היכונו לנסיעות הקיץ עם שלוש מניות המלונות הללו

ענף המלונאות היה אחד מהענפים שנפגעו הכי קשה במהלך מגיפת הקורונה. מלונות רבים בארה"ב נסגרו, במיוחד מלונות יוקרה. בשיאה של המגיפה, התפוסה הייתה פחות מ-15% במלונות יוקרה וכ-40% בכל התעשייה. יותר מ-670,000 משרות תפעול בענף המלונאות וכמעט ארבעה מיליון משרות אירוח אבדו בשנת 2020. נותרו רוחות עזה ומשבשים פוטנציאליים להתאוששות מלאה. בעוד שנסיעות פנאי צפויות לחזור במלואן בשנת 2022, נסיעות עסקים צפויות להישאר משמעותית מתחת לרמות שלפני המגפה.

בעוד הביקוש לפנאי ממשיך את מסלולו לעבר רמות טרום-מגיפה, בתי המלון עומדים בפני אתגר שפגע בחברות עם תפקידי שירות מול לקוחות בכל תעשיות: גיוס מספיק אנשים. נכון לאוקטובר 2021, היו 300,000 עובדים פחות בענף המלונאות מאשר בשנת 2019. למרות זאת, יש ביקוש גבוה לעובדים. בתי המלון נאבקים להגיע לרמת כוח האדם הנדרשת כדי לעמוד בביקוש המתאושש לנסיעות עקב מחסור בהיצע העובדים ואינפלציית העבודה הגואה. כדי להילחם בעליית השכר, ספקי לינה רבים העבירו את משק הבית למודל של בקשה בלבד וצמצמו בשירותי המזון והמשקאות, כולל שירות חדרים ומסעדות.

עבודה מרחוק הפכה לדבר שבשגרה עבור עובדים רבים וצפויה להפוך ליותר מסתם טרנד חולף. מספר חסר תקדים של חברות בעלות פרופיל גבוה הודיעו שהן יאמצו גישה היברידית או גמישה לעבודה מרחוק, עם חברות טכנולוגיה גדולות כמו טוויטר, פייסבוק ואמזון
AMZN
מוביל את הדרך. משמעות הדבר היא שמקומות אירוח משמשים כמשרדים מאולתרים עבור נוסעים עסקיים ונופש וכן על ידי מקומיים המבקשים לשנות את סביבת העבודה. זוהי הזדמנות מצוינת למלונות לנצל את המגמה ולהתאים את ההיצע שלהם כדי לענות על הצרכים והרצונות של פלח מתפתח זה.

לאורך 2022, תעשיית המלונאות עדיין תתמודד עם אתגרים הקשורים למגפה ואחריות מוגברת להבטיח את בטיחות המטיילים והעובדים. עליית האינפלציה ועלויות הדלק עבור חברות התעופה הן בין חששות הנסיעות המובילים ככל שהשנה מתקדמת. אבל ההתאוששות של הנסיעות מתחזקת ומתעוררות הזדמנויות לעידוד המשך הצמיחה. כדי להישאר תחרותיים, בתי מלון חייבים להכיר ולתכנן ירידה בנסיעות העסקיות. מתן שירות לסביבת העבודה המרוחקת החדשה על ידי מתן שירותים טובים יותר לנוסעים עסקיים לפנאי עשוי להוות הזדמנות מצוינת עבור בתי מלון לצמוח לאחר מגיפה.

דירוג מניות מלונות עם ציוני מניות A+ של AAII

כאשר מנתחים חברה, כדאי שתהיה מסגרת אובייקטיבית המאפשרת להשוות בין חברות באותו אופן. זו אחת הסיבות מדוע AAII יצר את ציוני A +, שמעריכה חברות על פני חמישה גורמים שהוכחו לזהות מניות מנצחות שוק בטווח הארוך: ערך, צמיחה, מומנטום, תיקונים (והפתעות) של אומדני הרווח ואיכות.

באמצעות ציוני מניות A+ של AAII, הטבלה הבאה מסכמת את האטרקטיביות של שלוש מניות מלונות - הילטון, מריוט ווינדהאם - בהתבסס על היסודות שלהן.

סיכום דירוג מניות A+ של AAII עבור שלוש מניות מלונות

מה חושפים ציוני A +

הילטון העולמית החזקות (HLT) היא חברת אירוח. החברה עוסקת בניהול, זכיינות, בעלות והשכרה של בתי מלון ואתרי נופש וברישוי המותגים והקניין הרוחני שלה. החברה מנהלת, מקבלת זיכיון, מחזיקה או משכירה כ-6,832 נכסים הכוללים כ-1,073,239 חדרים בלמעלה מ-122 מדינות וטריטוריות. המותגים שלה כוללים את Waldorf Astoria Hotels & Resorts, LXR Hotels & Resorts ו-Conrad Hotels & Resorts, Canopy by Hilton ואחרים. היא פועלת באמצעות שני מגזרים: ניהול וזכיינות, ובעלות. מגזר הניהול והזכיינות כולל את כל בתי המלון, אותם מנהלת החברה עבור בעלי צד ג' וכן את כל בתי המלון הזכיינות המופעלים או מנוהלים על ידי מישהו אחר מלבד החברה. מגזר הניהול והזכיינות כולל כ-740 מלונות מנוהלים ולמעלה מ-6,038 מלונות בזכיינות המורכבים מכ-1,055,088 חדרים. מגזר הבעלות כולל כ-54 נכסים הכוללים למעלה מ-18,151 חדרים.

להילטון יש דרגת צמיחה A+ של B. דרגת הצמיחה לוקחת בחשבון גם את הצמיחה ההיסטורית בטווח הקרוב וגם בטווח הארוך יותר בהכנסות, רווח למניה ו תזרים מזומנים תפעולי. החברה דיווחה על הכנסות של 2021 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 1.84, עלייה של כמעט 107% לעומת 890 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווח המדולל הרבעוני של החברה למניה עמד על 0.52 דולר, עלייה מהפסד של 0.81 דולר למניה משנה לשנה. תזרימי המזומנים התפעוליים הסתכמו ב-131 מיליון דולר, לעומת הפסד של 138 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

להילטון יש דרגת מומנטום של A, בהתבסס על ציון המומנטום שלה של 86. המשמעות היא שהיא מדורגת בדרג העליון של כל המניות מבחינת החוזק היחסי המשוקלל שלה בארבעת הרבעונים האחרונים. ציון זה נגזר מחוזק מחירים יחסי גבוה של 16.9% ברבעון האחרון ו-7.3% ברבעון השלישי באחרון, מקוזז על ידי חוזק מחירים יחסי נמוך של 2.9% ו-5.4% לפני שניים וארבעה רבעונים, בהתאמה. . הציונים הם 83, 74, 78 ו-57 ברצף מהרבעון האחרון. חוזק המחיר היחסי המשוקלל של ארבעת הרבעונים הוא 7.7%, המתורגם לציון של 86. דירוג החוזק היחסי המשוקלל של ארבעה רבעים הוא שינוי המחיר היחסי עבור כל אחד מארבעת הרבעונים האחרונים, כאשר השינוי הרבעוני האחרון במחיר נתון משקל של 40% ולכל אחד משלושת הרבעונים הקודמים ניתן שקלול של 20%.

לחברה יש דרגת ערך F, המבוססת על ציון הערך שלה של 95, הנחשב ליקר במיוחד. זה נגזר גבוה מאוד מחיר-רווחים יחס (P/E) של 106.9 ויחס מחיר לתזרים מזומנים חופשי (P/FCF) של 608.4, המדורג באחוזון ה-100. להילטון יש דרגת איכות של B, בהובלת שינוי חזק בסך ההתחייבויות לנכסים של -12.8% ותשואה על ההון המושקע (ROIC) של 46.3%.

מריוט אינטרנשיונל (MAR) היא מפעילה, זכיין ומעניקה רישיון של נכסי בתי מלון, מגורים ושיתוף זמן. היא פועלת בשני מגזרים עסקיים: ארה"ב וקנדה ובינלאומי. מותגי מלונות היוקרה הקלאסיים שלו כוללים את JW Marriott, Ritz-Carlton ו-St. Regis. מותגי מלונות היוקרה הייחודיים שלה כוללים W Hotels, The Luxury Collection, Edition ו-Bulgari. מותגי מלונות הפרימיום הקלאסיים שלה כוללים Marriott Hotels, Sheraton, Delta Hotels, Marriott Executive Apartments ו- Marriott Vacation Club. מותגי מלונות הפרימיום הייחודיים שלה כוללים את Westin, Renaissance, Le Meridien, Autograph Collection, Gaylord Hotels, Tribute Portfolio ו-Design Hotels. מותגי המלונות המובחרים הקלאסיים שלה כוללים Courtyard, Residence Inn, Fairfield by Marriott, SpringHill Suites, Four Points, TownePlace Suites ו-Protea Hotels. מותגי המלונות המובחרים הייחודיים שלה כוללים את Aloft, AC Hotels, Element ו- Moxy.

למניה איכותית יותר יש תכונות הקשורות לפוטנציאל עליות וסיכון מופחת. בדיקה חוזרת של דרגת האיכות מראה כי מניות עם ציונים גבוהים יותר, בממוצע, עשו ביצועים טובים יותר ממניות עם ציונים נמוכים יותר במהלך התקופה שבין 1998 ל-2019.

למריוט יש ציון איכות של B עם ציון 72. ציון איכות A+ הוא דרגת האחוזון של הממוצע של דרגות האחוזון של החזר על נכסים (ROA), תשואה על הון מושקע, רווח גולמי לנכסים, תשואה חזרה, שינוי בסך ההתחייבויות לנכסים, צבירה לנכסים, ציון Z כפול סיכון פשיטת רגל (Z) וציון F. הציון משתנה, כלומר הוא יכול לשקול את כל שמונת המדדים או, אם כל אחד משמונת המדדים אינו תקף, את המדדים הנותרים התקפים. עם זאת, כדי לקבל ציון איכות, למניות חייבות להיות מדד תקף (שאיננו אפס) ודירוג תואם עבור לפחות ארבעה מתוך שמונת מדדי האיכות.

החברה מדורגת חזק מבחינת התשואה על הנכסים וה-F-Score. למריוט יש תשואה על נכסים של 4.4% וציון F של 8. התשואה על הנכסים מציינת עד כמה החברה רווחית ביחס לסך הנכסים. ככל שהתשואה על הנכסים גבוהה יותר, כך החברה יעילה ויצרנית יותר בניהול המאזן שלה כדי לייצר רווחים. ה-F-Score הוא מספר בין אפס לתשע המעריך את עוצמת המצב הפיננסי של החברה. הוא לוקח בחשבון את הרווחיות, המינוף, הנזילות והיעילות התפעולית של חברה. עם זאת, מריוט מדורגת גרוע מבחינת ההכנסה הגולמית שלה לנכסים, באחוזון ה-29.

לחברה יש דרגת מומנטום חזק מאוד של A עם ציון של 87, מונע על ידי חוזק מחירים יחסי חזק בשלושה מארבעת הרבעונים האחרונים. חוזק המחירים היחסי המשוקלל של ארבעת הרבעונים הוא 8.3%, מה שמתורגם לציון של 87. למריוט יש ציון צמיחה ממוצע של 55, עם ציון צמיחה רבעוני של 96 ברווחים, מקוזז ברובו על ידי ציון של 18 עבור חמש השנים קצב גידול המכירות.

Wyndham Hotels & Resorts (WH) היא חברת זכיינות מלונות. החברה פועלת בשני מגזרים: זכיינות בתי מלון וניהול מלונאות. מגזר זכיינות המלונות נותן רישיונות למותגי הלינה שלו ומספק שירותים נלווים לבעלי מלונות צד שלישי ואחרים. מגזר ניהול המלונות מספק שירותי ניהול מלונאות לבתי מלון בשירות מלא ובשירות מוגבל וכן שני בתי מלון בבעלות החברה. החברה מנהלת נכסים תחת המותגים שלה, בעיקר תחת Wyndham, Wyndham Grand, Wyndham Garden, Wingate, TRYP, Travelodge, Trademark, Super 8, Ramada, Microtel, La Quinta, Howard Johnson, Hawthorn Suites, Esplendor, Dolce, Dazzler, Days המותגים Inn, Baymont ו-AmericInn. החברה פועלת כזכיין מלונות ומעניקה רישיונות ל-22 מותגי מלונות עם כ-9,000 מלונות קשורים עם 813,300 חדרים בלמעלה מ-95 מדינות.

לחברה יש דרגת ערך D, המבוססת על ציון הערך שלה 70, הנחשב ליקר.

דירוג ציון הערך של Wyndham מבוסס על מספר מדדי הערכה מסורתיים. לחברה יש ציון של 24 לתשואת בעלי המניות, 64 עבור היחס בין שווי הארגון לרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) ו-58 עבור יחס מחיר לתזרים מזומנים חופשי (זכור, ככל שהנמוך יותר הציון יותר טוב עבור הערך). לחברה תשואת בעלי מניות של 2.4%, יחס EV/EBITDA של 15.6 ויחס מחיר לתזרים מזומנים של 23.1. יחס נמוך יותר של מחיר לתזרים מזומנים חופשי נחשב טוב יותר, ויחס מחיר לתזרים מזומנים חופשי של Wyndham הוא מעל חציון המגזר של 15.7. תשואת בעלי המניות של ווינדהם היא מדד הערכת השווי היחיד לחברה שהוא טוב מהממוצע בתעשייה.

דרגת הערך היא דרגת האחוזון של הממוצע של דרגות האחוזון של מדדי הערכת השווי שהוזכרו לעיל יחד עם יחס המחיר לערך הספר, יחס המחיר למכירה ויחס הרווחים.

תיקוני אומדן רווחים להציע אינדיקציה כיצד אנליסטים רואים את הסיכויים לטווח הקצר של חברה. ל- Wyndham יש דרגת תיקוני אומדן רווחים של B, הנחשבת חיובית. הציון מבוסס על המובהקות הסטטיסטית של שתי הפתעות הרווח הרבעוניות האחרונות שלה ועל אחוז השינוי באומדן הקונצנזוס שלו לשנת הכספים הנוכחית במהלך החודש האחרון ובשלושת החודשים האחרונים.

Wyndham דיווחה על הפתעת רווח חיובית לרבעון הראשון של 2022 של 47.5%, וברבעון הקודם דיווחה על הפתעת רווח חיובית של 28.5%. במהלך החודש האחרון, אומדן הרווחים בקונצנזוס לרבעון הראשון של 2022 גדל מ-2.005 דולר ל-2.071 דולר למניה עקב שש תיקונים כלפי מעלה ושלושה כלפי מטה. במהלך שלושת החודשים האחרונים, אומדן הרווחים בקונצנזוס ירד ב-2.1%, מ-0.952 דולר למניה בהתבסס על שתי שינויים כלפי מעלה וארבעה כלפי מטה.

ל- Wyndham יש ציון איכות של A, המבוסס על ציון האיכות שלו 97, הנחשב חזק מאוד. זאת על סמך ציון F גבוה של 9 ושינוי בציון סך ההתחייבויות לנכסים של 89. לחברה ציון מומנטום חזק מאוד של A, עם ציון של 85. לחברה יש כיום תשואת דיבידנד של 1.5%. שנמצא באחוזון ה-77 מכל המניות.

____

המניות העומדות בקריטריונים של הגישה אינן מייצגות רשימה "מומלצת" או "קנייה". חשוב לבצע בדיקת נאותות.

אם אתה רוצה יתרון לאורך התנודתיות בשוק הזה, להיות חבר AAII.