו ב-10.5% השנה וב-9.3% ב-2023, על פי הערכות קונצנזוס שערך בלומברג מודיעין.

"אם נחזור לשוק שוורי, האם זה יביא יותר מהמשתתפים האלה בחזרה? הייתי מתאר לעצמי שכן. האם זה אומר שנגיע לאותם גבהים שראינו בינואר 2021? אולי לא", אמר ג'ייקובסון.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP