זינוק במדד המחירים לצרכן יוצר סיכוי חיצוני לעליית פד משולשת ביום רביעי

בהתבסס על נתוני האינפלציה של אפריל, ניתן היה לטעון שהאינפלציה בארה"ב הגיעה לשיא והפד עשוי למעשה לרכך את העלאות הריבית העתידיות המתוכננות. עם זאת, זינוק האינפלציה של מיי מטיל ספק בהערכה זו.

הנושא כעת עבור השווקים הפיננסיים הוא הרבה מעבר אם הפד יעלה את הריבית או לא. זה האם הפד עשוי להגדיל עוד יותר עם העלאת ריבית פוטנציאלית ביוני.

הפד עשוי בהחלט לבחור בהעלאה 'כפולה' להעלאת ריבית של 50 נקודות בסיס, כצפוי לפני פרסום נתוני האינפלציה של מאי. עם זאת, עם דוח האינפלציה המדאיג של מאי, העלאה 'משולשת' העלאת ריבית של 75 נקודות שנייה אפשרית כעת.

ציפיות השוק

כלי ה-FedWatch של ה-CME, העוקב אחר ציפיות השוק לתנועות שערים נותן בערך 80% סיכוי למהלך של 50 bps וסיכוי של 20% למהלך של 75bps. לפיכך, 50bps היא עדיין התוצאה הסבירה ביותר, אבל מהלך של 75bps עדיין לא יצא מהשולחן.

העובדה שנתוני המשרות האחרונים היו חזקים למדי, מחזקת את ידו של הפד בהעלאת הריבית, אם כי אותות אחרים הופכים מעורבים יותר. הפד חושש, בעיקר, שהעלאת הריבית עלולה לפגוע בשוק העבודה האמריקאי, עד כה האבטלה נשארה על 3.6% בחודשים האחרונים. עם זאת, כתוצאה מתוכניות הפד, ייתכן ששוק הדיור מתקרר שיעורי המשכנתא עלו באופן דרמטי מאז הסתיו האחרון. עדיין סדרי העדיפויות העיקריים של הפד הם אבטלה ואינפלציה - לא שוק הדיור, למרות שזה קשור בבירור.

נתוני האינפלציה של מאי היו עגומים

לא היה הרבה מה להרגיע את הפד שהאינפלציה נכנסת לשליטה בדו"ח מדד המחירים לצרכן של מאי. האינפלציה עלתה ב-1% מחודש לחודש. זה מהלך גדול יותר מכל החודשים האחרונים למעט מרץ. יתרה מזאת, האינפלציה הראשית עומדת כעת על 8.6% משנה לשנה.

הוצאת מזון ואנרגיה לא עוזרת הרבה, המחירים עדיין עלו ב-6.0% משנה לשנה לאחר ההתאמה הזו. עם זאת, אחד חיובי הוא שאינפלציה פחות מזון ואנרגיה עשויה לרמז על האטה של ​​עליות המחירים.

שיא האינפלציה?

העלייה השנתית של מאי במחירים פחות מזון ואנרגיה עדיין הייתה נמוכה מאפריל, שהיה בתורו מתחת למרץ. אולי המגמה הזו תישאר על כנה. מחירי האנרגיה ממשיכים להיות המניע העיקרי של התקף האינפלציה העולמי הנוכחי, אם כי יש גם חששות שהאינפלציה מתפשטת למוצרים ושירותים רבים אחרים.

הפד אוהב להסתכל גם על נתוני האינפלציה של PCE, אבל לא יהיו לנו נתונים אלה למאי 2022 עד ה-30 ביוני, הרבה לאחר סיום ישיבת הפד ליוני.

ובכל זאת, הפד אוהב להיצמד לתסריט והציפיות נוהלו להעלאת ריבית של 50 בסיס ביום רביעי. עשייה נוספת עשויה ליצור קצת זעזוע ויראה לגבי מחויבותו של הפד להילחם באינפלציה, אך עשויה לבוא במחיר של פגיעה במוניטין של הפד על ניהול קפדני של ציפיות השווקים.