טנקיסטים מתאספים מול חופי תאילנד.
גטים
לפני מלחמתה באוקראינה, רוסיה ייצרה כ-11 מיליון חביות ליום של נפט גולמי, כ-10% מהביקוש העולמי. מאז, על רקע סנקציות, איסורים ואמברגו מרצון, משלוחי הנפט הרוסיים החלו לרדת, כאשר סוכנות האנרגיה הבינלאומית מעריכה ירידה ביצוא של כ-3 מיליון בסיס ליום עד סוף אפריל.
מבין המשלוחים שנמצאים בסיכון הגבוה ביותר לביטול או לניתוב מחדש הם כ-1.3 מיליון חביות ליום שיצרנים רוסים שולחים בדרך כלל באמצעות מיכליות מנמלים בפרימורסק או אוסט לוגה למרכזי זיקוק אירופיים בהמבורג וברוטרדם.
מכיוון שהאירופאים מתנערים יותר ויותר מנפט רוסי, פוטין צריך למצוא קונים חדשים. לסין ובהודו בפרט יש יותר חששות לגבי שמירה על אספקה של סחורות במחירים סבירים מאשר לגוון המוסרי של נפט רוסי מוזל, והכריזו על רכישות מוגברות.
אבל החלפת מקורות היא לא דבר פשוט. כפי שהסביר אסטרטג ההשקעות של קרדיט סוויס, זולטן פוזאר, בהודעה מאירת עיניים לאחרונה ("כסף, סחורות וברטון וודס III", 31 במרץ), יכול להיות קשה יותר לארגן מחדש את הלוגיסטיקה מאשר למצוא קונים חדשים.
רוסיה בדרך כלל שולחת נפט לאירופה באמצעות מיכליות אפרמקס הנושאות כ-600,000 חביות בהפלגות הלוך ושוב של כשבועיים. ספינות אלה אינן גדולות מספיק כדי לבצע ביעילות את המסע הארוך יותר, הדורש מה שנקרא Very Large Crude Carriers (הידוע גם בשם VLCCs), המחזיקות 2 מיליון חביות. ובמקום הפלגה של שבועיים, הלוך-חזור לסין דורש הפלגה של חודשיים לשם, ואז עוד חודשיים חזרה ריקה.
פוזסר מחשב שבמקום לקשור רק קומץ מכליות סואסמקס כדי לספק לאירופה 1.3 מיליון ליטרים ביום, רוסיה תזדקק לצי ייעודי של 80 מטוסי VLCC כדי להעביר את אותה זרימת נפט לסין. הבעיה היא שהספינות האלה לא קיימות. מתוך 800 VLCCs קיימים ברחבי העולם, אין חלפים.
מטבע הדברים, מדד המכליות המלוכלכות הבלטי יותר מהכפיל את עצמו מאז תחילת המלחמה לרמות שלא נראו מאז 2008. לא פלא שמיליארדר המיכליות הנורבגי ג'ון פרדריקסן הוכרז בשבוע שעבר המיזוג של חברת המכליות הנסחרת בבורסה שלו עם Euronav, בעסקה של 4.2 מיליארד דולר; החברה המשולבת תהיה המפעילה השנייה בגודלה בעולם עם יותר מ-120 כלי שיט, מאחורי רק COSCO של סין. לפי הדיווחים, סובקומפלוט הרוסית מחזיקה ב-110 מכליות.
כאב הראש הלוגיסטי רק הולך ומחמיר. אם סין תקנה יותר מטענים של נפט רוסי, היא לא תצטרך כל כך הרבה מסעודיה - החביות הללו יכולות לזרום לאירופה. אבל זו גם מסע ארוך יותר, הדורש יותר ספינות ויותר זמן. "ספינות יקרות יותר. מטען יקר יותר. דמי מעבר יקרים יותר. מסלולי מעבר ארוכים בהרבה. יותר סיכונים של פיראטיות. יותר לשלם עבור הביטוח. מטען נדיף יותר במחיר. יותר שיחות שוליים. יותר צורך באשראי בנקאי לטווח ארוך".
פוטין מהרהר במכליות נפט, 2008.
AFP באמצעות Getty Images
אותו חשבון חל על אינספור מוצרים אחרים. "רוסיה מייצאת כל סחורה מרכזית שאפשר להעלות על הדעת, ואותן בעיות יופיעו במוצרים אחרים וגם עם ספינות שנעות יבשות, בניגוד למטען רטוב. זה יהיה בלגן גדול", כותב פוזסר.
זו הסיבה שפוזסר מאמין שהמסחר נכנס ל"סדר עולמי חדש" שבו מדינות שואפות לבנות עתודות סחורות במקום יתרות מטבע, ושרשראות האספקה בדיוק בזמן יוחלפו באגירת סחורות למקרה מקרה. שרשרת אספקה מיותרת. הוא מאמין שהדפסת הכסף כתרופה לכל התחלואים הכלכליים תסתיים. "אתה יכול להדפיס כסף, אבל לא שמן לחימום או חיטה לאכול."
האנליסט ניל בורידג' ב-Bernstein Research רואה גם מגמות מאקרו של דה-גלובליזציה ודה-דולריזציה משתלטות: "אם אנחנו מגיעים לסוף הגלובליזציה, עלינו לצפות לאינפלציה גבוהה יותר ולמחירי סחורות גבוהים". צוות הנפט של ברנשטיין מעריך שלא ניתן לחזור לסטטוס קוו שלפני המלחמה, ואם ייקח יותר מכמה חודשים להבטיח שלום באוקראינה וביטול הסנקציות, ההשפעה ארוכת הטווח על תפוקת הנפט הרוסית עשויה להיות הרבה יותר מקיצוץ של 3 מיליון בסיס לשנייה.
יש תקדים היסטורי להתמוטטות הנפט הרוסי; בין נפילת חומת ברלין ב-1989 לבין המשבר הפיננסי הרוסי עשור לאחר מכן, תפוקת הנפט ממדינות ברית המועצות לשעבר ירדה בחצי מ-12 מיליון בסיס ל-6 מיליון בסיס ליום, עקב בריחת מוחות ומתת השקעות.
עם BP, Shell, ExxonMobil
לא יהיה פתרון מהיר להחלפת הנפט והגז הרוסי הנעלמים. ברנשטיין מעריך שחברות הנפט בעולם יצטרכו להגדיל את הוצאות ההון ב-10% או כ-120 מיליארד דולר בשנה כדי להגיע לאספקה חדשה של 3 מיליון נקודות ליום - ולא לכמה שנים.
כפי שכותב אוסוולד קלינט של ברנשטיין, "עדיין לא עברנו את נקודת האל-חזור להפקת הנפט הרוסית", אבל זה מתקרב.
מקור: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/04/11/rerouting-russian-oil-would-require-dozens-of-supertankers—that-dont-exist/