חוקרים מכמתים את סיכוני השוק ככל שהמועד האחרון של מגבלת החוב מתקרב

חוקרים מהפד של קנזס סיטי מימדו את השפעת השוק מעסקאות תקרת חובות ברגע האחרון ב-XNUMX הניתוח האחרון. זה מתרחש במקרים שבהם המשא ומתן קרוב לתאריך s0 הנקרא x-date, הזמן שבו ממשלת ארה"ב מוערכת בברירת מחדל.

הם בוחנים פרקים ב-2011, 2013 ו-2021 ומגלים שבשלושת המקרים הללו התשואות של משרד האוצר לטווח קצר עלולות לעלות בסביבות 0.15 עד 0.3 נקודות אחוז, עם השפעה גם על חלקים אחרים של השווקים הפיננסיים. התנודתיות המוגברת הזו מתחילה בדרך כלל בסביבות 15 עד 30 ימים לפני ה-x-date בהתבסס על פרקים היסטוריים אלה.

מועד אחרון לקיץ

הערכות משרד התקציב של הקונגרס הציבו לאחרונה את ה-x-תאריך בין יולי לספטמבר 2023. צעדים יוצאי דופן קיימים מאז ינואר, ובאוצר העריכו כי הכספים ימוצו בשלב מסוים לאחר יוני. זה מצביע על כך שעדיין יש לפוליטיקאים זמן מה עד שבעיות מגבלת החוב ישפיעו על השווקים. למרות זאת, החלפת חובות ברירת מחדל של ממשלת ארה"ב עלו במהלך החודשים האחרונים, מה שעשוי להצביע על כך ששווקי ההכנסה הקבועה כבר מתמחרים סיכון מסוים.

מדיניות מגבילה

המחקר גם מציין כי המדיניות המוניטרית מגבילה כיום עם ה הפד צפוי להמשיך להעלות את הריבית וכיווץ המאזן שלו, בעוד שהמדיניות המוניטרית הייתה בדרך כלל רופפת יותר במהלך פרקי תקרת החוב האחרונים. המשמעות עשויה להיות שהשפעת השוק מהמשא ומתן על תקרת החוב מורגשת יותר הפעם, אם ההחלטה תתקרב למועד האחרון. הם טוענים ש"תנודות הנזילות עלולות להיות גדולות יותר ומערערות יותר היום".

נוסף על כך, סיכון המיתון בארה"ב עשוי להיות גבוה יותר הערכות כגון עקומת התשואה, זה בין השאר בגלל שהפד מעלה את הריבית בצורה אגרסיבית. אם השווקים מתמודדים עם בעיות של תקרת החוב ומאט את הצמיחה בשילוב אז לבעיות תקרת החוב עשויה להיות השפעה גדולה יותר.

עדיין זמן

יש עוד זמן לפתרון תקרת החוב ופוליטיקאים דנים בפתרונות. למרות זאת, השעון מתקתק גם אם נותרו מספר חודשים. צעדים יוצאי דופן החלו ב-19 בינואר. כעת, בהתבסס על ניתוח זה, יש עוד זמן, אך ללא פתרון בשלושת החודשים הבאים, אז תאריך ה-x יכול להיות בעוד חודש אם הוא ייפול בסוף המוקדם מהטווח המשוער. כפי שהחוקרים מעריכים, קיים סיכון ששווקים מתמקדים בבעיית תקרת החוב ובעליות התנודתיות. כמובן, יש גם סיכון קל שלא נמצא פתרון לפני ה-x-date. זה לא צפוי, אבל מכיוון שאין לנו תקדים לכך, השפעת השוק אינה ידועה.