(בלומברג) - אין מקום שממחיש טוב יותר את הסנטימנט הקודח של וול סטריט מאשר שוק הנגזרים של המניות, שבו מחזורי המסחר שוברים שיאים לקראת פקיעת אופציות של 2.1 טריליון דולר ביום שישי.
הנקרא ביותר מבלומברג
לאירוע החודשי, המכונה OpEx, יש מוניטין של מעורר תנודתיות כאשר סוחרים וסוחרים מאזנים מחדש את החשיפות הגדולות שלהם בהמוניהם. כעת, כשהביקוש לחוזי מדד שורי ודובי כאחד פורחת בעוד הגידור במניות בודדות מתפוצץ בפופולריות, ה-OpEx מגיעה בתקופה לא רעה.
פעמיים השבוע, מדד S&P 500 עבר לזמן קצר את 4,000 - סף זירת קרב לסוחרים שזכה לריבית הפתוחה הגבוהה ביותר מבין החוזים שאמורים לצאת ביום שישי. מד הבנצ'מרק ירד בשלוש מתוך ארבעת הפגישות האחרונות, לאחר שקפץ ביותר מ-5% ביום חמישי שעבר על נתוני אינפלציה מבטיחים שעוררו גל של כיסוי קצר וקניית שיחות. המדד ירד ב-0.3% ונסגר ב-3,947 ביום חמישי.
חובבנים ואנשי מקצוע נהרו לחוזים קצרי מועד כדי להתמודד עם צליפת השוט של השוק בזמן האחרון, פעילות שהשפיעה בצורה מופרזת על המניות הבסיסיות. זה מצביע על כך שמחזור האופציות של יום שישי עשוי לחשוף את המניות לתנודות מחירים נוספות.
לא כולם קונים את הרעיון שלנגזרים יש כוח מסוג זה. אבל לכמה צופים בשוק, זה לא מקרי ששבוע ה-OpEx ראה מניות יורדות בשמונה מתוך 10 החודשים האחרונים.
"מחירי האופציות והזנבות ירדו בחדות ומהווים הזדמנות טובה" להוסיף גידור הגנה, אמרה האסטרטגית של RBC Capital Markets, איימי וו סילברמן, וציינה את האפשרות שאינפלציה מושרשת מחדשת לחץ על המניות.
תנועות שוק הנגרמות על ידי הפדרל ריזרב מעודדות משקיעים ללכת על אופציות להמרה שורית ודובית כאחד. כ-46 מיליון חוזי אופציות החליפו ידיים מדי יום בחודש נובמבר, לקראת החודש העמוס ביותר ברשומות, כך עולה מנתונים שנאספו על ידי בלומברג. זה עלייה של 12% מהחודש שעבר.
הפריחה נבעה בחלקה על ידי נגזרים שהבשלו תוך 24 שעות. חוזים כאלה היוו 44% עצומים מהמסחר באופציות S&P 500 בחודש האחרון, על פי אומדן של האסטרטגים של Goldman Sachs Group Inc, כולל רוקי פישמן.
במקביל, פעילות הגידור במניות בודדות פשוט התפוצצה. יחס ה-put-call של Cboe ביום רביעי זינק לרמה הגבוהה ביותר מאז 1997. מפיצוץ רווחים בענקיות הטכנולוגיה ועד למסלול הלא ברור של המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב, התנודתיות הייתה הוודאות היחידה בשוק.
ובכל זאת, שום דבר לעולם אינו פשוט בפינה זו של וול סטריט בהינתן איתותים מעורבים על מיצוב המשקיעים כדי לאסוף סנטימנט. לדוגמה, אם לשפוט על פי הטיית ה-S&P 500 - העלות היחסית של רכישות לעומת שיחות שריחפו קרוב לשפל רב-שנתי - הסוחרים נראים יותר צנועים.
ובזכות חיי המדף הקצרים של האופציות המבוקשות כיום, ההתעניינות הפתוחה בחוזי S&P 500 עלתה בקצב איטי בהרבה, ועלתה רק ב-4% מהיום שלפני ה-OpEx האחרון. למרות שעם 20 מיליון חוזים עומדים, הריבית הפתוחה הייתה הגבוהה ביותר מאז מרץ 2020.
"אכן ראינו עניין רב לאחרונה על ידי קונים שיחות וכיסוי קצר", אמר סטיב סוסניק, אסטרטג ראשי ב-Interactive Brokers LLC. "אפשר לטעון שזה משאיר אותנו קצת יותר חשופים למהלך למטה, אבל מצב הרוח בדרך כלל נשאר מלא תקווה. זו הסיבה שנגידי הפד מרגישים צורך להזכיר לנו ללא הרף את נחישותם להילחם באינפלציה".
אמנם לא קל לקבל תמונה ברורה לגבי מיצוב המשקיעים באופציות, אבל נקעים יוצרים הזדמנויות לסוחרים.
הפחתת תנודתיות הריבית תסייע לשוק המניות להישאר מרותק, על פי פישמן של גולדמן. הוא ממליץ לקנות נקודות ב-Cboe Volatility Index, או VIX, כדי להמר על רגיעה פוטנציאלית לקראת סוף השנה. מדד Cboe VVIX, מדד לעלות אופציות VIX, עמד מתחת לאחוזון ה-20 בטווח בעשור האחרון, אינדיקציה לתמחור אטרקטיבי, לפי פישמן.
"הטיה נמוכה ונפח של נפח מצביעים על דאגה מופחתת לגבי סיכון הזנב", כתב בהערה.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/record-options-trading-shows-jitters-210610189.html