מניות מועדפות יכולות להציע הזדמנויות נסתרות למשקיעי דיבידנד. רק תסתכל על הדוגמה הזו של JPMorgan Chase.

אבל S&P 500
SPX,
+% 1.83
מניות קבוצת תעשיית הבנקים נסוגו בשיעור משוקלל של 9% מה-16 באוגוסט עד ה-6 בספטמבר, וירדו ב-23% לשנת 2022 (לא כולל דיבידנדים), לפי FactSet. נראה שהדאגות של המשקיעים מההאטה בענף עבור עסקי שוק ההון, כמו גם מיתון אפשרי והפסדי אשראי כתוצאה מכך, גוברים על ההתלהבות ממרווחי ריבית רחבים יותר.

בהערה ללקוחות ב-7 בספטמבר, אנליסט Odeon Capital, דיק בוב, כתב כי הסביבה החמוצה הזו עבור המניות הרגילות של הבנקים מדגישה הזדמנות במניות בכורה. הוא השתמש ב-JPMorgan Chase Corp
JPM,
+% 1.90
Preferred Stock Series JJ כדוגמה.

"נכון לעכשיו, בנקאות ההשקעות נמצאת בלחץ משמעותי בעוד שהבנקאות המסורתית מצליחה למדי", כתב בוב והסביר את דירוג "החזקה" שלו עבור המניות הרגילות של ג'יי.פי מורגן צ'ייס. אבל הוא מאמין שזה "הגיוני" להתרחק מהסיכון של מניות של בנקים גדולים ו"לקנות העדפות בנקאיות למכירה בהנחה".

עבור סדרת המניות המועדפת של JP מורגן צ'ייס שנדונה כאן, כתב בוב: "הדיבידנד בטוח מאוד כמעט בכל סביבה כלכלית צפויה.

טרמינולוגיה מועדפת של מניות

כל אחד יכול לקנות מניות בכורה אם יש לו חשבון תיווך.

אם אינך מכיר מניות בכורה, כדאי שנתחיל בכמה הגדרות.

מניית בכורה שונה ממניה רגילה בכך שלבעליה אין זכויות הצבעה. לבעלי מניות מועדפים יש גם עדיפות על פני בעלי מניות רגילים במקרה של חיסול חברה. צו ניקור פשוט במקרה של פשיטת רגל ופירוק הוא מחזיקי אג"ח, לאחר מכן בעלי מניות בכורה ולאחר מכן בעלי מניות משותפים.

לחברה עשויות להיות כמה הנפקות מניות מועדפות. משקיעים קונים מניות בכורה לדיבידנדים, בדיוק כפי שהיו קונים אג"ח להכנסה מריבית. דיבידנדים מועדפים משולמים בדרך כלל מדי רבעון.

הגדרות נוספות - כולן חשובות:

ידי - זהו המחיר שבו מונפקת מניית בכורה. זה בדרך כלל $25 אבל יכול להיות $100 או מחיר אחר. הערך הנקוב דומה לערך הנקוב של איגרת חוב. זה מה שישולם למשקיע אם מניית הבכורה תיפדה על ידי החברה המנפיקה. בדיוק כשערכי השוק של איגרות החוב משתנים, מחירי מניות הבכורה משתנים, בדרך כלל בכיוון ההפוך לשיעורי הריבית במשק. בסביבה הנוכחית, עם עליית שיעורי הריבית, מניות מועדפות רבות נסחרות בהנחות ברמה שווה.

יש לך קוד קופון? - התשואה המוצהרת של מניה בכורה, בהתבסס על הערך הנקוב.

שיעור דיבידנד - התשואה הנאמרת כפול הערך הנקוב. סדרת המניות המועדפת של JPMorgan Chase JJ הונפקה ב-10 במרץ 2021, לפי ערך נקוב של $25 עם קופון של 4.55%. הדיבידנד השנתי הוא 1.375 דולר.

תשואה נוכחית - שיעור הדיבידנד השנתי חלקי מחיר השוק הנוכחי. סדרת המניות המועדפת של ג'יי.פי מורגן צ'ייס JJ נסגרה במחיר של 19.65 דולר ב-6 בספטמבר. זה הביא לתשואה נוכחית של 5.79%.

תאריך שיחה - התאריך שבו המנפיק רשאי להחליט אם לפדות את המניה הבכורה. המנפיק יכול לפדות חלק מהסדרה המועדפת או את כולה בכל עת החל מתאריך זה. אם שיעורי הריבית נמוכים משמעותית ממה שהיו בעת הנפקת מניית הבכורה, המנפיק צפוי לפדות.

תאריך בגרות - התאריך שבו הסדרה המועדפת תמומש לחלוטין. כיום, רוב המניות המועדפות הן "נצחיות", מה שאומר שאין תאריך פירעון, למרות שבדרך כלל יש תאריך קריאה. סדרת המניות המועדפת של JPMorgan Chase JJ היא מועדפת תמידית עם תאריך שיחה ב-1 ביוני 2026.

מצטבר/לא מצטבר - מנפיק מניות בכורה עשוי להיאלץ להשעות את הדיבידנדים שלו על סדרה מועדפת אחת או יותר אם הוא בבעיה פיננסית. אם מניית בכורה מצטברת, דיבידנדים מושעים יצטברו בפיגור שישולמו מאוחר יותר כאשר (או אם) הדיבידנד יוחזר. בנקים מנפיקים מניות בכורה לא מצטברות מכיוון שהרגולטורים רוצים שתהיה להם הגמישות של השעיית דיבידנדים ולעולם לא לפצות עליהם, במקרה של מצוקה פיננסית או כלכלית חמורה. נדיר מאוד שמנפיק בדרגת השקעה מחמיץ תשלום דיבידנד במניות מועדפות.

הפרטים הקטנים של מניות בכורה

מניות מועדפות מיועדות למשקיעים שוחרי הכנסה. הם לא נועדו להיות השקעות צמיחה. הקופון הזה של 4.55% עבור JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ אולי לא היה אטרקטיבי במיוחד כאשר המניות הונפקו ב-25 דולר ב-10 במרץ 2021. ואז שוב, באותו תאריך, שטרי אוצר ארה"ב ל-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
3.267%
הניבו תשואה של 1.53%. התשואה ל-10 שנים הייתה 3.50% ב-6 בספטמבר.

אז התשואה הנוכחית של 5.79% למשקיע שרכש את JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ במחיר מוזל של 19.65$ ב-8 בספטמבר היא אטרקטיבית.

וההנחה הזו יכולה להיות הרבה רוטב בהמשך הקו. לאחר אותו תאריך 1 ביוני 2026, ג'יי.פי.מורגן צ'ייס יכול לפדות את המניות בכל עת, וככל הנראה יעשה זאת אם הבנק כבר לא צריך את ההון הזה או אם הוא יכול להחליף את המימון בשיעור נמוך מהקופון של 4.55% ( בתוספת הוצאות חיתום).

כך שאם הריבית בסופו של דבר תרד משמעותית מכאן, המניות המועדפות מסדרת JJ של JPMorgan Chase ייסחרו כנראה גבוה בהרבה ממחיר הסגירה שלה ב-6 בספטמבר, 19.65 דולר. ניתן למכור את המניות בכל עת.

אם מניית הבכורה תיפדה בתאריך השיחה או אחריו, הבנק ישלם 25 דולר למניה, כלומר אם גרפת אותם ב-19.65 דולר הרווח שלך יהיה 5.35 דולר למניה, או 27%, בנוסף לדיבידנדים שקיבלת. מקבל כל הזמן.

ישנן דוגמאות רבות אחרות למניות מועדפות שנסחרות בהנחות, או עבור אלה עם קופונים גבוהים יותר, נסחרות בפרמיות שאולי תמצאו בה סבירות. שאל את יועץ ההשקעות שלך או התקשר לברוקר שלך לקבלת מידע נוסף.

עבור משקיעים שוחרי הכנסה, כדאי ללמוד מניות בכורה.

אל תחמיצו: אתה צריך מניות איכותיות בתקופות של סערה. הנה אסטרטגיה אחת טובה לבחירתם

שמע מ-Ray Dalio ב-MarketWatch's פסטיבל הרעיונות החדשים הטובים ביותר בכסף ב-21 וב-22 בספטמבר בניו יורק. לחלוץ קרנות הגידור יש דעות מוצקות לגבי לאן מועדות פני הכלכלה.