למעט יוצאים מן הכלל, המניות בשבוע שעבר נפלו על רקע הערותיו של יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, שהבטיחו כמעט העלאת ריבית של חצי נקודה בפגישה הקרובה של ועדת השוק הפתוח הפדרלית במאי. במהלך דיון פאנל בקרן המטבע הבינלאומית, פאוול תיעל את פול וולקר הטוב ביותר שלו והציע בתוקף שהפד עשוי לשחרר העלאות מרובות של חצי נקודה השנה אם האינפלציה לא תראה סימני התקררות.
שווקים הגיבו לדיבור הניצי של פאוול בצורה שנראתה לוקחת בחשבון כבוד מחודש לנחישותו של האיש שנשמע כאילו הוא עושה זאת למשימתו להשיג אחיזה באינפלציה. כמה מחבריו של נגידי ה-FOMC של פאוול גם היו קולניים בתמיכה בהעלאות ריבית גדולות ותכופות כדי להילחם באינפלציה. הנפט הגולמי ירד ב-4.6% בשבוע - ירד במשך חמישה מתוך שבעת השבועות האחרונים - והתשואה של משרד האוצר האמריקאי ל-10 שנים סיימה ביום שישי בחזרה מעל 2.90% ברמה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2018.
מחיקת העליות מתחילת השבוע, מדד S&P 500 נמכר ביום חמישי אחר הצהריים וסיים את השבוע בירידות של 2.7%. נדל"ן ומוצרי צרכנות היו שני המגזרים היחידים שזכו לרווחים שבועיים, גם אם קטנים, בעוד שענפים שנהנים מאינפלציה גבוהה יותר הצליחו הגרוע ביותר: אנרגיה (XLE)
לפני יותר מארבעה עשורים, פול וולקר החזיק בתפקידו של ג'רום פאוול והיה לוחם שנלחם בקרב דומה נגד אינפלציה בתחילת שלטונו בראשות הפד מ-1979 עד 1987. הנשיא ג'ימי קרטר מינה 6 רגל ו-7 אינץ' לעישון סיגרים. Tall Paul" להיות יו"ר הפדרל ריזרב ה-12, שהוטל עליו לשים מכסה על האינפלציה הבורחת.
כאשר וולקר נכנס לתפקיד באוגוסט 1979, אינפלציית המחירים לצרכן, כמו היום, עמדה בקצב שנתי של 9%. שיעור הקרנות הפדרליות האפקטיביות היה 10.7%. שלושה חודשים לתוך כהונתו של וולקר, זה היה עד 15.3%. האינפלציה המשיכה בעקשנות לטפס, והגיעה לשיא של 14.8% במרץ 1980. וולקר עמד במכה של השד, והעלה את שיעור הקרנות ל-19.5% באפריל, למרות שהכלכלה כבר נקלעה למיתון בינואר.
וולקר המשיך להדק את היצע הכסף ולהעלות את שיעורי ההלוואות עד שהאינפלציה גוועה וקבורה, ומרץ 1980 התברר כחודש פרשת מים, שלאחריו האינפלציה החלה טווח של 40 שנה כשהיא עמדה על 3.3% בממוצע ורק לעתים רחוקות מאוד עלתה מעל 5% .
מניות סבלו מנזק נלווה בזמן שוולקר ניהל מלחמה באינפלציה, ולא זכה להישגים בשלוש השנים הראשונות לכהונתו, אבל באוגוסט 1982, השוק החל בריצת שוורים אפית שתדהר במשך 18 השנים הבאות. השקעה בקרן הנאמנות Vanguard 500 Index, הדרך היחידה לעקוב אחר ה-S&P 500 אז, הוכפלה בערכה עד אוקטובר 1983 מאז תחילת כהונתו של וולקר 50 חודשים קודם לכן. זו הייתה רק תצוגה מקדימה של מה שקרה בשני העשורים הבאים. בלי לספור עמלות או מסים, השקעה של 10,000 דולר ב-S&P 500 כאשר וולקר לקח את עבודתו ב-Fed ב-1979, תכפיל כמעט פי 14 ל-148,737 דולר בשיא של השוק השוורי באפריל 2000.
זה היה הסיפור של שוק המניות ב-150 השנים האחרונות: תקופות של כאב לטווח קצר בין אלה של עליות הרבה יותר גדולות במלוא הזמן. אם פאוול והפד יהרגו את דרקון האינפלציה, הקרב יגבה ככל הנראה קורבנות, אך יתברר כחיובי עבור המניות בהמשך הדרך. רק אל תשקיעו כסף שאתם צריכים לשים עליו את היד בחודש הבא.
יקום הכנסה הון: גם עם ירידה של כמעט 2% השבוע, ה MLP אלריאני (AMLP
במהלך שבוע שבו מעט מאוד מניות צברו רווח, המקום הגרוע ביותר להיות בו אם אתה רודף אחרי תשואות היה ב-REIT על משכנתאות. ה תקרת נדל"ן למשכנתאות iShares (REM -4.3%) תעודת סל מניבה תשואה עסיסית של 6.7%, אך עוצמת ירידת המחירים השבוע לבדה צרכה כמעט שני שלישים מההכנסה הזו. ה-REM מדורגת כעת במקום האחרון בין קרנות ממוקדות דיבידנד עבור התשואה הכוללת עד כה, ירידה של 11.8% מתחילת 2022.
מפסידים חריגים נוספים בשבוע שעבר כללו משגי דיבידנדים בינלאומיים של PowerShares (PID -2.7%), הערכת דיבידנד בינלאומית של Vanguard (VIG
הבולטים החיוביים בשבוע שעבר, ובמהלך השבועות האחרונים, היו נאמנויות להשקעות נדל"ן, קבוצה שאולי לא תצפה שתתנהל טוב כשהשווקים לא עצבניים מהסיכוי לתעריפים גבוהים יותר. ה iShares Cohen & Steers REIT (ICF
28 המניות משקיע דיבידנד של פורבס התיק היה כמעט איזון (-0.02%) במשך השבוע והתשואה הייתה השלישית הטובה ביותר מבין קרנות הדיבידנד שאנו עוקבים אחריהם, אחרי רק אחרי ה-ICF הנ"ל ו משגי דיבידנדים גבוהים של PowerShares (PEY
פעולת תיק FDI: המנצח הגדול ביותר היה ביג בלו. מכונות עסקיות בינלאומיות (IBM +9.2%) התפוצצה ביתר שאת ביום רביעי לאחר שדיווחה על תוצאות רבעוניות טובות מהצפוי והעלתה את תחזית המכירות והרווח שלה לשאר השנה. ההכנסות משירותי ענן, עסק הצמיחה האחרון של IBM, עלו ב-14% בהשוואה לשנה. למרות שהדיבידנד עדיין לא מוכרז, ל-IBM יהיה תאריך אקס-דיבידנד בשבוע השני של מאי עבור תשלום התואם לפחות 1.64 דולר ששולם ברבעון האחרון - אך אל תתפלאו אם הוא גבוה יותר באגורה לפחות. יבמ הגדילה את הדיבידנדים בשיעור שנתי מורכב של 8.5% במהלך 10 השנים האחרונות.
מחיקה: כואב לי לזרוק הצידה משלם דיבידנד עשיר כמו AbbVie
תוספות: אין כרגע, מכיוון שנקודות כניסה אטרקטיביות יותר עשויות להופיע בשבוע הבא. בהתאם לפעולה בשוק, אני עשוי לשלוח קווים חמים לקניית אחת או יותר מכמה מניות שנראות אטרקטיביות כעת, אבל יהיו עסקאות טובות עוד יותר במחירים נמוכים יותר. אלה כוללים בונה בתים אחזקות MDC (MDC $36.27), עם תשואת דיבידנד שמנה של 5.4% ותאריך אקס-דיבידנד בעוד שבועיים; בעל תחנת טלוויזיה ממרילנד Sinclair שידור לקבוצה
מקור: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2022/04/25/powells-plan-to-exorcise-inflation–echoes-early-1980s-volcker-crusade/