רשתות ספורט אזוריות, שבעבר נחשבו ליהלומי הכתר של השידור, וכעת בקושי שוברים שוויון

בהיפוך הון מדהים, נפוצות שמועות ש-Diamond Sports Group (DSG), חברה בת של Sinclair Broadcasting Corp. המנהלת את Bally Sports Networks (לשעבר פוקס ספורט נטוורקס וכן YES Network ו-Marquee Sports Network (בבעלות משותפת עם ה-Bally Sports Networks) שיקגו קאבס)) בצרות. דווח על כך, היא מתנודדת על סף פשיטת רגל חודשים ספורים לאחר השקת שירות סטרימינג עבור רשתות ספורט אזוריות (RSNs) נקרא Bally Sports Plus (BSP).

רק לפני חודשים ההנהלה ציינה כי שירות הסטרימינג יכול להכניס 1.3-1.9 מיליארד דולר בהכנסות בחמש שנים ואיפשהו בין 444 מיליון ל-1.3 מיליארד דולר ב-EBITDA עד 2027.

על פי הדיווחים ההנהלה מדברת עם ה-NBA, ה-MLB וה-NHL בנוגע לרכישת מכירת אש. לפי התוכנית, הנושים ישתלטו על ה-RSN, יעניקו לסינקלר 3 מיליארד דולר במזומן וזכויות מיעוט ב-DSG, ולאחר מכן ימכרו את ה-RSN בחזרה לליגות. זה יהיה מסובך מכיוון שרבים מה-RSN נושאים מספר ספורט.

בנוסף, MLB העניקה ל-Sinclair רק זכויות לחמש מתוך 14 קבוצות ודורשת תשלום נוסף עבור זכויות הסטרימינג, דבר ש-DSG לא עושה. לפי הדיווחים, MLB המציאה תוכנית מגירה אם DSG יגיש עבור פרק 11, אשר ישדר את המשחקים בשווקים המקומיים ויגבה תשלום מחברות הכבלים והלוויין עבור שידורם. זו תהיה תוכנית לטווח קצר עד ש-DSG יצא מפשיטת רגל של פרק 11.

בחזית אחרת, MLB שוקלת להשיק בשנה הבאה שירות סטרימינג משלה. זה נובע בין השאר מהעובדה שאם DSG היה טובל לפרק 11, הנאמן יכול לדחות חלק מחוזי הספורט ולדרוש עמלות נמוכות יותר. זה ייתן ל-MLB ולאחרים הזדמנות להתרחק מהקשר באמצע החוזה.

משוקלל מתחת להר של חובות של 8.6 מיליארד דולר, BSP היה אמור להיות השלום מרי כדי להציל את יחידת ה-RSN. עם זאת, הפסדי סטארט-אפ בשירות יחד עם המזומנים אוזלים הובילו את יהלום לסערה פיננסית.

סינקלייר הגיב לשמועות באמירה הבאה: "ספקולציות שהועלו על ידי מקורות אנונימיים הן בדיוק זה, ספקולציות. אנו נהנים מהתמיכה המלאה מהקבוצות, ליגות ה-NBA וה-NHL, ומצפים להמשך עבודתנו איתן כדי לשנות את מודל ה-RSN".

העובדה שסינקלר עשוי בסופו של דבר ללכת משם עם 3 מיליארד דולר במזומן ועדיין להחזיק במניות ב-DSG, כאשר חברת הבת יהלום חדלת פירעון טכנית והנושים עלולים לאלץ אותה לפשיטת רגל, היא עדות להנדסה הפיננסית הנבונה של ההנהלה. בניית יהלום כחברת בת משלה ומימון אותה בעיקר מכספים של אחרים היה מהלך מבריק.

ברור שהחברה קורבן לחיתוך חוטים (כאשר אנשים מבטלים את חבילת הווידאו הקיימת שלהם באמצעות כבלים, לוויין או טלקום) וגילוח חוטים (כאשר אנשים מורידים לאחור לצרור רב-ערוצי זול יותר). העלויות הקבועות עבור זכויות ספורט עולות, בעוד שההכנסות המשתנות עשויות לרדת ככל שהצרכנים ממשיכים לחתוך את החוט.

כשSinclair Broadcasting רכשה את רשתות פוקס ספורטס, הם נחשבו יהלומי הכתר של תעשיית רשתות הכבלים, החברה העריכה שהיא תייצר EBITDA (רווחים לפני פחת, מסים והפחתות) ב-1.6 ב-2019 כאשר סינקלייר תציע הצעה. 8.5 מיליארד דולר עבור הערוצים.

העובדה היא שההנהלה אמרה לאחרונה שהיא צופה שה-EBITDA יהיה רק ​​183-200 מיליון דולר ב-2022, מה שממחיש כמה קשה ומהר הונו התאדה. זה אפילו לא מספיק תזרים מזומנים כדי לשלם ריבית על עומס החובות שלהם, שלא לדבר על קרן כלשהי.