תחזיות מוול סטריט, גולדמן זאקס, סיטי, SocGen

הבוחרים הצרפתים הולכים לקלפי ביום ראשון כדי להצביע בסיבוב האחרון של מרוץ צמוד לנשיאות בין עמנואל מקרון המכהן ליריבה מרין לה פן.

המרכז מקרון נראה לוקח את ההובלה מול יריבו הימני הקיצוני ביום שישי כשהצמד עומד בפני שידור חוזר של ה-tete-a-tete שלהם ב-2017.

ביום האחרון של הקמפיין לקראת ההצבעה בסיבוב השני של סוף השבוע, סקרים הראו מקרון עם יתרון של 57.5% על 42.5% של לה פן.

אבל כשהבחירות מגיעות בזמן של לחץ כלכלי ופוליטי מחודש, הן בפנים והן בתוך אירופה בכלל, התוצאה רחוקה מלהיות בטוחה, לפי וול סטריט.

הנה הצצה לכמה תחזיות של בנקים גדולים:

גולדמן זאקס שם את משקלו מאחורי סקרי דעת קהל, תוך ציון סיכוי של 90% לזכייה של מקרון.

במידה והממונה יצליח, המשקיעים יכולים לצפות להמשכיות בתוך השווקים - אפילו כשמקרון מבקש להחיות את האג'נדה הרפורמיסטית שלו. רפורמות כאלה כבר מוטמעות במידה רבה בתחזיות השוק הנוכחיות, אמר הבנק בהערת מחקר ביום חמישי.

אם לה פן ינצח, לעומת זאת, השווקים עלולים להיקלע להלם על רקע חוסר הוודאות הגואה סביב מדיניות הפנים והאיחוד האירופי של צרפת.

תחת שיטת הבחירות של צרפת, הסמכויות הנשיאותיות מוכתבות ברובן על ידי הפרלמנט. יכולתו של המנצח האולטימטיבי למשול תיקבע אפוא בבחירות לחקיקה ביוני, ועם מעט פופולריות פרלמנטרית, לה פן עלולה לעמוד בפני מבוי סתום ממסדי.

זה עלול לפגוע משמעותית באמון המשקיעים, אמר גולדמן, והוסיף כי צוות השווקים שלה יחפש הרחבה משמעותית של מרווחי הריבונות במקרה של זכייה ב-Le Pen.

בעוד שהמקרה הבסיסי של סיטיגרופ הוא גם לזכייה של מקרון, ההסתברות שלו פחות ברורה ועומדת על 65% בלבד.

ואכן, הבנק בוול סטריט אמר שהסיכוי לניצחון של לה פן הוא כעת "סביר במידה ניכרת מאשר ב-2017", על רקע הסיכונים של אחוז הצבעה נמוך וחוסר רצון בקרב מצביעי שמאל לתמוך במקרון.

זה עלול להוות סיכוני שלילי עבור שוקי המניות, כאשר הבנקים הצרפתיים עשויים להתמודד עם המכה הגדולה ביותר.

"ניצחון מפתיע של לה פן, והעלייה במרווחי האג"ח הנלווים לכך, יפעילו ככל הנראה לחץ שלילי על הביצועים הכוללים של שוק המניות הצרפתי", נכתב בהערה ביום שלישי.

היורו, בינתיים, ייכנס ללחץ מניצחון בלה פן, ככל הנראה ירד ל-1.065 מול דולר, אמר הבנק. ניצחון של מקרון, לעומת זאת, יספק "אפסייד קל".

עבור Societe Generale, התוצאה הסופית לא ברורה באופן דומה, ולא ניתן לשלול ניצחון של לה פן.

"המרוץ צמוד מאוד ואי הוודאות נותרה גבוהה. אנחנו עדיין רואים שאננות סביב הבחירות האלה, וניצחון של לה פן יוביל לתמחור חד", אמר הבנק הצרפתי ביום שלישי.

שוב, שוקי המניות - במיוחד בנקים בגוש האירו ומניות איטלקיות, ששניהם רגישים לאינטגרציה של האיחוד האירופי - יהיו בין הנפגעים הקשה ביותר מניצחון לה פן.

הבנק גם מנה בעבר כ-37 מניות צרפתיות עם שווי שוק של מעל מיליארד יורו, שעלולות להיות תחת לחץ מיוחד מסיכונים פוליטיים סביב תסיסה חברתית, הלאמת נכסים ומדיניות האיחוד האירופי. אלה כוללים אייר פראנס - קלם, אקור ו רנו.

בשווקי החוב, בינתיים, המרווח בין איגרות חוב צרפתיות לגרמניות ל-10 שנים עשוי לקפוץ ל-90 נקודות בסיס לפני שייקבע בסופו של דבר בטווח של 60-90 נקודות בסיס, אם לה פן הייתה מנצחת. אם מקרון ייבחר מחדש, סביר להניח שהמרווחים יישארו סביב הרמות הנוכחיות של 45-50 נקודות בסיס, נכתב.

כלכלנים במקומות אחרים הסכימו כי התוצאה הסופית עשויה לסמן נקודת מפנה מכרעת בפוליטיקה הצרפתית.

"ניצחון של כל אחת מהן ייקח את צרפת למסלול פוליטי, כלכלי, אירופי וגאופוליטי שונה לחלוטין", אמרה ING Economics ביום חמישי.

בעוד שזכייה של מקרון תוביל ככל הנראה לאינטגרציה נוספת של האיחוד האירופי, זכייה של לה פן תהיה "שלילית ללכידות אירופה" בזמן שהיא מתמודדת עם לחץ מחודש מצד יריבים ברוסיה.

"כיוון שצרפת תמיד הייתה אחד הכוחות המניעים של האינטגרציה האירופית, בחירת נשיא צרפת יורוסקפטי תהיה התעוררות גסה עבור האיחוד האירופי. שלא לדבר על העובדה שלה-פן גם היה סקפטי יותר לגבי הסנקציות האירופיות נגד רוסיה", נכתב בפתק.

בין סדרי העדיפויות של לה פן ניתן למצוא את נסיגת צרפת מהפיקוד המשולב של נאט"ו וחיפוש אחר התקרבות למוסקבה - סטייה ברורה מהעמדה הרחבה יותר של האיחוד האירופי.

"קפיצה זו אל הלא נודע תוביל כנראה לתגובה שלילית של השווקים הפיננסיים ולתוואי כלכלי מאוד לא ודאי, שמכביד על סיכויי הצמיחה לשנים הקרובות", אמרה ING.

בינתיים, לדעות הסותרות של השניים על מדיניות פנים עשויות להיות השלכות גדולות על השקעות עסקיות וזרות, לפי ברנברג כלכלה.

"הרבה עומד על כף המאזניים עבור צרפת והאיחוד האירופי", ציינו ביום שישי הכלכלנים.