נדל"ן איבד את המנוע העיקרי שלו

אין ארוחת צהריים חינם. הכל עולה משהו, ורוב הדברים מודדים את העלות שלהם בכסף. אז איך כסף מודד את העלות שלו? בשיעורי הריבית. וכפי שכולם יודעים, עלות הכסף עוברת גג.

שיעורי משכנתא חזרו מעל 7%. קשה לאנשים לעטוף את הגיליונות האלקטרוניים שלהם סביב העובדה שבכתבי הימים של ההלוואות הבנקאיות, הרמה האחרונה של 3% על שיעורי המשכנתאות הייתה סטייה אדירה. במהלך חמשת העשורים האחרונים שיעור המשכנתא היה נמוך מ-5%. רק בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, הריבית ירדה מתחת ל-4%.

אם נחזור לתחילת שנות ה-80, שיעורי המשכנתא הגיעו ל-18% בשיא. למרבה המזל, גם זו הייתה חריגה - תוצאה ישירה של הקמפיין של יו"ר הפד וולקר ל"לשבור את גב האינפלציה." (הוא לא זכה באף תחרות פופולריות בתהליך.)

איך שאתה מפעיל את המספרים, הריבית על המשכנתא יורדת מאז 1982. ההפחתה הגדולה הזו במשך שנתיים של שנתיים הובילה לשתיים מהבועות הגדולות בהיסטוריה: נדל"ן ואג"ח. למעט כמה הפסקות קצוצות, שתי קטגוריות הנכסים עלו ללא הפוגה במחיר - עד כדי כך שבאמת מעולם לא הייתה הערכה שהמוזיקה יכולה אי פעם להפסיק. גם בתקופת משבר הדיור לפני 15 שנה, הפחתה מהירה בתעריפים הצילה את העשור.

רוח הגב המסיבית שהולידה את צונאמי מחירי הנדל"ן הסתיימה. גם אם הפד, כפי שכלכלנים מצפים, יוריד את הריבית של קרנות הפד בחזרה ל-3% בעוד שנתיים, הריבית כנראה לעולם לא תראה את אותה ירידה מהשיא לשפל שהם עשו בעשורים האחרונים. הנדל"ן איבד את המנוע העיקרי שלו - לא רק במובן המחזורי אלא גם במובן החילוני.

נדל"ן במחיר טוב תמיד יהיה השקעה טובה. אחרי הכל, אתה יכול לחיות בו, לגעת בו, להרגיש אותו - ולהשתמש בו כדי להתגונן מפני אינפלציה. אבל אם אתם מחפשים לחזור על הרווחים של שנות התהילה (רק) שחלפו, אולי גם אתם מאמינים שיש דבר כזה ארוחת צהריים חינם.