(בלומברג) - יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, עשוי להאט את קצב העלאות הריבית לאחר מדיניות מקדימה עם העלאה שנייה ברציפות של 75 נקודות בסיס בשבוע הבא, אמרו כלכלנים שנסקרו על ידי בלומברג.
הנקרא ביותר מבלומברג
הם מצפים שוועדת השוק הפתוח הפדרלית תעלה את הריבית בחצי אחוז בספטמבר, ואז תעבור להעלאות של רבע נקודות בשתי הישיבות הנותרות של השנה. זה יעלה את הטווח העליון של יעד המדיניות של הבנק המרכזי ל-3.5% עד סוף 2022, הרמה הגבוהה ביותר מאז תחילת 2008.
לפגישת ספטמבר, הסקר מעט יותר יוני מחוזי הריבית העתידיים בשווקים הפיננסיים, שמתמחרים כיום מעל 50% סיכוי לעלייה של 75 נקודות בסיס, בהנחה של מהלך של 75 נקודות בסיס בשבוע הבא. אבל הנתיב הרחב יותר שחזו הכלכלנים הוא מעט יותר נצי מזה המשתמע מתמחור השוק.
זה גם תלול יותר ממה שהיה צפוי לפני הפגישה ביוני, כאשר תחזית ה-FOMC תעלה ל-3.4% בסוף השנה ול-3.8% ב-2023.
העלייה של 75 נקודות בסיס של יוני הייתה העלייה הגדולה ביותר מאז 1994. פאוול אמר ש-50 או 75 נקודות בסיס יהיו על השולחן בפגישת הפד של ה-26-27 ביולי, אם כי הערותיהם של קובעי מדיניות רבים התרכזו ב-75 נקודות בסיס. מהלך \ לזוז \ לעבור.
הסקר של 44 כלכלנים שנערך בין ה-15 ל-20 ביולי צופה שהפד יעלה את הריבית ב-25 נקודות בסיס נוספות בתחילת 2023, ויגיע לשיא של 3.75% לפני השהייה ותחילת הורדת הריבית לפני סוף השנה.
"שוק העבודה החזק עדיין וההוצאות הצרכניות האיתן מספקות את מרחב הפעולה לפד להמשיך ולהעלות במהירות את הריבית", אמרה הכלכלנית הראשית של אוקספורד כלכלה, קתי בוסטינצ'יץ', בתגובה לסקר.
יש קונצנזוס מוחץ שה-FOMC יעלה 75 נקודות בסיס החודש, כשרק חזאי אחד - צוות הכלכלה האמריקאי ב-Nomura Securities - מחפש עלייה של נקודת אחוז שלמה. מושל הפד, כריסטופר וולר, אחד מקובעי המדיניות הניצים יותר, אישר מהלך של 75 נקודות בסיס, ונשיא הפד של אטלנטה, רפאל בוסטיק, הזהיר שלמעבר דרמטי מדי יהיו השפעות שליליות.
מה אומר כלכלה של בלומברג ...
"בלומברג כלכלה מאמינה שעלייה של 75 נקודות בסיס יוצרת את האיזון הנכון. הסיכון שהאינפלציה תגרום לעלייה הוא גבוה. עם מקרי קוביד שצומחים שוב והמלחמה באוקראינה עדיין משתוללת, סביר להניח שלא ראינו את הלם האספקה השלילי האחרון. וכשציפיות האינפלציה כבר נמצאות על בסיס רעוע, הפד צריך לפעול במנע לפני שהציפיות יתבטלו".
- אנה וונג, ילנה שוליאטיבה, אנדרו הוסבי ואלייזה וינגר
הפד מבקש לצנן את הביקוש הכלכלי בתגובה לעלייה במחירים שנמשכו זמן רב מהצפוי והעלו חשש שציפיות האינפלציה עלולות להתבטל. מדד המחירים לצרכן עלה ביוני ב-9.1% לעומת שנה קודם לכן בהתקדמות רחבה, העלייה הגדולה ביותר מאז 1981.
אם הפד אכן יספק מהלך נוסף של 75 נקודות בסיס בשבוע הבא, העלייה המשולבת של 150 נקודות בסיס על פני יוני ויולי תייצג את העלייה החדה ביותר בריביות הפד מאז תחילת שנות ה-1980, כאשר פול וולקר היה יושב ראש ונאבק באינפלציה בשמיים. אין תיאבון לעלייה של נקודה מלאה בכל עת במהלך מחזור התעריפים הזה, לדעת כמעט כל הכלכלנים בסקר.
הכלכלנים מצפים שהפד יגביר בסופו של דבר את הפחתותיו במאזנו, שהחל ביוני עם סיום ההפרשות של ניירות ערך. הפד מוביל בהדרגה את הפחתותיו לקצב בסופו של דבר של 1.1 טריליון דולר בשנה. פרויקט כלכלנים שיביא את המאזן ל-8.4 טריליון דולר עד סוף השנה, ויירד ל-6.5 טריליון דולר בדצמבר 2024.
רוב הנסקרים טוענים כי גורמים רשמיים יפנו למכירה מוחלטת של ניירות ערך מגובי משכנתאות, בהתאם להעדפה המוצהרת שלהם להחזיק רק באוצר בטווח הארוך יותר. בין אלה שצפויים למכירות, יש מגוון רחב של דעות לגבי מתי המכירה תתחיל, כאשר רובם רואים את זה מתחיל ב-2023 או מאוחר יותר.
בפגישה ביולי, הצהרת FOMC צפויה לשמור על השפה שלה נותנת הנחיות לגבי שיעורי ריבית המתחייבים להעלאות מתמשכות, ללא ספציפיות לגבי גודל ההתאמות.
רוב הכלכלנים מצפים להתנגדות אחת בפגישה. נשיאת הפד בקנזס סיטי, אסתר ג'ורג', שהתנגדה בפגישה האחרונה בעד העלאה קטנה יותר, הזהירה כי שינויים פתאומיים מדי בריבית עלולים לערער את יכולתו של הפד להשיג את מסלול הריבית המתוכנן שלו.
כלכלני וול סטריט מעלים לאחרונה חששות נוספים לגבי פוטנציאל המיתון כאשר הפד מחמיר את המדיניות המוניטרית על רקע רוחות נגד, כולל מחירי אנרגיה גבוהים והפלישה של רוסיה לאוקראינה.
"הפד נמצא בין הפטיש לסדן; אנחנו לא יכולים לצאת מהסביבה האינפלציונית שבה אנו נמצאים מבלי לסבול מכאבים וצלקות", אמרה דיאן סוונק, הכלכלנית הראשית של KPMG LLP.
הכלכלנים מעורבים לגבי התחזית, כאשר 48% רואים מיתון כסביר בשנתיים הקרובות, 40% רואים זמן מסוים עם צמיחה אפסית או שלילית, והשאר מחפשים שהפד להשיג נחיתה רכה של צמיחה מתמשכת ונמוכה אִינפלַצִיָה.
בעוד שפקידי הפד אמרו שהם רואים באינפלציה הגבוהה המתמשכת את הסיכון הגדול ביותר שעומד בפניהם, הכלכלנים חלוקים ביניהם, כאשר 37% רואים באינפלציה את הסיכון הגדול ביותר ו-19% רואים בהידוק יתר המוביל למיתון כדאגה הגדולה יותר. השאר רואים בחששות בערך שוות.
מעבר להאטת העלאות הריבית, הכלכלנים רואים שהפד בסופו של דבר הופך את המסלול בתגובה לירידה בצמיחה ובאינפלציה. ריבוי של 45% רואים את הפחתות הריבית הראשונות במחצית השנייה של 2023, בעוד ש-31% מצפים לקיצוץ במחצית הראשונה של 2024. לעומת זאת, השווקים רואים את שיעורי השיא שהושגו ברבעון הראשון של 2023, עם קיצוץ בהמשך השנה.
"האינפלציה אמורה להתחיל לרדת במהירות ממרץ הבא ואילך, מכיוון שמחירי הדיור, המכוניות המשומשות והדלק נראים נוחים יותר במונחים של שנה אחר שנה", אמר ג'יימס נייטלי, הכלכלן הבינלאומי הראשי ב-ING Financial Markets. "זה יכול לפתוח את הדלת להורדת ריבית 2Q."
כלכלנים צופים שהבנק המרכזי עשוי לעצור את העלאות הריבית שלו הרבה לפני שהאינפלציה, הנמדדת לפי המדד המועדף על הפד, תגיע ליעד של 2%. מספר רב של 46% רואה את הפד עוצר את ההידוק עם אינפלציית ליבת PCE, לא כולל מזון ואנרגיה, של 3.6% עד 4%. אינפלציית הליבה הייתה 4.7% במאי לפי מדד זה.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html